一、油脂供应宽松，蛋白粕供应趋紧。
自2010/2011市场年度来，植物油的库存消费比已经从10/11年度的9.97%升至12.67%，处于近年来的最高点，掩饰全球植物油供需结构不断趋于宽松。全球蛋白粕的库存消费比自2011/2012年度的4.7%降来 2013/2014年度的4.2%，掩饰供需结构较往年有所趋紧。国内植物油的供应增速也不断快于消费增速，直接导致了国内植物油供需结构保持 宽松的格局。国内的蛋白粕供应和需求增速的速度较为一致，掩饰近年来的供需结构较为平稳。无论是全球还是中国，植物油的供需结构都较蛋白粕偏松，这是近年来粕强油弱内在驱动力。
二、美国大豆库存从3.82蒲式耳上调至4.06亿蒲式耳，美国2014年大豆播种面积分析将在8，484万英亩，较去年扩大11%。
美国农业部最新报告分析，截至2014年6月1日，美国大豆库存为4.06亿蒲式耳，远高于市场平均猜测 的3.82亿蒲式耳。对于大豆库存担忧的缓解，使得资金对于近月合约的推涨热情在短期内难以延续。
美国农业部(USDA)公开的报告显示，美国2014年大豆播种面积分析将在8，484万英亩，较去年扩大11%。美国农业部表示，截至6月中期，美国大豆种植工作已完成92%，远快于去年同期，去年潮湿的天气令美国多收地区的种植工作延宕。此前接受《华尔街日报(博客,微博)》调查的估量 师平均预估，2014年美国大豆种植面积将在8，217万英亩。美国农业部在3月供需报告中预估为8，149万英亩。基于美国农业部6月供需报告中45.3蒲式耳/英亩的单产预估，美国大豆产量有望触及38亿蒲式耳。新季大豆的生长情景将成为市场关注的焦点。最新一周的美国洪涝观测报告显示，内陆中心地区受益于近期阵雨，短期内大豆种植区将免于尤其洪涝天气的威逼 。而根据NOAA在6月30日公开的观测报告，目前仍处于厄尔尼诺中性状态，即使后期极端天气发生，主产区的降雨或有利于新季大豆的生长。
美陈豆供应偏紧的状态有所缓解，而新季大豆顺利生长，后期供应增加 的预期对价格形成一定压力。报告公开后，美豆1小时内暴跌了5.23%，日线上以放量大阴线突破头肩顶。
三、大豆抛储价格和成交率下行。
6月24日，在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(内蒙古、黑龙江)举行的第七次国家临储大豆竞价交易会上，计划交易暂时储备 大豆354726吨，实际成交44741吨，总成交率12.61%。成交均价4055元/吨。自今年5月13日国家时隔八个月重启临储大豆竞价交易之后，市场成交情景每况愈下，成交率在短短一个月内从首次竞拍时的高点92.05%降来 昨日的12.61%。而市场成交价格也持续创出新低，成交均价已经自首次的4322元/吨降来 昨日的4055元/吨，跌幅为6.2%。
7月2日的拍卖实际成交量为106,739吨，相当计划销售量355,668吨的30%。中国政府从5月份开始销售国储大豆，迄今为止国储大豆销售量已达143.6万吨。
四、港口库存连续攀升
根据海关进口数据，5月中国大豆进口量为597万吨，同比增17.12%，环比降8.19%。目前正值南美大豆集中上市期，分析未来几个月大豆进口量都将保持 在较高水平。
天下粮仓最新调查数据显示，6月国内进口大豆预报来 港总量为636.23万吨，7月大豆来 港量分析为630万吨，8月大豆来 港量预估为520万吨。6月因大豆进口量激增，国内港口库存水平显著攀升。截至6月30日，港口库存水平攀升至719万吨，创出历史新高。国内大豆市场供应宽松由此可见一斑。
截止6月30日，国内豆油商业库存总量125.585万吨(+2.44)，较上周增1.98%，较去年同期的100.11万吨增加 26.635万吨，仍处于120万吨以上的高位水平。全国港口24度+低度棕榈油棕榈油库存总量为108.97万吨(+1.37).棕榈油港口库存延续小幅归升，高于近5年平均库存水平--85.39万吨。国储菜籽油库存500万吨，且不包括港口进口菜籽油库存。目前我国三大油脂均处于库存高企状态，而且又面临油脂消费季节性淡季，去库存压力大。
五、豆粕期货价贴水
张家港豆粕现货价3750元/吨，天津港(600717,股吧)豆粕现货价3730元/吨，自6月以来豆粕现货价不断归落。以张家港豆粕现货价运算 ，豆粕期货贴水77元。
综上，油脂供应宽松，蛋白粕供应趋紧，粕强油弱局面不断。美国大豆库存上调至4.06亿蒲式耳，2014年大豆播种面积分析将在8，中国养猪网，484万英亩，较去年扩大11%，相关报告公开后，美豆以放量大阴线突破头肩顶。油脂库存高启，豆油20日均线向下，65日均线向下，呈空头罗列，走势波动归落。豆粕6月以来处于见顶下跌中，近强远弱，期货贴水。个人认为豆油坚持波动归落走势，豆粕归落空间有限，波动偏强。
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