近期CBOT大豆整体震荡走强，因热浪天气及出口需求强劲的支撑，不过对美国作物产量强劲的预期限制了涨幅。周四美国农业部发布的出口销售数据显示，截至8月22日当周，美国大豆出口销售量增至247.2万吨，超过分析师的平均预期。即将到来的2024/25年度的大豆销售量创下2023年7月以来最强劲的一周。连粕期货跟随美豆震荡趋强，截至8月29日收盘，连粕主力合约报收于3013元/吨涨13元/吨。近期10-11月及10-1月成交较好，部分油厂加快了远月的买船节奏。9月到港仍是偏高水平，供应端压力持续，但10月份之后的买船进度依然会影响后续的到港预期，后市期价的变动仍具有不确定性。对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。
图1、总体对豆粕后市看法
整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看盘整比例最高达46%，较上周增加5%；其次是看盘跌占比32%，较上周减少6%；而看涨比例较上周变化不大，仅增加1%至22%。本周连粕虽然震荡趋强，但现货市场价涨幅不及期价，近日维持2940-3100元/吨的区间，8月USDA报告公布的单产预期超市场预估，Profarmer巡查报告也印证了美豆丰产的预期，但由于出口预期良好和远月买船进度偏慢，叠加9月天气仍有不确定性，市场整体看震荡居多。
图2、油厂对豆粕后市看法
从油厂角度来看，对于豆粕后市行情看盘整的占据多数，样本企业中看盘整比例占比47%，较上周增加12%；看涨占比32%，较上周减少1%；看跌比例占比减少至21%。由于下游不佳，现货市场走货进度偏慢，油厂催提和胀库的显现频出，单这周10-11及10-1月的买货积极性明显提高，在预期转好的情况下工厂样本看涨的增多，加上前期工厂榨利不佳，亏损出货后挺价的意愿也有所增强。
图3、贸易商对豆粕后市看法
贸易商方面，本周贸易商的看法较上周变化不大，看盘整的占比45%，较上周减少4%；看跌的占比36%，较上周增加4%；而盘涨占比19%，持平于上周。看跌主要是下游反馈需求无明显好转，加上未来大豆供应充裕的格局基本已经确定，豆粕市场价仅是短暂的反弹；看盘整的主要是贸易企业认为采购成本有支撑，加上主产区天气仍会影响大豆产量，预计豆粕市场价涨跌幅度将会较平稳。
图4、饲料企业对豆粕后市看法
下游饲料企业认为对下周豆粕行情仍以稳中下跌为主，其中看跌和看震荡的占比均为42%，看跌的较上周减少9%；盘整占比增加3%；看涨比例较上周增加6%，占比16%。下游饲料企业认为豆粕价格稳中下调，主要因当前处于消费淡季，对于原料的需求增幅不大。目前油厂豆粕库存压力较大，在供强需弱的情况下，豆粕价格预计震荡偏弱。
图5、投资机构对豆粕后市看法
最后是投资机构方面的看法，本周投资机构对于后市行情看震荡的占比最大，为57%，较上周增加14%；看跌占比29%，较上周减少7%；看涨占比14%，较上周减少7%。本周美豆期价震荡上调，无论是从天气炒作或是Profarmer的报告来看，市场并未产生较大反响。所以投资企业样本认为美豆预计维持在1000美分上下震荡，连粕期价预计跟随震荡为主。
调查说明：
1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。
2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。
3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。
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