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一、投资依据和操作观点
(一)、市场估量
供应上，美豆丰产及南美预期种植面积不断的扩增均显示14-15年度全球大豆将会涌现供应宽松格局，美豆从1400美分跌至了950美分邻近，前期连盘相对抗跌下油厂压榨利润来 达今年最佳。需求方面，养殖需求并未涌现同比增加 ，饲料厂购买意愿不强，油厂一直涌现胀库现象。国内油粕归落并未能跟随美豆脚步，主要因素是融资商的减少导致了压榨正利润将不断一段时间，我们判定 豆类油脂整体节奏应该是美豆大跌，坚持在900-1000美分低价吸引中国买家大量购买，养猪网，美豆止跌而国内再补跌。
做空驱动力：
1、全球大豆供应增加
9月USDA供需报告大幅上调全球大豆产量预期643.1万吨，调增比例高达2.11%。其中美国上调2.55%，因单产预估再次上调，种植面积坚持不变。巴西和阿根廷的国内豆价相对于玉米价格来说存在更多纯利空间，农户改种大豆意愿偏强，巴西和阿根廷种植面积预估上调，产量分别上调3.3%和1.85%。消费方面，全球大豆消费量上调0.56%至2.8498亿吨，但由于产量上调幅度更大，供给过剩的状况加剧，库存消费比由上月的30.21%攀升至历史高位31.64%，较去年已提升6.77%。
2、国内库存高企
根据天下粮仓数据跟踪显示，截止9月20日大豆港口库存为610.52万吨，虽然随着近期进口船期的相对减少，港口库存小幅下行但与往年同期相比依然处于较高位。同样，商业库存130万吨均处于较高位，据费解油粕均不同程度涌现胀库现象。
3、中国购买力度将加大
截止9月11日，中国购买本年度美豆累计1388万吨，去年同期为1503万吨，市场分析中国本年度的购买总量将来 达7100-7300万吨，因此我们分析在压榨利润较好情景下，“美豆的降价促销”将吸引中国买家加大购买，从而增加 国内供给压力。
(二)、风险原因
1、美豆大量上市，市场炒作物流拥堵从而导致近月豆粕上涨
2、抄底资金涌入而造成的豆粕价格上下震荡
(三)、估量 结论：
综上所述，在当前格局下，我们认为进行做空M1501是相对合理的。
二、建仓计划
(一)投资方式：3100-3200进场，逢反弹加空
(二)投资规模：最大600手，初步50手仓位尝试
(三)止盈止损：止损3200-3250，目标2900-3050
金信期货 何蓝波
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