2月份豆粕喜提大涨，而且上涨的速度那叫一个迅雷不及掩耳，但是到了2月底出现了一些震荡。

　　主要就是受大豆轮储和商业拍卖的消息影响，使得市场情绪一度受挫，于是在2月底的这周，豆粕行情出现了震荡。

　　不过，就像我们之前说的，这明显是低估了豆粕。

　　想当年豆粕可以上演过“三起三落”的奇迹的，就说明豆粕市场远没有想象得那样简单。

　　当时我们就认为，豆粕只是震荡，不会大跌。

　　原因一是一度季本来就是进口大豆到港的淡季，而今年的一季度呢，偏又是淡季中的淡季。

　　这怎么理解？

　　可以对比来看，去年前两个月进口大豆到港数量约是1600万吨左右，而今年呢，才1180万吨，导致3月的到港预期可能要更少。

　　为什么今年一季度更淡？

　　原因是这段时间正是美豆出口的旺季，而我们减少了对美豆的需求，所以导致今年的一季度到货量更低。

　　这是第一个现实。

　　还有第二个。

　　第二个就是进口大豆到港下降，而豆粕价格大涨，油厂利润提高，于是开机率也随之增加，油厂的大豆以及豆粕库存就处于一个持续地去库存状态。

　　而我们再看，2月底豆粕下跌主要是基于抛储的消息，或者说是基于一种预期的下跌，但是进口大豆到港减少是现实，油厂持续去库存也是现实，预期当然抵不过现实了，所以，跌了没几天就又涨起来了。

　　现在终于进入到了3月份，3月份肯定还是会继续延续2月份的强势的，但是就有一个问题：

　　因为现在普遍认为到4月份随着巴西大豆的批量到港，那么豆粕的供应增加，价格也就失去了支撑了。

　　那么，是不是意味着，3月份豆粕就会走出一个“过山车”式的行情呢？即可能开始是上涨的，但到月底时可能会突然大跌。

　　显然，3月份就成了豆粕的一个分水岭。

　　不可否认，现在的市场波动更多是依赖情绪预期，而却往往容易忽视现实。

　　所以，3月的豆粕注定不会是一个平静的状态，肯定要波动。

　　但是是不是到3月底4月的时候就会大跌，我认为是存疑的。

　　因为2月份豆粕上涨更多是基于情绪性的，但现实行情到3月份才开始达到顶峰。

　　比如，随着国内油厂大豆的持续消耗，到3月中旬停机的厂家可能会越来越多，甚至会达到一个峰值，那么也就意味着，豆粕的供应将更加偏紧。

　　虽然市场认为，随着4月份巴西大豆陆续到港，就会缓解这一局面，但这里也有几个不确定因素：

　　一是巴西大豆收获延迟，且巴西物流压力较大，所以大豆能否如期到港是一个问题。

　　二是油厂大豆及豆粕库存持续下降，一旦断豆停机，即使后期大豆到港，供应补足也需要一定时间。

　　三是美国对墨西哥加征关税即将生效，而墨西哥作为美豆的第二大出口地不排除可能将需求转向巴西，届时巴西大豆可能会变得抢手。

　　或者说，现在市场对豆粕看弱主要就是锁定在了巴西大豆如期到港这件事了，但一旦这件事出现变化，那么豆粕可能又会再次放飞自我了。

　　所以在理性看涨的时候，也要警惕意外的发生。