生猪期货逆于现货快速拉涨逻辑何在

来源：新纪元期货 2021-02-20 09:47:30| 查看：次

　　2019年2月11日，农历猪年首个交易日，我国生猪板块股票全线涨停。当时，我国养猪业受非洲猪瘟侵害猪价低迷，主要城市生猪均价12.34元/公斤，至2019年11月1日，生猪价格飙涨逼近41元/公斤，9个月内涨幅232%改写历史记录。此后一年多的时间里，生猪价格维持在27-37元/公斤之间，高位震荡至今。
　　
　　时隔两年，2021年2月19日，农历牛年第二个交易日，我国生猪板块股票再次出现大面积涨停。节后生猪现货跌势温和，国内零星非瘟病例报道，增添了生猪复产忧虑，恐延长生猪历史高位盘旋的时间，延长生猪养殖历史性红利的时间。
　　
　　2020年1月下旬，有媒体报道称，我国非洲猪瘟惊现变异毒株，疑非法使用“非洲猪瘟疫苗”所致。从临床症状看，虽然非瘟变异毒株不具有之前非瘟致死能力，但感染早期很少有典型症状，这也导致了，很难对变异毒株进行早期发现，给防疫工作带来了巨大挑战，威胁生猪复产。或受此消息刺激，生猪期货9到1月合约，从1月中下旬触底反弹15%-20%不等，市场忧虑国内非洲猪瘟存在反复，威胁生猪产能恢复的进程。
　　
　　国内母猪淘汰加快，河北、山东和河南等地淘汰加剧，母猪存栏量折损幅度达到30%以上，严重地区甚至超出50%。母猪淘汰加剧后，仔猪供应明显不足，集团猪场纷纷开启仔猪抢购大战，仔猪价格一涨再涨，目前14斤刚断奶仔猪价格已涨至1600元/头，市场预计如果集团继续抢猪，仔猪价格甚至可能飙升至2000元/头。

　　本轮“猪周期”上行时间，至今持续2两年之久，转入熊市波动的时间拐点已到，但需要“非洲猪瘟影响逐步减弱，2021和2022年生猪出栏量大幅增加”等基础条件配合。
　　
　　近来生猪期货的恢复性上涨，基差得以修复，并响应了产能恢复之忧。考虑到非瘟的复杂现实，本轮非典型性猪周期价格表现，增添了期货交易的难度，密切关注非瘟疫情形势和产能复苏之间的角力，短多对待但不过度追涨。

---中国养猪网手机APP端

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