猪猪侠讯:豆粕提货增多库存有望降低

来源：互联网 2014-11-11 11:15:33| 查看：次

过去的一个多月里，因美国先后公开了利空的大豆种植面积数据和供需报告数据，美豆价格不断下滑。从而使得我国粕类大幅跳水，并且由于国内进口大豆不断大量来港，豆粕供应充足亦压制了行情。就价格与行情而言，美国农业部报告的利空数据已经悉数落地，其对于豆粕市场的影响也基本兑现。

美国大豆报告接连利空

美国农业部在6月30日公开的供需报告中，意外将大豆种植面积提高来了8480万英亩，高于市场预期的8217.3万英亩，较去年提高10.8%.同时二季度库存数据也显示，美国大豆库存为4.05亿蒲式耳，高于市场预期的3.78亿蒲式耳水平。掩饰美国的大豆进口确实改善了美国原本紧张的供应，并且陈季产量可能存在据统计偏少问题。

此外，在上周五美国农业部公开的7月供需报告中，美国按照新的播种面积进行了重新预估，其大豆产量分析增加来 38亿蒲式耳，使得新季大豆期末库存增加来 4.15亿蒲式耳高位。持续利空的美豆报告一直压制豆粕价格，近期仍将不断。

豆粕短期库存坚持高位

最近几周，进口大豆来港速度有所放慢，但国内油厂开机率下行不大，并且豆粕现货出货较为缓慢，豆粕库存量仍旧坚持高位，压制着近期行情。不过，豆粕远期合同基差价格较低，吸引了不少成交，使得未执行合同量大幅提高，使豆粕价格逐步改善具备了一定的潜在利多支持。截至7月6日，国内沿海地区油厂豆粕总库存量为98.19万吨，较一周前的96.42万吨略增1.77万吨，而较去年同期的72.1万吨增长36.18%.不过，当下豆粕未执行合同310.53万吨，较一周前的274.65万吨增加 13.06%,较去年同期的108.33万吨增长186.65%.随着国内豆粕现货合同提货增多，豆粕库存有望逐步降低，市场价格也将由近期的疲软逐步转强。

生猪存栏近期仍将低迷

经过5月的上涨后，国内生猪价格再度缓慢滑落。目前，全国平均生猪价格下滑至12.93元/千克，较5月时的价格高点下行0.61%.这使生猪养殖利润再次陷入亏损状态，养殖户一头生猪亏损13元左右，这必然抑制生猪养殖户的主动性，使生猪存栏一直处于43000万头左右。这也使得豆粕消费短期难以有实质改观，但后半年通常会为中秋节、春节等节日进行养殖补栏，届时豆粕的消费将必然有所改善。

菜粕市场存在不确定性

豆粕、菜粕均为饲料蛋白原料，虽然主要的养殖需求对象不同，但二者具备一定的替代功能，因而两者价差过低，都会产生互相的替代影响。每年5—9月是国内水产养殖旺季，而国内菜籽减产，菜粕上市较常年缓慢，在一定程度上支撑了菜粕现货价格。虽然豆粕与菜粕期货价格有所下行，但豆粕与菜粕现货价差显然拉近，后期只要菜粕现货价格没有实质性松动，更加临近交割期，期货越需要向现货靠近，而由此豆粕也将止跌走稳。

综合来看，当前美国农业部报告带来的利空氛围不断，特别是豆粕经销商恐慌加剧，进一步压低市场中豆粕价格，并使山东等部分企业涌现甩货现象。相对的，其他油厂因亏损不断，其降价愿望并不强烈。而若菜粕现货仍旧坚持坚挺状态，生猪行情，豆粕中期行情也不必过于悲观。

（期货日报）

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