清明节后，玉米行情不错，继续上涨，并且又出现了山东、东北携手齐涨的局面，市场也是一片喜洋洋。

　　不过我们昨天分析过，这波玉米的上涨显然是情绪拉动得更多，而非供需。也有朋友质疑说，为啥你就这么执着看空玉米呢？

　　其实我不是看空，我也认为今年的玉米比去年强，这个咱们之前也多次分析过，无论是政策面，还是国际面，还是国内面，都支撑玉米上涨。

　　我们之前还专门分析过玉米为啥要涨？

　　为什么说玉米必然要涨？3大原因，想不涨都难！

　　但这并不代表我认为玉米是一直上涨的状态，相反，玉米的上涨是缓慢的，反复的，在震荡中上涨。

　　那为什么我们认为现在玉米涨得就不真实呢？

　　还是上面那句话，因为现在这个时间不太对。

　　现在是什么时候？

　　一是政策增储逐渐退出，轮换拍卖逐渐增加。

　　二是基层余粮减少，粮权转移到贸易主体手中，供需博弈拉开。

　　三是小麦即将收获上市，玉米既面临腾仓，也面临替代。

　　四是需求淡季，猪价下跌，补栏谨慎，饲料需求不旺，企业多以观望为主，采购并不积极。

　　所以怎么看，在供需面上玉米都没有太大的支撑，但是玉米不会大跌，这个咱们之前也说过，因为玉米的底部是基本清晰的。

　　但是目前也不具备大涨的条件，所以我们认为，这更多是一个震荡时期，且震荡会非常频繁。

　　但是玉米确实涨了，那么我们就要分析下，供需面都不支撑上涨的情况下，玉米为啥涨了？

　　很大一部分原因就是情绪，或者确切地说，是情绪对消息面的反应的结果。

　　这个消息还是特朗普的“对等关税”，以及中国的对等反制。

　　这个事件之所以影响较大，主要是美国的这招确实超出了市场的预料。

　　虽然市场也预料到美国会打关税战这张牌，但是如此层层加码升级，且幅度之大，是市场没想到的。

　　而且呢，也不光是针对中国一家，而是在全球范围内都打出了这张牌。

　　美国这么一扔牌以后，国际市场肯定要被扰动，因为都对未来的行情不确定嘛，这就好比是当初俄乌冲突一爆发，小麦率先恐慌大涨一个道理。

　　当然这和俄乌也不一样，因为俄乌的小麦出口在全球占比极高，依赖于俄乌小麦的国家众多，所以小麦的这阵风确实刮了许久。

　　但是玉米不太一样。

　　首先说，美玉米在国际市场上的影响力在下降。

　　之前一直稳居榜首，但现在巴西追上来了，而且美玉米有一个出口大户——墨西哥，是不受这个关税影响的，也就是说美玉米出口到墨西哥依然是零关税。

　　而其他国家呢，对美玉米的依赖没那么高，所以即便也实施反制，也可以寻找到合适的替代，比如巴西玉米。

　　当然，这也可能会导致巴西玉米价格上涨，从而推高进口成本。

　　但是对中国来说，这个影响也不大。

　　虽然我们现在的进口玉米主要来自于巴西和乌克兰，但是总量已经在明显下降了。

　　所以单说因为对等反制使得进口玉米成本上涨，从而拉动国内玉米大涨，这个理由就不够坚挺。

　　而玉米之所以上涨还有第二个原因，那就是豆粕反应很大，从而带动了玉米的市场情绪。

　　但我们昨天也分析过，玉米和豆粕虽然都是饲料之王，但是二者的逻辑并不一样。

　　豆粕主要依赖于进口大豆，所以国际市场的一举一动对豆粕影响都很大，但是豆粕一涨，也会拉动玉米市场的情绪，所以玉米的情绪就这么起来了。

　　而我们需要关心的，不是玉米是真涨还是假涨，而要关心的是，玉米的“顶”会不会因此而被拉升？

　　我认为这是有可能的。

　　第一，玉米远强近弱十分明显。

　　虽然我们认为近期玉米不具备持续上涨的动力，但是认为远期玉米是有这个动力的。

　　原因就是进口玉米减少以后，需求回归国内市场，而再加上减少减质等诸多因素，使得玉米供需逐渐偏紧。

　　而到三季度也正是生猪养殖开始走强的时候，所以需求端拉涨，供需端吃紧，玉米是有这个机会的。

　　第二，贸易战会不会再升级不确定，但市场的心会一直提着。

　　实质的影响和情绪上的影响有时候是两回事，但不可否认的是，情绪会放大阶段性行情。

　　现在刚4月上旬，贸易战就已经搞得全球市场鸡飞狗跳的了，后续还有什么更惊人的事件不知道，但是市场的情绪已经被调动起来了，处于一种随时备战的状态。

　　在这样的状态下，对玉米的期待也必然升高。

　　所以我们认为，近期对玉米的持续支撑或许并不大，但是有利于远期的行情升温。

　　当然这是一种可能，还需进一步观察。