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非瘟影响有限,短期猪价在14—15元/公斤会有比较强的支撑!

来源:东兴期货 2023-03-28 15:45:30| 查看:

  生猪市场仍处于“供强需弱”的大格局中:供应方面,二季度生猪理论供应量将环比继续增加,出栏体重仍然处于高位,且近两周有继续上扬的迹象,体重去化的速度不理想;需求方面,目前仍处于猪肉消费的季节性淡季,鲜销走货疲软,冻品库容率已修复至正常水平,需求短期没有明显的边际增量,难以拉动价格上行。

  非瘟疫情影响有限

  在下游需求相对稳定的情况下,猪价不具备大幅上涨的动力。不过猪价跌至14—15元/公斤区间时,下方空间或将有限。




  图为能繁母猪存栏及环比变化

  春节过后,生猪需求进入季节性淡季,全国均价一度跌破14元/公斤,在二次育肥以及分割入库的推动下,猪价上涨至16元/公斤水平,不过之后,需求跟进有限,二育热情消退,猪价回落至15元/公斤附近振荡运行。

  目前养殖端仍处于亏损的状态,自繁自养亏损259元/头,外购仔猪育肥亏损472元/头。农业农村部数据显示,2月份,能繁母猪存栏4343万头,环比下降0.55%,是正常保有量的105.9%,产能处于黄色区域。机构调查数据显示,2月份能繁母猪存栏环比下降1.84%。不过据了解,当前仔猪销售利润是比较好的,头均利润在200元左右,所以主动淘汰母猪的情况比较少。2月份,北方非瘟疫情导致一些病猪淘汰,随着天气转暖,非瘟疫情趋稳,预计后期母猪不会大量主动淘汰,产能相对来说仍是充足的。

  需求方面,去年四季度,整体消费较差。今年1—2月份,消费缓慢回升,餐饮消费同比增加9.2%。从屠企开工率上看,当前开工率为29.4%,较去年同期高2.5个百分点,鲜销率是89%,春节后猪肉消费旺季转淡,终端需求走货缓慢,鲜销率较节前转差,冻品库容率为20.1%。2月上旬猪价处于较低水平,部分屠宰企业开始分割入库的操作,不过猪价上涨后,主动入库减少,市场走货不理想。整体来看,屠宰量略有好转,但终端消费并没有达到预期的水平,餐饮订单有所回暖,家庭消费表现一般。

  今年以来,人流、物流流动性加大,导致北方地区非洲猪瘟较去年有所加重。笔者3月13—17日走访了山东、河南地区的养殖、屠宰企业及贸易商。经了解,山东、河南地区母猪和商品猪均受到非瘟疫情的影响,山东部分地区相对严重,能繁母猪去化在10%—15%,生猪存栏去化在20%—30%。河南部分地区能繁母猪去化在25%—35%,不过损失严重的大部分集中在散户群体,大集团、头部企业影响较小。近几年山东、河南地区散户占比不断下降,目前散户占比在30%左右。综合来看,山东、河南地区受非瘟影响损失在5%—10%。南方地区,非瘟疫情影响较小。整体来看,非瘟疫情对全国产能影响有限。

  近期猪价会在14—15元/公斤

  从生猪生长周期看,正常出栏节奏下,3—10月,生猪出栏量将呈现增长趋势,在下游需求相对稳定的情况下,猪价不具备大幅上涨的动力。不过猪价跌至14—15元/公斤区间时,下方空间或将有限。一方面,若猪价下跌至14元/公斤,猪粮比价将跌破5,此时猪价进入一级预警区间,国家将启动临时收储,会对猪价起到一定的支撑作用;另一方面,4—5月是二次育肥的高峰期,若猪价跌至14—15元/公斤区间水平时,预计二次育肥会集中入场。此外,据了解,屠企在猪价跌到7—7.2元/斤时,会主动分割入库。从以上几方面看,短期猪价在14—15元/公斤会有比较强的支撑。

  我们认为,对后期价格不宜过分乐观,一方面当前产能处于黄色区域,3月份开始,生猪出栏量将逐步增加,供应仍充足;另一方面,猪价经历了去年的大涨大跌后,今年养殖户相对谨慎,或使猪价运行区间相比去年缩窄,后期重点关注二育节奏。
 

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