牧原的股权激励，更像与天对赌？
来源：北京商报评论员 周科竞 2022-02-17 09:28:53| 查看：
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牧原股份逾6000员工获半价股权激励
2月11日晚间，牧原股份发布限制性股票激励计划和员工持股计划，该计划拟授予的限制性股票数量8108.07万股，占公司股本总额的1.54%。授予价格为30.52元/股，相当于半价持股（2月11日收盘，牧原股份报60.70元/股。）。若公司接下来两年度生猪销售量增长率分别完成25%、40%的增长，这部分股票将解除限售。涉及的激励对象共计6093人，涵盖董事、核心管理人员、核心技术人员、核心业务人员等。
牧原股份的股权激励更像与天对赌
牧原股份推出股权激励计划，股价出现高位回落，投资者对于这一股权激励预案似乎并不感冒，本栏归结原因主要有以下三点。
第一，股权激励的价格太低，明显是用投资者的价值来奖励公司高管。本次股权激励的认购价格为30.52元，相当于半价持股，虽然说符合管理层的规定，但是却会对公司股价构成隐性的除权，所以这个股价回落也可以理解为是除权所致。
第二，股权激励的解除限售条件太简单。根据计划，解除限售的条件为2022年、2023年度的生猪销售量较2021年分别增长25%、40%。这个解禁条件就比较容易人为控制，因为生猪销售基本没有什么差异化策略，只要价格降低一些，都是卖得掉的，这就是说，如果到了2022年底，这时正是元旦、春节前期备货期，如果销售量没有达到预期标准，降价促销，也是能够很容易完成销售量目标的，故在本栏看来，只要没有特别重大的意外事故，那么销售量达标几乎没有悬念，这也是投资者对于这次股权激励不感冒的重要原因。
第三，这次的股权激励对于公司员工来说，基本达不到激励的效果。在员工个体看来，有没有这个股权激励似乎对于自己的工作态度并不会有激励效果，因为员工也不知道自己应该如何更加努力工作来实现这一解禁目标，能否成功解禁，关键因素在于老天，正像前面本栏所说的，只要没有重大意外事故，那么解禁几乎没有问题。但是员工之间的工作积极性可能会出现区别，这对于公司的发展并没有好处。
所以本栏认为，这样的股权激励并不是什么好事，不仅不能激励核心员工，同时还有可能引发非核心员工消极怠工，倒不如实施面向全体员工的员工持股计划，这样捆绑员工和股东的利益，应该会更好一些。
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