8月25日，四川德康农牧食品集团（港股代码：02419）披露2026年中期业绩，年初至报告期末实现营业收入100.89亿元，同比下降13.7%；归属于上市公司股东的净利润为亏损11.59亿元，同比由盈转亏。截至2026年6月30日，公司资产合计246.72亿元，负债合计171.95亿元，基本每股收益为-3.00元。
从核心业务板块来看，生猪养殖板块作为第一大收入来源，营收78.29亿元，同比大幅下滑20.7%，成为拖累公司整体业绩的主要因素。报告期内，受生猪行业处于周期底部、市场供给宽松影响，商品猪平均售价跌至10.4元/公斤，同比下降30.9%。尽管销量规模有所提升导致营业成本增加至107.29亿元，但售价大幅下跌致使综合毛利率降至-6.4%。
相比之下，家禽板块表现相对稳健，实现营收12.75亿元，虽销量主动收缩，但得益于产品结构优化及高端市场溢价能力增强，平均售价同比上升13.8%，该板块在报告期内实现总体盈利。此外，辅助产品板块中的屠宰及生鲜业务增长显著，营收达9.85亿元，同比增长104.7%，主要系屠宰量大幅提升至68.7万头，该板块正通过精益管理逐步向盈亏平衡点迈进。
管理层指出，期内亏损主要系生猪行情持续低迷所致，但公司在科技降本与风险对冲方面展现出较强韧性。面对价格波动，公司通过深化种源自主育种、精准营养管控及全域疫病净化等措施，有效压降了单头养殖成本，使单头亏损幅度优于行业平均水平。同时，公司灵活运用生猪期货等金融衍生工具进行套期保值，报告期内投资收益高达4.97亿元，主要源于生猪期货平仓收益，在一定程度上平滑了利润曲线。然而，受存货跌价准备计提影响，当期资产减值损失达1.97亿元，较上年同期激增超88倍，进一步加剧了账面亏损压力。
在财务结构与现金流方面，公司保持了相对充裕的流动性。截至报告期末，现金及现金等价物余额约46.23亿元，较年初有所增加。经营活动产生的现金流量净额为净流出5.95亿元，而融资活动净流入11.84亿元，有效补充了营运资金。期间费用控制方面，管理费用同比下降12.3%，财务费用减少17.0%，显示出公司在行业低谷期对运营成本的严格管控。资本开支方面，上半年投入9.34亿元，主要用于生产性生物资产建设、农场技术升级及饲料厂改造，为后续产能释放奠定基础。
展望下半年，公司预计生猪及家禽行业将呈现向好态势，但仍面临价格与成本的不确定性。未来，公司将重点推进遗传育种优化与智能化养殖设备落地，持续推广低蛋白日粮技术以改善料肉比，并通过全链条降本举措巩固成本优势。在风险应对上，公司将继续规范开展期货套保业务，强化生物安全防控体系，并加快屠宰及深加工项目的投产进度，以深化全产业链协同价值，确保在行业复苏周期中保持竞争优势。
从核心业务板块来看，生猪养殖板块作为第一大收入来源，营收78.29亿元，同比大幅下滑20.7%，成为拖累公司整体业绩的主要因素。报告期内，受生猪行业处于周期底部、市场供给宽松影响，商品猪平均售价跌至10.4元/公斤，同比下降30.9%。尽管销量规模有所提升导致营业成本增加至107.29亿元，但售价大幅下跌致使综合毛利率降至-6.4%。
相比之下，家禽板块表现相对稳健，实现营收12.75亿元，虽销量主动收缩，但得益于产品结构优化及高端市场溢价能力增强，平均售价同比上升13.8%，该板块在报告期内实现总体盈利。此外，辅助产品板块中的屠宰及生鲜业务增长显著，营收达9.85亿元，同比增长104.7%，主要系屠宰量大幅提升至68.7万头，该板块正通过精益管理逐步向盈亏平衡点迈进。
管理层指出，期内亏损主要系生猪行情持续低迷所致，但公司在科技降本与风险对冲方面展现出较强韧性。面对价格波动，公司通过深化种源自主育种、精准营养管控及全域疫病净化等措施，有效压降了单头养殖成本，使单头亏损幅度优于行业平均水平。同时，公司灵活运用生猪期货等金融衍生工具进行套期保值，报告期内投资收益高达4.97亿元，主要源于生猪期货平仓收益，在一定程度上平滑了利润曲线。然而，受存货跌价准备计提影响，当期资产减值损失达1.97亿元，较上年同期激增超88倍，进一步加剧了账面亏损压力。
在财务结构与现金流方面，公司保持了相对充裕的流动性。截至报告期末，现金及现金等价物余额约46.23亿元，较年初有所增加。经营活动产生的现金流量净额为净流出5.95亿元，而融资活动净流入11.84亿元，有效补充了营运资金。期间费用控制方面，管理费用同比下降12.3%，财务费用减少17.0%，显示出公司在行业低谷期对运营成本的严格管控。资本开支方面，上半年投入9.34亿元，主要用于生产性生物资产建设、农场技术升级及饲料厂改造，为后续产能释放奠定基础。
展望下半年，公司预计生猪及家禽行业将呈现向好态势，但仍面临价格与成本的不确定性。未来，公司将重点推进遗传育种优化与智能化养殖设备落地，持续推广低蛋白日粮技术以改善料肉比，并通过全链条降本举措巩固成本优势。在风险应对上，公司将继续规范开展期货套保业务，强化生物安全防控体系，并加快屠宰及深加工项目的投产进度，以深化全产业链协同价值，确保在行业复苏周期中保持竞争优势。
