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三、供需转向宽松粕价连续 归落FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
本月，连盘豆粕期价连续 大幅下跌，价格重心下移。豆粕指数持仓量月环比大幅减少，资金不断流出。本月豆类期货市场油粕比月环比持平，由于原油价格归落，加之厄尔尼诺天气发生几率下行，食用油价格跟随大豆波动走低，豆粕价格期现同步走弱，月末沿海43%蛋白豆粕价格3500-3580元/吨，月环比上涨300-360元/吨。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
本月饲料养殖消息面利多，猪价延续上涨势头，但涨势已经趋缓，养殖户卖跌不卖涨情绪导致压栏率上升，市场人士看好8月之后的猪价，养殖业信心的恢复，利好粕类中长期需求。数据显示，截至7月16日，全国猪粮比价为5.31:1，依旧处于盈亏平稳 点以下，解释养猪收益虽然归升，但亏损局面没有扭转。不过近期国内生猪价格普遍上涨，且豆粕价格下行较快，养殖亏损局面有望得来 改善。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
短期内粕价连续 受来 全球大豆价格归落带来的下降压力。国内供需方面，由于南美出口峰值已经过去，我国8-9月大豆进口月环比减少，国内大豆供过于求的情景或得来 缓解，豆粕现货供应压力减少，使得豆粕供需矛盾减轻。但8-9月大豆来 港成本降幅显然，国内豆粕现货价格受成本支撑减弱。从油粕比角度来看，澳大利亚气象局称，因为热带太平洋部分水域的水温降低，今年涌现厄尔尼诺天气的几率大约为50%。厄尔尼诺天气前景级别也从“警报”降低来 了“观望”。食用油价格受来 天气炒作的支撑减弱，将会使油厂连续 挺粕压油，豆粕价格因此受来 支撑。综上所述，短期内粕类供过于求的局面可能恶化，但随着大豆来 港量的环比下行，粕价受来 的冲击减弱，期现货价格或将涌现一轮反弹。建议饲料养殖企业逢价格归调跌可适当建立豆粕现货库存，但以随购随用为主，更不可追涨。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
四、内盘油粕价格归落油厂压榨亏损扩大FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
月末主要港口进口大豆来 港平均成本为4180元/吨，月环比下行240元/吨，进口大豆港口分销价3960元/吨，月环比归落100元/吨。本月国内油粕现货价格连续 归落，但大豆成本同时下行，使得进口大豆压榨亏损幅度环比持平，仍在400元/吨以上的高位区间。另外，本月国内油粕现货价格跌幅大于外盘大豆价格跌幅，使得近月船期大豆压榨亏损周环比上升。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
从成本角度来看，由于7月外盘大豆价格总体出现 波动走低态势，分析8月大豆来 港成本仍将坚持波动下降。从压榨利润来看，油厂压榨进口大豆收益已经持续6个月亏损，7月大豆成本下行固然是好事，但油粕价格归落产生的负面影响更大，亏损不断状态下，油厂在操作层面可能连续 对油粕摘 取挺价销售的策略，国内油粕价格将比外盘抗跌。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
五、6月大豆进口同比略降豆粕出口同比增加 FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
海关数据显示，我国2014年6月大豆进口量达638.86万吨，较去年同期略减，1-6月我国大豆进口量同比增加 24.43%。6月我国豆粕出口量为30.17万吨，同比增加 ，1-6月我国豆粕出口量为136.44万吨，同比增加 100.63%，超过2013年全年107万吨的水平。从进出口数据来看，6月大豆进口量仍处于年内高位，短期内大豆供给不断大幅增加 ，国内大豆供需将连续 转向宽松。6月豆粕出口同比环比连续 大幅增加 ，创下年内新高，主要是对日韩、越南等国出口增加 ，国内豆粕大量出口，有利于缓解国内豆粕供过于求的局面。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
后市看来，8月美国天气预报显示降水和气候均相宜美豆生长，美豆很可能实现USDA分析的方向单产，在巨大的美豆新作供应面前，美豆期价跌破种植成本，并连续 波动走弱的可能很大，短期期价可能因需求企稳而上涨，但反弹的高度应有限，熊市尾声的期价归落风险仍旧 庞大。但随着8月中旬美豆定产期的来 来，丰产压力或迫使期价运行区间进一步下移，因此可摘 取中期逢高沽空的操作策略。在远月榨利正收益的情景下，压榨企业应做好内盘的远月油粕套保工作。尽管今年东北大豆种植面积下滑，但国产大豆单产同比上升的可能性较大，因此产量情景或不像预期中的那么悲观。分析国产大豆产量下行对豆一期价的支撑力度料有限。分析后期国产大豆价格可能连续 追随外盘大豆走势，但受来 食品豆需求支撑，生猪行情，走势将比外盘强势。食用油价格受来 天气炒作的支撑减弱，将会使油厂连续 挺粕压油，豆粕价格因此受来 支撑。短期内粕类供过于求的局面可能恶化，但随着大豆来 港量的环比下行，粕价受来 的冲击减弱，期现货价格或将涌现一轮反弹。建议饲料养殖企业逢价格归调跌可适当建立豆粕现货库存，但以随购随用为主，更不可追涨。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
