导语：
一、 豆粕跨期套利价差估量 Yp3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
今年8月份因为天气炒作，豆粕1401合约强势上涨，随后陷入高位波动的走势，9月末运行重心上移，目前现货价格坚挺，市场做多意愿较强。而远月合约振荡运行，还处于相对较低的价位。Yp3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
根据豆粕1月与5月历史价差方向图来看，2002年以来豆粕1月和5月合约的主要运行区间是-200-200之间，测算的平均价差为-59。但近几年来豆粕受来 外盘及资金的炒作影响较大，震荡也进一步加剧。受豆粕供需偏紧以及现货价格坚挺的影响，豆粕近月合约期价不断走强，从而导致豆粕出现 近强远弱的格局。从价差震荡较大的2008-2013年的数据来看，两个合约价差最高为828，价差最低为-944，价差震荡区间在-500-200，平均价差为-139.3。截至10月9日收盘，豆粕1405合约收盘价为和1401合约收盘价的价差为-398，价差还存在连续 缩小的空间，分析价差将连续 缩小来 -550。Yp3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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二、南美丰产预期压制远月合约Yp3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
美国农业部对2013/14年度全球大豆期末库存下调了73万吨，生猪行情，至7154万吨，较2012/13年度增长16.23%，依旧创新高。与此同时，2013/14年度全球大豆消费较2012/13年度增长4.26%，低于期末库存增长率，因此库存消费比增长11.48%至26.61%，此数据为1992/93年度以来的第三高水平。由此可晓 ，未来全球大豆供给偏松不变。而库存的增长幅度主要得益于南美大豆产量预估创出新纪录。USDA9月报告预估2013/14年度巴西产量为最高纪录的8800万吨，较8月预估增加 300万吨，2013/14年度阿根廷产量为5350万吨，较8月预估持平。南美大豆产量预估创出新纪录，其造成的供给压力将对豆粕远月合约期价形成压制。Yp3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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