近日，禾丰食品股份有限公司（以下简称“禾丰股份”）发布了2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入189.63亿元，同比增长8.94%；但受生猪业务市场环境影响，归母净利润为-0.08亿元，同比由盈转亏。
尽管利润端承压，公司核心业务依然展现出较强的韧性与增长潜力，饲料外销量创下半年度历史新高，肉禽业务并表显著增厚了营收表现。
饲料业务：外销量创半年度新高，反刍料表现亮眼
2026年上半年，禾丰股份饲料业务实现收入70.72亿元，同比增长13.2%。公司控股企业饲料外销量达248万吨，同比大增18%，创下历史同期最佳成绩。
分品种看：
禽饲料外销量120万吨，同比增长27%，占总销量的48%，是公司饲料板块的绝对主力；
反刍饲料外销量48万吨，同比增长28%，其中肉牛料、肉羊料、奶牛料销量分别同比增长23%、62%、5%，增幅显著；
猪饲料外销量74万吨，同比增长1%，占比30%。
值得一提的是，公司散装猪饲料外销量同比增长16%，占猪饲料总销量比重已接近50%，反映出公司在产品形态优化和服务升级方面的成效。
从产品形态来看，预混料同比增长18%，配合料同比增长23%，而浓缩料同比下降6%，产品结构持续向高效、集约化方向调整。
肉禽业务：并表增厚收入，产业链地位稳固
2026年上半年，公司肉禽业务实现收入89.18亿元，同比增长32.5%。收入增速显著高于实际业务量增速，主要受2025年4月九股河系13家肉禽产业化参股企业转为并表的影响。
同期，公司控参股企业白羽肉鸡屠宰量达5.0亿羽，同比增长8.7%。目前，禾丰股份已发展成为国内白羽肉鸡行业举足轻重的龙头企业，2025年位列WATT国际传媒全球TOP肉鸡生产企业榜单第6位。
2026年上半年，国内白羽肉鸡行业整体处于微利状态，产业链价格水平同比小幅改善，但“供强需弱”格局尚未根本扭转。公司在屠宰端持续降本增效，分割品在出口、快餐及商超等高价值渠道的销售占比较上年同期提升3.3个百分点。
生猪业务：量增价跌，产能保持稳定
2026年上半年，公司生猪业务实现收入15.00亿元，同比下滑9%。报告期内，公司生猪合计出栏136万头，同比增长62%，其中肥猪出栏117万头，仔猪及种猪出栏19万头。
出栏量大幅增长但收入下降，主要由于国内生猪均价同比大幅下降所致，这也是公司本期业绩预亏的主要原因。受生猪市场价格下行影响，公司2026年半年度计提各类资产减值损失合计23,729.37万元，其中存货跌价损失21,891.35万元，相应减少归母净利润21,108.08万元。
截至2026年6月底，公司能繁母猪存栏6.2万头，其中后备母猪0.9万头，存栏规模同比基本持平，产能保持稳定。
进入9月以来，公司持续推进内部管理与资本结构优化。8月底，公司董事会审议通过追加2026年度担保预计额度37,000万元，追加后公司及下属子公司2026年度最高担保额度变更为698,000万元，以更好地支持下属子公司经营发展。
同时，公司调整2026年度日常关联交易预计，合计增加27,200万元关联交易额度，涉及饲料原料、毛鸡等采购与销售项目，以保障日常生产经营需要。
资本市场上，禾丰股份9月4日融资买入额达524.27万元，融资余额2.23亿元，处于历史高位，反映市场关注度有所提升。
机构观点：维持“买入”评级
开源证券研报指出，基于行业基本面变化，下调2026年猪价预期，上调2027年猪、鸡景气上行幅度。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.63/9.39/11.16亿元，对应EPS分别为0.29/1.04/1.23元，维持“买入”评级。
国泰海通证券此前也指出，公司在白鸡价格低迷期持续提升自身能力，成本不断下降，随着行业价格筑底回升，公司业绩将迎来更大的向上弹性。
尽管利润端承压，公司核心业务依然展现出较强的韧性与增长潜力，饲料外销量创下半年度历史新高，肉禽业务并表显著增厚了营收表现。
饲料业务：外销量创半年度新高，反刍料表现亮眼
2026年上半年，禾丰股份饲料业务实现收入70.72亿元，同比增长13.2%。公司控股企业饲料外销量达248万吨，同比大增18%，创下历史同期最佳成绩。
分品种看：
禽饲料外销量120万吨，同比增长27%，占总销量的48%，是公司饲料板块的绝对主力；
反刍饲料外销量48万吨，同比增长28%，其中肉牛料、肉羊料、奶牛料销量分别同比增长23%、62%、5%，增幅显著；
猪饲料外销量74万吨，同比增长1%，占比30%。
值得一提的是，公司散装猪饲料外销量同比增长16%，占猪饲料总销量比重已接近50%，反映出公司在产品形态优化和服务升级方面的成效。
从产品形态来看，预混料同比增长18%，配合料同比增长23%，而浓缩料同比下降6%，产品结构持续向高效、集约化方向调整。
肉禽业务：并表增厚收入，产业链地位稳固
2026年上半年，公司肉禽业务实现收入89.18亿元，同比增长32.5%。收入增速显著高于实际业务量增速，主要受2025年4月九股河系13家肉禽产业化参股企业转为并表的影响。
同期，公司控参股企业白羽肉鸡屠宰量达5.0亿羽，同比增长8.7%。目前，禾丰股份已发展成为国内白羽肉鸡行业举足轻重的龙头企业，2025年位列WATT国际传媒全球TOP肉鸡生产企业榜单第6位。
2026年上半年，国内白羽肉鸡行业整体处于微利状态，产业链价格水平同比小幅改善，但“供强需弱”格局尚未根本扭转。公司在屠宰端持续降本增效，分割品在出口、快餐及商超等高价值渠道的销售占比较上年同期提升3.3个百分点。
生猪业务：量增价跌，产能保持稳定
2026年上半年，公司生猪业务实现收入15.00亿元，同比下滑9%。报告期内，公司生猪合计出栏136万头，同比增长62%，其中肥猪出栏117万头，仔猪及种猪出栏19万头。
出栏量大幅增长但收入下降，主要由于国内生猪均价同比大幅下降所致，这也是公司本期业绩预亏的主要原因。受生猪市场价格下行影响，公司2026年半年度计提各类资产减值损失合计23,729.37万元，其中存货跌价损失21,891.35万元，相应减少归母净利润21,108.08万元。
截至2026年6月底，公司能繁母猪存栏6.2万头，其中后备母猪0.9万头，存栏规模同比基本持平，产能保持稳定。
进入9月以来，公司持续推进内部管理与资本结构优化。8月底，公司董事会审议通过追加2026年度担保预计额度37,000万元，追加后公司及下属子公司2026年度最高担保额度变更为698,000万元，以更好地支持下属子公司经营发展。
同时，公司调整2026年度日常关联交易预计，合计增加27,200万元关联交易额度，涉及饲料原料、毛鸡等采购与销售项目，以保障日常生产经营需要。
资本市场上，禾丰股份9月4日融资买入额达524.27万元，融资余额2.23亿元，处于历史高位，反映市场关注度有所提升。
机构观点：维持“买入”评级
开源证券研报指出，基于行业基本面变化，下调2026年猪价预期，上调2027年猪、鸡景气上行幅度。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.63/9.39/11.16亿元，对应EPS分别为0.29/1.04/1.23元，维持“买入”评级。
国泰海通证券此前也指出，公司在白鸡价格低迷期持续提升自身能力，成本不断下降，随着行业价格筑底回升，公司业绩将迎来更大的向上弹性。
