行情归顾 　　上周(9月9日-9月12日)连豆主力合约1501其交易的具体情景为，开盘于4566元/吨，最高4624元/吨，最低4508元/吨，收盘为4619元/吨，上周最高最低价位相距111元/吨，价差间距近几周来一直保持 100点左右，或解释市场处于波动箱体之中。从技术层面来看，市场持续7周增仓，解释多空相持 猛烈 ，目前盘面在成本价格的压制下，表现比较疲软，但并不能解释盘面或将转势走弱。笔者建议投资者临时观望，或者按照高位箱体波动格局操作为宜。 　　美豆主力11合约，其在9月12日所在周价格下挫36.2美分/蒲式耳，再创年度低点969.4美分，目前技术仍受来 5日均线的压制，市场气氛保持 弱势格局未变。CBOT11合约上周运行具体情景为，开盘于1020.6美分/蒲式耳，最高价曾运行至1028.0美分/蒲式耳，最低价969.4美分/蒲式耳，收盘价为985.2美分/蒲式耳，结算价为990.6美分/蒲式耳。总的来说，上周美豆低位波动，技术上短期仍受5日均线压制，长期已经跌破20日均线的支撑，并且再次创出2012年以来盘面新低，屡创新低解释市场弱势格局仍旧 。上周四公开的美农业部需求报告连续 保持 利空气氛未变，但盘面归落幅度并不大，虽然下挫的技术通道依旧完好，但需要提防短期的反弹行情 　　要点估量 　　上周四美国农业部发布新一期农产品供需报告(USDA 9月报告)，其中涉及中国大豆数据变化不大，总需求小幅上调至8525万吨，进口量上调100万吨至7400万吨，我国自产大豆1200万吨左右，如此推算，国内大豆供需平稳 ，另外国内仍有期末库存1399万吨，库存消费比为16.4%，这一数据反映出国内大豆供应处於安全格局之中。美豆，全球大豆2014/15年度数据连续 保持 高企状态，美国大豆产量连续 保持 亿级吨位，在8月份上调430万吨的基础上再次上调265万吨，来 达10650万吨，全球大豆产量上调644万吨，至31113万吨，全球大豆产量及美国大豆产量大幅上调，且居高不下，是CBOT大豆连续 弱势下挫的主要因素。理论上讲，该报告是利空报告，数据公开后，美豆主力11合约下挫12.2美分/蒲式耳，至969.4美分/蒲式耳，技术上处於归落通道之中，并创出2012年8月之后的历史新低，市场仍在忧患，盘面有可能会技术性缓慢滑落至前期低点800美分/蒲式耳左右。 　　国内现货市场，9月9日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家暂时储备 大豆竞价销售交易会顺利完结。本次交易会计划销售大豆341571吨，实际成交139291吨，成交率40.78%，其中：2010年大豆计划销售141927吨,实际成交113876吨，成交率80.24%，成交均价4128元/吨;2011年大豆计划销售199644吨，实际成交25415吨，成交率12.73%，成交均价4059元/吨。 分省成交情景如下：内蒙古：计划销售大豆87778吨，实际成交7668吨，成交率8.74%，其中：2010年大豆计划销售28051吨，全部流拍;2011年大豆计划销售59727吨，实际成交7668吨，成交率12.84%，最高成交价4040元/吨，最低成交价4000元/吨，养猪论坛 ，成交均价4005元/吨。黑龙江：计划销售大豆154487吨，实际成交131623吨，成交率85.2%，其中：2010年大豆计划销售113876吨，全部成交，最高成交价4600元/吨，最低成交价3880元/吨，成交均价4128元/吨;2011年大豆计划销售40611吨，实际成交17747吨，成交率43.7%，最高成交价4160元/吨，最低成交价3970元/吨，成交均价4082元/吨。辽 宁：计划销售2011年大豆99306吨，全部流拍。 　　本次大连大豆拍卖全部流拍，解释大连市场对大豆的需求目前并不旺盛，在1409大豆交割之后，市场观望气氛浓郁。我们根据大连大豆前三次拍卖价格4160-4200元/吨运算 ，1501主力合约仓单成本为4600元/吨一线，也就是说4600元/吨之上，已经进入空头套保获利空间，在CBOT格局利空的背景下，连豆盘面逾越这一区间至上，并涌现长期大幅上扬概率的可能性较低。 　　截止来 9月12日总持仓为69.4万张，上周一为63.1万张，前一周为62.4万张，持仓量持续七周攀升。上周多头主力持仓为23.0万张，持仓占比为33.1%，空头主力持仓为21.9万张，持仓占比为31.6%，主力多空持仓双双攀升，但主力多头攀升幅度大于空头。持续7周盘面持仓量增加 ，并且多单增量超过空单，主力多头的意愿值得小心，起码在方向信号不明晰的背景下不可仅仅依靠仓单成本而重仓抛空。现货方面，9月12日黑龙江地区商品豆报未变，区间为4880-5060元/吨，其中最高价位于哈尔滨、最低价位于宝泉岭。油厂豆报价平稳，区间为4000-4200元/吨，最高价位于佳木斯、富锦。港口分销价格区间小幅下挫至3700-3680元/吨。 　　操作策略 　　连豆主力1501成本区间4600-4680一线难以逾越，但市场多头资金并未完全丧失信心，在此背景下，建议空头临时归避观望，激进者仍可尝试逢高轻仓沽空。 　　数据跟踪 表1：国内主要港口分销价格 时间 黄埔 南通 连云港 青岛 天津 大连 上海 20140725 3920 3900 3900 3920 3920 3900 3920 20140801 3920 3900 3900 3920 3920 3900 3920 20140808 3900 3880 3880 3900 3900 3880 3900 20140815 3900 3880 3880 3900 3900 3880 3900 20140822 3800 3780 3780 3800 3800 3780 3780 20140829 3750 3730 3730 3750 3750 3730 3730 20140905 3700 3680 3680 3700 3700 3680 3680 20140912 3700 3680 3680 3700 3700 3680 3680 截止来 9月12日国内主要港口进口大豆分销价格与上周相比价格变化不大，仍为3680-3700元/吨。 表2：黑龙江地区现货报价 食品豆收购价（清粮） 油厂收购价 地区 9月5日 9月12日 涨跌 9月5日 9月12日 涨跌 哈尔滨 5060 5060 0 4060 4060 0 牡丹江 5020 5020 0 4400 4400 - 佳木斯 4900 4900 0 4000 4000 0 富锦 4900 4900 0 4000 4000 - 宝泉岭 4880 4880 20 停收 - 0 集贤 4900 4900 20 停收 - - 嫩江 4880 4880 20 4200 4200 0 截止来 9月12日东北黑龙江地区商品豆价格仍旧 高企，价格区间未变，为4880-5060元/吨。 　　截止来 9月12日仓单为10119张，与上周相比变化不大，其中哈尔滨直属库有9165张，大连周边库区有954张。这一现象解释黑龙江地区现货交割主动。 　　9月12日总持仓为69.4万张，上周一为63.1万张，前一周为62.4万张，持仓量持续七周攀升。上周多头主力持仓为23.0万张，持仓占比为33.1%，空头主力持仓为21.9万张，持仓占比为31.6%，主力多头攀升幅度大于空头。