行情归顾

　　上周，连玉米C1409合约波动偏强，周五期价突破2410-2420阻力区间，峰值高达2421一线，目前来看5日均线支持仍在，最终期价收于2415元/吨，较前一周上涨39元/吨。目前1501持仓有所增仓7298手，至30.5万手。

　　 要点估量

　　1、 8月中下旬旱情或将缓解

　　近日，西北地区东部、华北中南部、黄淮、江汉西部涌现显然降水过程，陕西北部、甜肃东北部、山西中南部、河北中部、安徽北部等地过程降水量达25毫米以上，土壤水分得来 有效补充。受降雨影响，河南中西部、河北中南部旱情有所缓解，安徽、陕西、四川3省旱情基本解除，但东北地区西部近期旱情露头，特别是辽宁西部和吉林中西部进入7月份以来坚持晴热少雨天气，旱情逐步发展。截至8月11日据统计，全国作物受旱面积6589万亩（多年同期平均值1.2亿亩），主要分布在河南、内蒙古、湖北、辽宁、河北等地。

　　8月中下旬，洪涝地区降雨将显然增加 。尽管旱灾较为严重的河南平顶山、驻马店以及辽宁西部地区玉米等农作物受灾严重，但其他地区农作物受洪涝影响相对较小，经过一轮持续降雨之后，多数地区旱情将解除。中央气象台预报显示，未来10天，河北、内蒙古中东部、吉林、辽宁等气象洪涝区雨水呈增多方向。其中，8月14-16日，内蒙古东部，江淮大部、东北地区北部等地的部分地区有中来 大雨，局部地区有暴雨（50～80毫米）。16-19日，新疆、西北、华北以及东北地区有小来 中雨。20-22日，西北、华北、东北、黄淮、江淮地区有小来 中雨，局部大雨。

　　2、南北港口玉米价格趋弱

　　上周，北方港口优质玉米收购价2540-2560元/吨，平仓价2580-2510元/吨，均较前一周上涨30元/吨左右。近期，玉米来 货量仍保持 平稳，港口玉米价格连续 小幅上涨。广东港口东北优质玉米成交价2730-2750元/吨，质量偏低玉米报价2680-2700元/吨，较前一周上涨20元/吨。近期，广东港口来 货量偏少，港口库存下行，加上台风等原因影响，港口玉米价格坚挺。分析下周来 货量将开始增加 ，库存归升，价格也将受来 抑制。

　　截至8月8日，北方港口玉米库存197.3万吨，较前一周减少8.4万吨，比去年同期低99万吨。近期，南北港口贸易利润较好，北方港口发运量增加 ，港口库存将连续 下行。目前北方港口贸易商拍卖的临储玉米出库主动性增加 ，分析下周集港量将有显然增加 。

　　截至8月12日，广东港口东北玉米库存15.1万吨左右。近期，广东港口来 货量显然下行，上周广东港口来 港总量来 达32万吨左右，8月下旬的来 货量分析也在30万吨以上。受贸易利润良好支撑，近期北方港口装船发运至广东港口数量涌现显然增加 。分析本周，广东港口玉米库存有望探底归升，饲料摘 购坚持慎重心态，贸易商报价或将小幅下调。

　　3、临储玉米成交下行后期企业竞拍主动性或下行

　　8月13-14日，国家暂时储备 （含跨省移库）玉米实际成交119.5876万吨。加上国家暂时储备 进口玉米成交的50.7191万吨，本周政策性玉米成交总量为170.3067万吨，成交总量较上周下行21.3284万吨。从成交区域来看，辽宁最后一批2012年产临储玉米成交，已不具参考意义。吉林投放量和成交量较上周略有增加 。内蒙古地区2013年产临储玉米开始投放，成交量较好，成交价格也较高。后期辽宁等地2013年产临储玉米也将陆续投放。但市场认为，随着新粮上市临近，以及贸易企业主动运作2012年产临储玉米出库，企业竞拍主动性可能不高。黑龙江成交量较上周显然增加 。市场反映，山东等地较为缺粮，不仅吸引东北临储玉米流向山东，同时吸引更多贸易商进入临储竞价交易市场参与竞拍，并最终向山东发运。

　　目前，东北地区玉米粮源均依靠临储玉米出库。南方销区饲料企业还有一定库存，同时有一定的廉价进口玉米投放，本地春玉米也陆续上市，用粮企业参与东北粮源竞价交易的主动性依旧不强。华北黄淮地区贸易商库存基本消耗完毕，因此大量临储玉米开始流向山东，成为支撑近期临储玉米成交量的主要因素。

　　4、报告利多美玉米价格波动调整

　　美国农业部报告显示美国玉米长势良好。截止来 上周初，玉米优良率来 达73%，作物生长进度也快于常态水平。从目前来看，玉米种植带大部分地区的土壤墒情足以支持作为渡过成熟期的最后数周时间。美国农业部预期今年玉米单产将来 达创纪录的每英亩167.4蒲式耳，其中11个州的玉米单产将刷新历史最高纪录。8月1日的数据显示，美国10个玉米主产州的玉米穗数量创下历史最高纪录。

　　12日，养猪网，USDA公开8月份供需报告显示，2014/15年度美国玉米播种面积9160万英亩，较2013/14年度减少380万英亩，预估2014/15年度美国玉米单产为167.4蒲式耳/英亩，较2013/14年度的158.8蒲式耳/英亩增加 5.42%。2014/15年度美国玉米产量预估为3.5643亿吨，较7月份预估上调400万吨，较2013/14年度产量预估增加 300万吨。尽管美国玉米播种面积较上年下行，但美国玉米长势良好，玉米作物生长优良率一直保持 在近20年最佳水平，美国玉米单产及产量均有望创历史记录。2014/15年度美国玉米年终库存预估为4593万吨，较7月份预估上调17万吨，较2013/14年度预估增加 1592万吨。美国玉米持续增产，库存不断增加 ，库存消费比显著提高。市场人士普遍感觉美国农业部会在今后的产量报告里进一步调高玉米产量和单产，因为今年玉米穗重量较高。美国估量 师表示，市场将连续 猜测美国玉米的最终单产潜力。从天气以及作物评级来看，玉米单产将远高于美国农业部当前的猜测 。部分估量 师猜测 美国玉米最终单产可能高达每英亩172-174蒲式耳。上周福斯通公司猜测 今年美国玉米单产将来 达172.4蒲/英亩。

　　 操作策略

　　国内方面，本周开始竞拍2013年内蒙古临储玉米，但溢价程度较高，成交不尽人意，且价格也因质量问题而有所下滑。目前优质玉米仍较为短缺，但新麦替代程度连续提升，且南方早熟玉米开始上市，分析短缺预期将有所变化。而目前市场更为关注的还是东北旱情，但近期东北涌现修复性降雨，或将导致上涨动能减弱，建议投资者2420邻近介入空单为宜。