2025年，全国工业饲料总产量3.42亿吨，再创新高；总产值12909.6亿元，同比增长2.3%。单看这两项，行业还在往上走。但饲料企业翻利润表时，感受是另一回事：量在涨，钱却更难挣了。
一组对比很刺眼。2025年全国饲料板块营收2862.09亿元，同比增长9.27%；归母净利润只有35.39亿元，同比下滑54.55%。收入多了近一成，利润少了一半多。增产不增收、增收不增利，饲料行业确实走进了“至暗时刻”。
利润被谁挤掉了？
难处来自两头。上游，2025年玉米、豆粕等大宗原料价格波动加大，行情整体上行，生产成本被推高。下游，养殖端亏得厉害，生猪、肉禽、蛋禽饲料平均出厂售价分别同比下降4.4%、4.0%和4.1%。原料涨、售价跌，中间利润自然被压薄。
更深一层，是需求端变了。2025年，全国生猪行业亏损面超过85%，自繁自养平均每头亏130元以上。养殖户不赚钱，就会节衣缩食。规模化养殖场自配料比例回升，买商品饲料也更谨慎，饲料企业只能以价换量。
与此同时，行业集中度还在逐年提升。据统计，2025年全国年产百万吨以上的饲料企业集团有37家，合计产量占全国57%；其中7家年产量超过1000万吨。头部企业靠采购议价和规模效应继续抢份额，中小企业则受资金、技术、人才限制，被并购或退出。
毫无疑问，饲料行业已经进入存量博弈阶段。
头部企业在往哪走？
困局不是没有解。看头部企业的实践，大致有三条路径。
首先是技术降本，这是最直接的一条。降本增效不再是口号，而是生存刚需。原料端，加快推广低蛋白日粮技术。生产端，智能化改造也在见效。
其次是产业链延伸，只做饲料，天花板已经很明显，“饲料+养殖”双轮驱动成了更多企业的选择。产业链拉长后，饲料环节少赚的钱，可以在养殖端补回来；养殖端需求出现波动，也能靠饲料自供进行平衡。
最后则是产品出海，这被不少饲料企业当成新引擎。国内卷不动，海外市场则成了增量来源。相对于国内市场，海外竞争没那么激烈，利润空间也更大，这给有实力的饲料企业提供了新的利润增长空间。
分化才刚开始
但是，上述这些路径主要适合有规模、有技术、有资本的头部企业。对于大量中小型饲料企业来说，现实更为残酷。行业整合已经开场，低效产能加速出清，这是产业发展的趋势，无法逆转。
总而言之，饲料行业的“至暗时刻”，说到底是一场结构性洗牌。产量还在增长，可增长红利越来越向少数企业集中。能穿越周期的，多半是那些在技术、产业链和全球化布局上提前卡位的公司。优胜劣汰、适者生存的法则永远适用。
一组对比很刺眼。2025年全国饲料板块营收2862.09亿元，同比增长9.27%；归母净利润只有35.39亿元，同比下滑54.55%。收入多了近一成，利润少了一半多。增产不增收、增收不增利，饲料行业确实走进了“至暗时刻”。
利润被谁挤掉了？
难处来自两头。上游，2025年玉米、豆粕等大宗原料价格波动加大，行情整体上行，生产成本被推高。下游，养殖端亏得厉害，生猪、肉禽、蛋禽饲料平均出厂售价分别同比下降4.4%、4.0%和4.1%。原料涨、售价跌，中间利润自然被压薄。
更深一层，是需求端变了。2025年，全国生猪行业亏损面超过85%，自繁自养平均每头亏130元以上。养殖户不赚钱，就会节衣缩食。规模化养殖场自配料比例回升，买商品饲料也更谨慎，饲料企业只能以价换量。
与此同时，行业集中度还在逐年提升。据统计，2025年全国年产百万吨以上的饲料企业集团有37家，合计产量占全国57%；其中7家年产量超过1000万吨。头部企业靠采购议价和规模效应继续抢份额，中小企业则受资金、技术、人才限制，被并购或退出。
毫无疑问，饲料行业已经进入存量博弈阶段。
头部企业在往哪走？
困局不是没有解。看头部企业的实践，大致有三条路径。
首先是技术降本，这是最直接的一条。降本增效不再是口号，而是生存刚需。原料端，加快推广低蛋白日粮技术。生产端，智能化改造也在见效。
其次是产业链延伸，只做饲料，天花板已经很明显，“饲料+养殖”双轮驱动成了更多企业的选择。产业链拉长后，饲料环节少赚的钱，可以在养殖端补回来；养殖端需求出现波动，也能靠饲料自供进行平衡。
最后则是产品出海，这被不少饲料企业当成新引擎。国内卷不动，海外市场则成了增量来源。相对于国内市场，海外竞争没那么激烈，利润空间也更大，这给有实力的饲料企业提供了新的利润增长空间。
分化才刚开始
但是，上述这些路径主要适合有规模、有技术、有资本的头部企业。对于大量中小型饲料企业来说，现实更为残酷。行业整合已经开场，低效产能加速出清，这是产业发展的趋势，无法逆转。
总而言之，饲料行业的“至暗时刻”，说到底是一场结构性洗牌。产量还在增长，可增长红利越来越向少数企业集中。能穿越周期的，多半是那些在技术、产业链和全球化布局上提前卡位的公司。优胜劣汰、适者生存的法则永远适用。
