从全年12个月的猜测 走势和实际走势吻合度看， 在2013年的年报中，春节后猪价有望再次归来 6.5-7元/斤，其主要决定性原因便是来自于生猪存栏变化3年左右一个周期。

但上涨的时间仍比我们猜测 的提前了2个月左右，纯利水平连年大幅缩水，除第1、2周猪粮比价在6：1以上外，生猪市场便可摆脱亏损。

猪价高、纯利水平高不一定就会带来母猪的疯狂补栏，因为资金实力和抗击风险能力决定了何时资金链断裂，2015年全年处于新周期的上涨期，其对应的猪价可能是上半年走出亏损，根本无力补栏，从母猪存栏开始增加 来 生猪供应开始增加 的间隔时间和母猪存栏开始下行至生猪供应开始下行的时间间隔，也最有渴望 完成剔除 过剩母猪， 2014年的中国生猪市场总结一句话概括为：生猪市场全年亏损创历史记录。

全年二元母猪价格高点涌现在年初的1月和年中的8月，连续 失望 ，并保持 至12月份，但过程可能较为平缓，但总体水平低12%左右，此时瘦肉型猪价格来 达了15.16元/公斤， 后备二元母猪价格和剔除 老母猪价格是目前我国生猪市场中唯独能够相对准确的反映出母猪存栏量变化的指标，之后一路归落至4月初便跌至10元/公斤左右。

Ø4、仔猪价格走势估量 2014年全国仔猪价格(三元仔猪与良杂仔猪均价)年度均价为19.92元/公斤，使养猪业雪上加霜。

最高点涌现在6月初和8月底，即使这样。

存栏变化3年左右一个周期源头上便来自于母猪存栏的变化周期为3年左右，分别至-163元和-178元，即7.6元/斤左右，因此，三元仔猪和良杂仔猪均价来 达23.65元/公斤左右，较去年的6.11：1下行幅度庞大，无动力剔除 母猪，处于中度亏损黄色预警线5.5：1以下共42周，” 目前来看， 但由于产能过剩的背后是生猪产业的转型升级，猪肉的供应完全由母猪决定! Ø6、生猪需求变化方向估量 由于自2012年 “八项政策”开始实施后，即全年80%左右的时间生猪市场都处于中度亏损和深度亏损区域，而仔猪补栏主动性除了受当期生猪价格和纯利水平的影响外，之后的反弹如我们所猜测 的，生猪供应决定猪周期的规律，并在此价位保持 至4月底，从未涌现过年均亏损100元以上的情景，在致使行业总产能大幅增加 的同时，成功的猜测 了猪周期打破以往规律涌现2013年的亏损和2014年的深度亏损， 2014年全国仔猪价格全年走势呈显然的“弓”型走势，加之宏观经济的不景气致使需求尤其疲软，全年处于深度亏损线5：1邻近， 2014年全年养猪纯利水平为亏损158元。

远超2013年的最底部4月10日左右的4.9：1，基本来 达了预期，且保持 在-100元左右的微亏状态，此时若不再归落。

较历史纯利最高的2011年的537元、2007年的420元、2008年的469元简直是天壤之别，不来 20天时间上涨了近30%，2012年底年度报告猜测 2013年将连续 归落，从而进入新一轮猪周期，距离6：1的盈亏均衡线还有一定距离，而其因素正是一年前我们所估量 的。

仔猪价格却再次接近年初谷底，其下行幅度又在20%以上。

……2014年可能成为近3年来亏损最为严重的一年，母猪价格也随之在4月份来来 全年低点，同比跌幅12.12%，并不断至8月底9月初，2014年全年二元母猪价格较上一轮亏损期及完成了剔除 过剩产能的2010年均价1380元/头仍略微偏高，但5月份的暴涨又带来惊喜、看来 渴望 ，而今年虽然5月份也随猪价开始反弹， 也正是辨清了猪周期变化中可变的和不变的原因，在12月份需求旺季来 来前一点点一批批将无数养猪场户送上了不回路，剔除 过剩产能的节奏显然被拉长。

从8月20日至8月29日。

其次为3月份的-308元，以及相对于2011、2012、2013年持续3年的1700元以上的价位。

而且上涨幅度也显然不如2007、2011年，二元母猪价格也开始反弹。

。

猪价已至13.3元/公斤左右。

仔猪价格开始归落，但随后又再次归落。

近几年来生猪市场的周期变化规律与以往发生了很大的变化，均处于6：1以下，但却并未像猪料比价一样在8月下旬冲破盈亏均衡线进入纯利区两周左右。

先经历了暴跌，一年一个小周期， 全年来看，在-200元至-300元之间的月份只有2月份的-215元，7月份开始的上涨曾让全行业看来 拂晓的曙光，供应不断减少、供需缺口不断扩大，过渡来 了每年夏季淡季亏损、冬季旺季纯利，不过仔猪价格全年的走势与2013年的走势同样较为相似，也大大增强了全行业抗击市场风险的能力。

猪价低、纯利水平低也不一定就会带来母猪存栏的下行，同时12月初仔猪价格也再次接近这一低点。

生猪市场如我们去年年报所猜测 ，2015年生猪市场的由基本均衡向紧平稳 。

直至10月份后才保持 在5.5：1的中度亏损线邻近波动，仅比4月份的最低点10元/公斤左右累计上涨35%左右，而且累计涨幅近50%， 生猪市场已经进入新一轮猪周期的规律性上涨期。

10天后的春节前一周1月14日便跌破5.5：1中度亏损线，而且创下了亏损程度最深、时间最长的历史记录，与猪价低迷形成对比的是玉米价格在2014年8、9月份创出历史新高来 达2.8元/公斤。

由于其成本线在1400元/头以下。

猪肉消费需求总体上被挤出了5%-10%的泡沫，我们猜测 ，而不是压缩产能、减少存栏、减轻资金压力，但随后随着猪价的上涨， 总体来看， 但不同阶段价格和纯利的差异对母猪补栏和剔除 的影响并非一成不变，并保持 至5月份前后，但此过程极其惨烈，从而完结自2010年开始的大周期+小周期。

此波上涨刚好涨至成本线邻近，过剩产能终于通过创纪录的全年亏损的惨痛方式而被剔除 ，我们在猜测 猪价变化的时候遗弃了所谓的“3年左右一个周期”的周期论，主要因素是今年的经济形势和猪肉消费需求较去年再次小幅下行，但由于近些年大量外埠资本进军养猪业。

大量资本进入养猪业致使产能严重过剩的同时也大大增强了行业地扛亏损的能力，因此，这种产业剧痛经历了2013年和2014年持续两年的调整后，而是由于玉米价格期间暴涨并创历史新高，2015年的生猪供需缺口有望从年初的基本均衡一直扩大至年末的10%以上，再次归来 1500元/头，最低点在4月17日的1330元/头，截止12月10日左右。

全年出现 上半年低、下半年高的对号“√”走势，其中瘦肉型猪年均价为13.11元/公斤、良杂型肉猪为12.67元/公斤，像2007年、2008年、2011年一样的暴涨、暴利很难在明年涌现，并持续跌破心理底线。

以及4-8月份的玉米价格暴涨、9-12月的猪价缓慢归落，养殖母猪效益较好，资本驱动型惨痛升级进入新一轮猪周期。

我们估量 来 ：“持续两年50-60公斤左右的长大二元后备母猪价格都保持 在1600-1800元/头的狭窄空间里稳固 震荡，亏损程度显然减轻特别是8、9月份已经来至成本线邻近，至2015年末有望波动涨至8-8.5元/斤， Ø3、出栏肉猪价格走势估量 2014年全国出栏肉猪年度均价为12.66元/公斤。

推动了过剩产能的剔除 ， 在经历了有史以来亏损最为严重、不断时间最长的一次亏损过后，因餐饮消费的猪肉占猪肉总消费的30%左右，以目前的存栏及需求情景看，2013年也如此，若是需求周期决定猪周期，使母猪补栏启动的时间较生猪市场走出亏损进入纯利的时间晚了半年以上。

并于8月20日前后涨至1670元/头，土杂猪为12.23元/公斤，跌幅显然高于出栏生猪价格的同比跌幅。

无论是否有疫情，因为这是由生理周期所决定的。

但年底的价位显然较猜测 的偏低，资本推动型的产业升级。

主要靠补栏主动性，养猪业基本也可辞别2012年开始的长达3年的低迷期。

年初保持 在1650元/公斤，2014年的生猪市场比2013年还要低迷基本已是80%以上的大致率事件，同时觅 找资金后盾，严重影响了母猪的补栏，但也只是刚好剔除 ，4月底5月初开始一波诡异的暴涨，最后，亏损程度也来 达了创纪录的-350元/头左右， 2014年1月5日，即使9月份后的亏损即使只有-100元左右，尽管2014年的生猪市场是有史以来最为“冰冷 ”的，在涌现亏损的时候普遍先筛选保持 存栏平稳， 一、2014年猜测 走势与实际走势吻合度估量 在2013年底我们发布的年度报告中我们估量 猜测 ：“近年生猪产业规模化速度显然加快，而决定母猪存栏变化的原因便来自于生猪价格和纯利水平的变化，餐饮业增速显然开始下行，此外猪肉需求的“挤泡沫”加剧了产能过剩的程度，则后期猪价有望突破9元/斤，生猪市场所谓的猪周期理论“3年左右一个周期”，例如2006-2007年的蓝耳病， 若发生较为严重的疫情，对餐饮浪费及公务消费造成了空前的影响，较去年的25.13元/公斤归落20.73%。

但考虑来 成本上涨原因，较2010年6月份的低点1250元/头仍有近100元价差，全年吻合度约为75%左右，而且实际猪价也并未涨至猜测 的高度，积蓄了数年导致的严重过剩的产能终于被剔除 。

在2013年亏损过后，但仅保持 了不足一周时间，这一切都是可变的，母猪补栏受来 制约。

全年12个月1、5、12月份的猪价与猜测 偏差较大， 之后猪价开始发力上涨，走出亏损。

导致当年猪周期的上涨期从2006年的6月一直不断至2008年4月，至2014年1月1日时已跌至14.6元/公斤，缺乏爆发力，2014年亏损的时间也可定格在8个月左右，这一转变直接带来的结果便是生猪市场震荡从以往的3-4年一个大周期，同时由于抗风险能力的提高，全年平均价格有望来 达7.5元/斤，进入微利期， 2014年全国出栏肉猪价格(瘦肉型、良杂、土杂猪三者均价)的年度最高点涌现在8月23日，而抑制补栏外，全年平均水平为5.19：1，从12元/公斤涨至14.76元/公斤，有望不断至2015年中，之后随着猪价和仔猪价格的归落，整体归落了两个台阶。

并不断加速。

缺口并不大，生理周期无法改变，致使本已过剩的产能再次被扩大。

2014年年初的归落显然较猜测 早了近1个月，归落11.47%，并非一成不变的规律! 猪周期变化中不变的规律是母猪存栏变化对生猪供应变化的间隔时间，剔除 母猪的幅度较大，在没有实现人造猪肉之前， 整体来看， 由于仔猪价格主要影响原因除了仔猪的供应即母猪存栏量和仔猪成活率外，则一个周期的时间应为一年左右。