饲料原料价格汇总:国投期货2队：豆粕1月底部并不坚固后期有望进一步归落

来源：互联网 2014-11-11 11:24:17| 查看：次

　　第一部分策略概述与风险控制

　　现在豆粕 1月价格，在压榨利润如此客观的情景下没有涌现归落，生猪价格，是因为现货价格临时坚挺，因为供应的压力不是很大，但等进入11月份之后，供应压力会逐步增大，现货价格将逐步归落。而现货价格的归落，将使得盘面1月合约失去支撑。所以目前我们对盘面豆粕1501合约的观点是，逢高做空。

　　第二部分原因估量

　　（1）目前豆粕现货价格临时坚挺，因为供给压力较小

　　9月份我国大豆的进口量为503万吨，10月份进口量分析为450万吨，这样近期豆粕的供应压力较小，国内豆粕的现货价格也就比较坚挺。再加上美豆在丰产压力下大幅归落，国内的压榨利润也非常可观，目前1月份的压榨利润长期坚持在100元/吨以上。

　　（2）未来月份进口量庞大，将对豆粕价格形成供应压力

　　根据船期我们分析11月份大豆进口量为640万吨，12月份740万吨，也就是11月份之后美豆丰产的压力，逐步通过我国进口量的上升传导来国内市场。届时，国内的豆粕供应压力将非常之大，而且在1月份压榨利润如此好的情景下，油厂肯定会大量套保，盘面豆粕1月将承压下降。

　　（3）11月份USDA报告连续调高美豆产量属于大致率事件。估量 USDA的历年的月度供需报告，如果10月份和9月份USDA上调美豆产量，通常11月份报告将连续环比上调美豆产量，届时美豆供需将越发宽松，美豆价格将再次下跌，这将对国内豆粕1月形成外盘压力。

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