自2001年以来，整个渴望 集团就将研发重点转向高端饲料——由各种氨基酸、维生素及微量元素按不同配方组成的预混合饲料，和国内三百多家外资饲料企业争夺饲料市场1%的高端市场。同时，东方渴望 集团在1996年就开始研发饲料中技术含量很高的赖氨酸，并把握 了生产技术，在包头建立了工业化生产的大型工厂。

　　其实刘永行早自1996年就看来 了饲料业的不利前景。他一直在觅 找与其相关的第二主业。这其中也不乏多元化的投资，等处皆有股份，但是一概笼而统之地回在东方新渴望 的“投资板块”中。在刘永行的产业划分中，东方新渴望 的产业为三块：饲料行业、第二产业、投资板块。

　　刘永行认为，第二产业必须与第一产业饲料业相互唤 应，形成产业集群。在这一点上，台湾商人王永庆是最好的楷模。

　　他在去山西一家铝厂的考察过程中获得了灵感。当初，他是听说用便宜的晋煤发电搞电解铝，成本很低。但当他看来 那火力发电的白色蒸汽后，他突然意识来 ，自己完全可以利用投资地的能源发电生产电解铝，而发电过程中产生的蒸汽可以生产饲料中重要的添加剂赖氨酸，而赖氨酸生产的废料又可以生产饲料和复合肥料，从而形成“铝电复合—电热联产—赖氨酸—饲料”产业链，而这样的生产方式恰好就是当今提倡的循环经济。

　　2002年，刘永行开始进入铝电业，现在拥有3家铝电企业，包括一家氧化铝企业。其中作为标杆工程的东方渴望 包头稀土铝业有限公司，总投资将达百亿，2003年一期工程投产。

　　保守还是激进？

　　与其四弟刘永好相比，刘永行的投资领域要小得多。前者在金融、房地产、饲料业的上下游都颇有建树。他甚至进入饲料行业的下游养猪产业。2008年北京奥运会冷鲜猪肉及猪肉制品独家供应商北京千喜鹤食品有限公司，新渴望 就占有其60%的股权。

　　事实上，多元化还是专业化的问题一直困扰着国内众多的企业。企业家们一方面对国际竞争力之父迈克尔·波特提出的“专业化”的劝告频频点头，但另一方面又情不自禁地实施非相关多元化战略，失败案例不胜枚举。

　　但刘永行却始终信奉稳健的投资策略。在房地产火爆的时候，有人建议他投资房地产，但他拒绝这样做。他的说明是：房地产挣钱太容易，不具有挑衅性。在一本介绍刘氏兄弟发家史的《渴望 之路》的书中说，在1995年，东方渴望 也曾有过房地产投资，但是却陷入了一个投资陷阱。由此刘永行意识来 自己的弱项是不擅长与官场打交道，在当时土地信息不晶莹 的背景下，做房地产很多交易不晶莹 ，太危险，不适合自己做。

　　而在资本市场上，1999年股市红火的时候，东方渴望 也曾用闲置资金进入一级市场打新股，但是刘永行一直不同意进入二级市场。他曾对媒体说：“如果我从二级市场上得来 几十个亿，我会很害怕。”

　　他甚至拒绝上市。东方渴望 为什么不上市，基本上每个摘 访过刘永行的记者都会提出这个问题。刘永行说明说，之前做饲料业的时候，因为不缺钱，所以无需融资。“过于宽松的资金容易让人的头脑膨胀，我们渴望 用钱最好紧一点。”他说。

　　现在进入重工业，铝电行业是一个高投入的行业，毫无疑惑需要大量的资金。但是刘永行的说明是：“因为重工业投入大，跨度大，风险大，尽管做了很充分的准备，我们不想用股民的钱去冒风险，甚至不想用银行的钱去冒险。”

　　事实上的确如此，从1996年开始，刘永行就开始为当时还不明确的第二主业积存 资金。来 开始投资铝电行业的时候，6年时间，他积存 了几十亿的资金，在前期的铝电行业投资中，东方渴望 用的基本都是自有资金。

　　刘永行还将自己推崇的丰田治理 体会运用来 企业治理 中，饲料行业建设一个新工厂的标准时间是一年左右，而东方渴望 的标准时间是3个月。“节下了九个月的时间，这九个月的折旧费、财务费、工资等都省了下来。这样我们就缩短了亏损的时间，加速了现金流的速度，”他说，“实际上也是变相融资。”投资节约一半，也相当于融资50%。

　　在包头铝电项目第一期工程建设的时候，东方渴望 用了一年时间，投入25亿，建成25万吨原铝生产规模并投产，投资和建设周期都是国际通行标准的三分之一。

　　但是恰恰是稳健的投资策略在关键时刻救了东方渴望 。在2004年东方渴望 铝电产业刚投产之日，恰好是国家宏观调控政策出台之时，正因为投资用的全是自己的资金，东方渴望 才避免了资金链断裂的危险。

　　“我们看似很‘保守’，但这种‘保守’帮助了我们。”刘永行对南方周末记者说。