阿根廷财政部长普拉盖12月16日在美联储加息后宣布，将结束外汇管制措施，允许阿根廷比索自由浮动。阿根廷农村社团(SRA)首席经济学家Ernesto Ambrosetti称，农户还有近1300万吨大豆库存，等着比索贬值，笔者预计从目前到新豆四五月份收割期间农户将会出售这1300万吨大豆。总体来说，大豆取得纪录高位的丰产后，南美有大量库存将持续销售到年底，南美大豆销售期延长，将给全球大豆价格带来压力。
国内生猪存栏量再次下降
中国海关总署12月8日公布，中国11月份进口大豆739万吨，环比增加33.6%，1-11月份大豆进口总量为7257万吨同比增加15.4% 。笔者分析，进口大豆的增长暗示消费市场的回暖，从下游行业情况来看，截至11月份生猪存栏数据环比下降0.70%，结束了此前连续4个月的环比增长势头，能繁母猪存栏数据则下降至历史最低水平。养殖利润近期变化不大，自繁自养生猪利润由前一周的每头356元小幅增长至目前的357元，笔者判断养殖行业的低迷态势仍将持续，这将降低对后市豆粕的消费量。
目前油厂使用进口分销大豆的总体收益情况是，截止12月17日当周，豆油收益由前一周的1117元/吨降至1110元/吨，而豆粕收益由1978元/吨回升至1994元/吨;进口大豆(广东)压榨利润为零时的豆粕成本连续3个交易日稳定在2553元/吨，张家港豆粕现货价格小幅上涨30元至2550元/吨，对比当前的豆粕近月期货价格2499元/吨，现货升水幅度高达约50元/吨。
从投机基金对大豆市场的表现来看，目前还是空头占优势，数据显示，截至12月15日基金持有CBOT大豆净空仓为26187手，较之前一周猛增逾一倍。笔者预计当前大豆市场的供应压力依旧巨大，短期豆粕价格缺乏进一步反弹动力，后市不排除或将震荡下跌的可能。
