猪价新一轮上涨周期启动 养殖公司业绩有望改善(附股)

2014-08-13 06:17:00 来源： 中国证券报

　　编者按：8月12日，生猪养殖上市公司雏鹰农牧(行情,问诊)盘中股价创出年内新高12.23元，当日收盘上涨5.22%，8月11日雏鹰农牧股价曾走出涨停板。同雏鹰农牧一样，A股其他生猪养殖公司新五丰(行情,问诊)、牧原股份(行情,问诊)等股价近期表现同样强势。

　　支撑生猪养殖板块上行的主要动力来自于猪价的上涨。业界认为，由于生猪市场的供需基本面发生逆转，猪价新一轮规律性上涨已经启动，下半年生猪价格将进入温顺 上涨通道，这对于生猪养殖上市公司而言，则意味着纯利归升、业绩改善。

　　猪价持续上涨

　　自7月初至今，全国生猪市场已持续5周涌现上涨。中国养猪网数据显示，8月12日，全国生猪均价14.25元/公斤，出栏瘦肉型生猪均价14.78元/公斤，该价格已同年初最高点相差无几，即将创出年内新高。自7月初至今，生猪价格累计涨幅已经来 达16.8%。

　　事实上，从消费端来看，7月份一向是猪肉消费的淡季，而本次猪价上涨正是起始于7月份。“猪价反弹的根本因素还是市场供需基本面发生逆转。与上半年相比，供给正在逐步 下行，即使在需求淡季，这种供需剪刀差促使了价格涌现上涨。”中国养猪网估量 师冯永辉表示。

　　供给端的下行从农业部最新公开的数据上也可看出端倪。农业部8月11日发布7月份4000个观测点生猪存栏信息，数据显示，全国生猪存栏数量7月份环比增加 0.3%，同比减少5.4%；能繁母猪存栏量7月份环比减少1.2%，同比减少9.1%。

　　业内指出，母猪存栏量决定着未来生猪的供应量，母猪存栏量已经持续多月涌现下行，且7月份环比减少幅度加大，显示出相伴 剔除 母猪的加快，目前能繁母猪存栏量已处于较低水平，也预示着未来6个月生猪供应相对需求将呈“食 紧”状态。

　　冯永辉表示，此次猪价上涨符合猪周期的内在规律，在基本面缓慢改变的支撑下，此轮温顺 上涨也具备可不断性，同样代表着规律性上涨的启动，下半年波动上扬将是生猪市场的主要方向，但猪价上涨幅度不会过于猛烈 。

　　三季度业绩将改善

　　值得注意的是，尽管猪价涌现大幅反弹，但由于玉米等饲料价格上涨导致成本大幅上升，生猪市场并未完全摆脱亏损，只有部分规模养猪场实现纯利。中国养猪网数据显示，当前全国自繁自养出栏头均纯利为-67元/头。

　　不过，由于业界判定 平稳上扬将是未来生猪市场的主基调，该种方向也决定了生猪养殖公司有望在下半年迎来确定性的业绩改善机会。

　　目前养殖行业已有雏鹰农牧、牧原股份、新五丰公开2014年半年报，上半年三家上市公司全部涌现亏损，雏鹰农牧净利润亏损1.48亿元，牧原股份净利润亏损8045万元，新五丰亏损4000万元。但在中期巨亏的同时，三季报业绩的转好预期也在显现。

　　雏鹰农牧表示，养猪论坛 ，受供求关系和规律性补栏原因影响，分析仔猪价格在第三季度会涌现全年新的高度；同时，下半年肉猪销售市场会涌现较大幅度反弹。在此背景下，公司分析1-9月份净利润亏损5500万至8500万元，也意味着第三季度雏鹰农牧有望扭亏为盈、分析实现净利润6300万-9300万元。

　　中期亏损8045万元的牧原股份也分析前三季度净利润为-4000万至2000万元，同样意味着第三季度公司净利润约为4045万元至10045万元。

　　从市场情绪来看，“涨价概念”已经获得市场高度认同，猪肉涨价概念股：罗牛山（行情，问诊），大康牧业（行情，问诊），雏鹰农牧（行情，问诊）等值得关注。

　　1. 罗牛山【000735】：

　　公司是以畜牧业为主的综合类企业，拥有海南省最大的“菜篮子工程”基地。公司是海口规模最大的生猪养殖龙头企业，市场占有率近50％，公司与天津恒泰牧业有限公司共同出资设立一家主营畜禽养殖、屠宰及深加工、销售的控股子公司海南罗牛山肉类加工产业园有限公司。收购宝罗畜禽90％股权有利于公司资源整合，开创 京津地区乃至全国市场，可以使“罗牛山放心肉”推广来 京津冀地区，扩大了公司销售网络，提高了品牌效应。同时宝罗畜禽的动物蛋白质饲料深加工已居国内同行业领先地位。该公司还储备了近2000亩土地。

　　2.新五丰（行情，问诊）【600975】：

　　公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易，公司的生猪饲养与生产参照欧盟标准生产，治理 水平和产品品质在同业中处于领先地位。公司拥有的“浏阳河”、“湘宝”等系列品牌猪是内地在香港的生猪活体品牌；“晨丰”鲜肉品牌已成为深圳市政府首批向市民举荐 的三大安全鲜肉品牌之一。目前年供港出口33万头左右的生猪，占全国供港生猪出口量的五分之一强，居第一位，规模优势显然。公司在安全优质生猪规模养殖技术、生产设备、生产指标、产品质量等方面在同行业中领先，行业地位突出。生猪养殖规模不断扩大能够提高公司对生猪来源的控制能力，有效抵御猪价震荡带来的风险。

　　3. 顺鑫农业（行情，问诊）【000860】：

　　公司2010年猪肉业务收入为27.30亿元，较09年下行3.98％，而毛利率却从09年的2.56％上升至4.86％，使得公司利润所有提高。目前公司拥有“种猪繁育-生猪屠宰-肉食品加工”的较为完整的产业链。公司率先引进荷兰全自动生产线，并拥有550万头/年的屠宰能力，占据了北京市鲜肉份额的近50％，由于屠宰业务赚取的是微薄的毛利率，因此公司未来在生猪产业链上将会摘 用巩固中端，发展两端的策略，进一步加大毛利率较高的种猪繁育业务和熟食加工业务。

　　4. 老白干酒（行情，问诊）【600559】：

　　公司自上市以来，一直以白酒生产、种猪和商品猪的饲养为主业，公司的经营和纯利能力不断平稳。公司的主营业务衡水老白干酒的生产与销售、商品猪及种猪的饲养与销售主要在华北地区。公司的衡水老白干酒、斯格种猪及商品猪在华北地区均具有较高的品牌优势和较高的市场占有率。

　　5. 正邦科技（行情，问诊）【002157】：

　　公司主要产品为猪饲料、禽饲料、水产料、其他料、种猪及商品猪。目前公司全价饲料及浓缩饲料的年班产能为58.5万吨，预混合饲料的年班产能为4.49万吨，养殖年产能为12万头。公司饲料全国市场占有率全国排名第八位，在江西省局部地区市场占有率高达50％以上，某些特定饲料品种，如江西崇仁麻鸡饲料、江西泰和乌骨鸡饲料处于绝对的领先地位。

　　6. 正虹科技（行情，问诊）【000702】：

　　国内著名的饲料生产企业，市场占有率接近10％，被认定为农业产业化国家重点龙头企业、全国农产品（行情，问诊）加工业示范企业。组建了以“公司＋农户”为经营模式的“兴农公司”，投资3500万元建起了全国一流的现代化种猪场；创办正虹海原绿色食品有限公司，解决了农民卖猪难的问题；投资5000万元在兴建一条年产40万吨现代化饲料生产线。

　　7. 雏鹰农牧【002477】：

　　公司是大型畜禽繁育养殖企业，生猪养殖规模在国内名列前茅。公司依靠雏鹰模式快速扩张，数个在建项目将于2012年投产。主要产品分为两类：一类是生猪产品，包括商品仔猪、二元种猪、商品肉猪；另一类是家禽产品，包括种蛋、鸡苗、肉鸡（剔除 种鸡）。公司是商务部认定的“中央储备肉活畜储备基地”，获得了河南出入境检验检疫局颁发的“供港澳活猪检验检疫注册证”，是中国畜牧业协会常务理事单位，并于2008年被农业部、证监会、发改委等八部委评为“农业产业化国家重点龙头企业”。公司是2008年北京奥运会指定猪肉原料供应商之一。

　　8. 大康牧业【002505】：

　　公司是一家以农业产业化为经营核心的公司。公司主要致力于种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售。公司拥有独一无二的“自然生态+便利 交通”优势，立足优质种猪资源，独创了“公司+基地+养殖大户+农户”的经营模式。公司拥有平稳的区域市场地位、产品辐射能力强；具有天然优势、不可复制的种猪和仔猪繁育 基地。公司被认定为“湖南省农业产业化龙头企业”、“湖南省首届农业产业化十大龙头企业”和湖南省养猪协会副会长单位。

　　9. 广弘控股（行情，问诊）【000529】：

　　公司在对市场进行摸底和科学估量 的基础上，逐步减少了普通商品鸡苗、商品猪苗、肉猪、肉鸡等受市场行情影响大、对饲料原材料价格敏锐 产品的饲养销售比重，逐步向高附加值、高技术附加的父母代种鸡苗、二元杂种猪苗、进口纯种猪苗生产销售转型升级，并取得了较大的进展。

　　10.得利斯（行情，问诊）【002330】：

　　公司是以生猪屠宰、冷却肉、低温肉制品、调理食品加工为主的大型食品专营企业。公司被确定为首批农业产业化国家重点龙头企业、中国肉类十强企业、中国食品行业百强企业，获得中国驰名商标、中国名牌产品、中国最具市场竞争力品牌、山东省政府质量治理 奖等荣誉称号。公司作为国内第一批生产冷却肉和低温肉制品的企业，在产品结构方面具有先发优势。

　　11.高金食品（行情，问诊）【002143】：

　　公司是中国西部地区最大生猪屠宰加工企业，已形成年机械化屠宰生猪420万头能力，产量、销售收入逐年稳步增长，在四川及西部地区排名第一，在全国排名第五。作为国家农业产业化龙头企业，在屠宰加工行业整合进程中具有显然优势，其未来的成长性值得投资者关注。公司目前在四川省内拥有7个屠宰加工基地，目前年屠宰加工能力320万头，技改扩产后可来 达465万头，在东北拥有三个屠宰加工基地，目前屠宰能力100万头，新项目建成后可达200万头。四川省是我国第一大生猪产地，生猪销售价格低于全国平均价格，东北是我国生猪养殖增长最快地区，原料摘 购优势显然。

（责任编辑：周壮）

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