大豆大量到港，预计豆粕6月或承压运行
来源：我的钢铁网 2024-06-04 14:26:31| 查看：
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回顾国内5月豆粕市场行情，五一期间受巴西洪灾影响，美豆主力回到1200美分/蒲，豆粕连粕五一节后高开高走。5月中旬连粕价格呈现盘整态势，在3550-3650元/吨范围内上下震荡，截止5月28日夜盘连粕大幅下挫，M09报收于3493点，跌96元/吨，跌幅2.67%，跌破震荡区间。豆粕何故下跌，6月豆粕价格又将如何演绎，本文将针对以上问题简析一二：
国外市场利多散尽，大豆供应保障
巴西减产的影响基本消化，巴西供应有保障。市场传巴西大豆将损失100-500万吨不等，预估在200万左右基本明确，但巴西出口减少不能改变5-8月的中国大量到港。巴西今年虽然减产，但出口量依然庞大。从年度看，今年巴西大豆在保证高出口高压榨水平下，期末库存相对持平，整体供应有保障，但不宽松。阿根廷收割即将完成，截至5月22日，阿根廷大豆收获77%，前周收获63%。其中一季豆收获84%，二季豆收获60%，周度收获加快。南美基本确定，对国内影响减小。美豆方面，美国大豆播种加快，截至上周日（5月26日），美国大豆播种进度为68%，上周52%，去年同期78%，五年同期均值为63%。土壤墒情好，天气炒作预期落空，未来降雨较好，短期美国天气暂时比较乐观。
5-7到港量大，大豆豆粕库存累库
5-7月大豆到港量大，月均到港在1000-1100万吨水平，据Mysteel数据统计，预估5月到港900.25万吨，6月981.5万吨，7月1150万吨，8月880万吨。全国港口大豆库存598.83万吨，环比上周增加34.26万吨，同比去年增加83.23万吨。125家油厂大豆实际压榨量为201.28万吨，开机率57%，前周压榨量189.33万吨，开机率为53%，预计6月国内油厂开机率上升。国内大豆仍在抛储，大豆将不断累库的预期不变，国内短期供应压力大，基差持续承压。
国内豆粕需求整体偏弱
需求方面则受到多种因素的影响，从油厂成交的数据来看截止5月30日，5月全国油厂已经累计成交约280万吨，日均成交约9万吨，较4月同期的524万吨成交大幅减少约250万吨，需求下滑严重。饲料厂豆粕物理库存都压到一个较低点。但从养殖角度来看，近期国内生猪价格出现大幅拉涨的走势，创年内新高突破8元，局部地区均价冲击9元，养殖利润有望提振豆粕需求回升。同时，伴随温度升高，水产养殖进入旺季，豆粕需求有回暖迹象。另外，考虑到性价比，豆粕在禽料里的替代比例也有所上涨。
综上所述，南美大豆供应基本确定，暂时影响较小。美国大豆播种加快，天气升水告一段落，5-7月预估到港多，月均或超1000万吨，大豆将持续累库。随着大豆大量到港，国内压榨开机将有所提高，且国内豆粕需求未有明显好转，豆粕库存累库，预计豆粕6月或承压运行。
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