中国粮油信息网 2014-8-29 10:40:57 来源:期货日报 【】
一个多月以来，连豆强势上涨，主力1501合约两度亲近前期高点，涨幅高达300多点，演绎出与外盘及内盘油粕截然不同的行情。分析后市连豆将连续 振荡走强，突破前高的概率较大。
美豆与国产豆走势背离
在美盘不断弱势的映衬下，连豆走势更显坚挺，两者走势甚至出现 背离态势。尽管从主流来看，大豆贸易的全球化仿佛注定了连豆在大趋势上难以摆脱CBOT，但是从目前来看，这种关联性已经越来越弱。一方面国产大豆产量日益下滑，其对食用大豆的需求已逐步 供不应求。另一方面食用及油用大豆之间的价差日渐扩大，会令国产大豆更多倾向食用。在供应及需求的双重作用下，国产大豆的供需体系与进口大豆渐行渐远。
未来国产大豆供应将偏紧
今年国产大豆播种面积创下新低，分析仅为1.0755亿亩，未来供应将涌现偏紧格局。同时，今年国内天气尤其，在大豆生长关键期，我国河南、陕西等地区不断高温洪涝，8月辽宁、吉林等地亦涌现旱情，影响作物生长。较低的大豆种植面积再加上减产，今年国产大豆产量必然会创下新低。另一方面，受损越发严重的是玉米，以两者竞争关系来说，玉米价格的拉升会对大豆提供支撑。
抛储作用不大
从更长的时间周期来看，每年的收储抛储并未从根本上改变年度供需结构。今年虽然不再收储，同时将要抛出300万吨临储大豆，但抛储仅仅是阶段性对市场造成一定压力，并不会令长期供需结构转为宽松，特别是在今年播种面积下滑，天气再起波澜的背景下。从这一角度来说，抛储对1409合约影响更大，这已从近期盘面走势中得来 印证。此外，抛储大豆品质较差，对以食用需求为主的国产大豆价格影响很小。
消费旺季即将来临
直补后，新豆价格将越发贴近市场，价格变动将更能反映市场供需结构。从上游来说，国产新豆减产已成定局，但下游需求却并未萎缩，甚至未来一段时间是食用大豆的消费旺季，较为重大的节日多在四季度及来年一季度涌现，这就使得大豆价格很难归落。
此外，资金逐利特性是大豆价格上涨的催化剂，2008年金融危机以后，除2012年以外，今年连豆的持仓量与成交量均高于往年同期。当前，国产大豆自身供应偏紧，天气炒作正值关键期，抛储对1501合约影响不大，加之消费旺季即将来临等原因，都决定了大豆价格将连续 向上运行，并突破前高。不过，外盘低迷也会对连豆造成一定的挈 累，操作上，建议投资者以逢低买入为主，分析主力1501合约高点第一目标位在4660元/吨，第二目标位在4850元/吨，突破第一目标可加仓，止损位在4540元/吨一线。
（期货日报）
作者：期货日报 来源：期货日报 编辑：孙宏扬 讨论：[粮油论坛]
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