核心观点：震荡昨夜美盘超跌，飓风带来的降雨缓解部分主产州的闷热天气。关注美豆后续的高温天气对优良率的影响。CFTC管理基金持仓净多历史低位，空头增仓较多。巴西产地贴水上涨，美巴贴水收窄，不过巴西大豆仍具有性价比。7.2当周新增巴豆买船27船，23/24季为多，7月已经买满。国内供强需弱的基本面未改善，本周到港环比减少，大豆小幅去库，但近月到港压力大，预计下周开机压榨提升，油厂豆粕持续累库，盘面下跌，现货基差持稳。预计连粕或小幅反弹，低位盘整。
现货基差：中性偏多7.9华东现货基差09-140元/吨，盘面下跌，基差反弹。
美国大豆：中性干旱指数良好，优良率68%，较上周提高一个百分点，去年同期51%，后续重点关注密西西比州、北卡罗莱纳州的优良率情况，预计6-10天美豆主产区高温多雨。CBOT大豆管理基金持仓空头大幅增仓，净多历史低位。美豆23/24累计出口进度慢。
南美大豆：中性截至7.5，24年巴西农民卖货进度70-72%，市场预估2024产量1.52-1.61亿吨，对应卖货进度68-73%。25年新作卖货进度12-15%。24年阿根廷新作的卖货进度约45.57%。5月巴豆出口季节性回落明显，阿根廷大豆出口环比增加。
到港库存：中性偏空本周到港大豆数量环比减少，港口大豆小幅去库，7-9月预计到港数量巨大。
开机压榨：中性本周开机压榨下降，7.5当周，125家油厂大豆实际压榨量为199.29万吨，开机率56%（前周压榨量217.94万吨，开机率为62%）。预计下周（7.6-7.12）国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计201.98万吨，开机率为57%。
消费库存：中性采购情绪淡，油厂豆粕累库。养殖方面猪料掉量较多，肉禽存栏体量大，蛋禽利润较好。
现货基差：中性偏多7.9华东现货基差09-140元/吨，盘面下跌，基差反弹。
美国大豆：中性干旱指数良好，优良率68%，较上周提高一个百分点，去年同期51%，后续重点关注密西西比州、北卡罗莱纳州的优良率情况，预计6-10天美豆主产区高温多雨。CBOT大豆管理基金持仓空头大幅增仓，净多历史低位。美豆23/24累计出口进度慢。
南美大豆：中性截至7.5，24年巴西农民卖货进度70-72%，市场预估2024产量1.52-1.61亿吨，对应卖货进度68-73%。25年新作卖货进度12-15%。24年阿根廷新作的卖货进度约45.57%。5月巴豆出口季节性回落明显，阿根廷大豆出口环比增加。
到港库存：中性偏空本周到港大豆数量环比减少，港口大豆小幅去库，7-9月预计到港数量巨大。
开机压榨：中性本周开机压榨下降，7.5当周，125家油厂大豆实际压榨量为199.29万吨，开机率56%（前周压榨量217.94万吨，开机率为62%）。预计下周（7.6-7.12）国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计201.98万吨，开机率为57%。
消费库存：中性采购情绪淡，油厂豆粕累库。养殖方面猪料掉量较多，肉禽存栏体量大，蛋禽利润较好。
