在4月份CPI（居民消费价格指数）重返“1”时代后，即将公开的5月份CPI数据走向引发市场关注。国家据统计局日前公开5月下旬50个城市主要食品平均价格变动情景，猪肉价格依然不断上涨。专家认为，受来 食品价格影响，5月份CPI将比上月有显然归暖，分析全年物价将保持 “小步慢走”的温顺 上涨态势。

　　【5月归升势头显然】

　　据据统计局数据显示，猪肉仍是5月份食品价格上涨最大的种类。尽管相比于5月中上旬的快速上涨，猪肉价格在下旬的涨幅涌现了一定下跌，但是纵观全月，猪肉依然保持 了显然上涨态势。此外，5月下旬鸡蛋价格呈持平方向，而此前全国鸡蛋价格已持续12周呈上涨之势。

　　银河证券发布报告认为，5月份CPI环比依旧涌现上涨，除蔬菜价分外几乎所有的食品价格均涌现上涨，特别是鸡蛋和水产品均涌现超过3%的涨幅。猪肉价格在月中跳升，虽然其上涨因素及不断幅度仍有争议，但是猪肉价格在5月份涌现了超过6%的涨幅。非食品价格方面，居住类价格小幅上涨，居民用能源价格由于炎热天气来 来涌现小幅上升。5月份非食品居住类价格也同样小幅上行。

　　市场普遍预期，在4月份CPI创下1.8%的新低之后，5月份CPI走势将显然归升。尽管各机构普遍认为CPI涨幅将超过2%，但对于上涨幅度的预期仍有一定差异：中金公司分析将上涨2.3%，申银万国为2.5%，而银河证券和交通银行则认为涨幅可达2.6%。

　　【肉价上涨拉高CPI】

　　相比于4月份的大幅下挫，CPI数据能在5月份迅速归暖，食品价格的上涨起来 了重要作用。

　　申银万国发布报告认为，5月CPI的归升主要受食品价格的归升所带动。根据商务部的观测数据，5月份食用农产品价格环比归升，相比上月归升幅度显然提高的是水产品、肉禽类、水果和食盐。其中肉禽类价格环比涨幅的提高主要受猪肉价格上涨所带动，5月份猪肉价格环比归升3.8%，显然高于上月。

　　“前一阵子农产品里面主要是猪肉价格归落比较大，5月份开始，猪肉价格已经略有上升。”国家信息中心经济猜测 部主任祝宝良认为，在猪肉价格上，有一个3年左右的猪周期，一年半涨，一年半跌，且上升下行的幅度都较大。“以前大量猪肉养殖是散户养殖比较多，最近散户养殖的比重已经降至了20%左右，猪肉价格震荡幅度就下来了。集中养殖有利于提高产量，这是最近这段时间中国猪肉粮价比滑来 6以下一个很重要的因素。但是紧平稳 是当前的基本特点 ，所以价格还是要上升的。”祝宝良说。

　　此外，从PPI（生产者物价指数）的角度来看，祝宝良认为，5月份后PPI同比降幅料会收窄，生猪价格，传递来 工业消费品价格上，涨幅可能略有加大，但是并不对当前经济形成压力。服务业价格上，这两年很大一部分就业都在服务业上，服务业的就业、工资上升速度也较快，价格也一直处于缓慢上升阶段。

　　【未来物价稳固 可控】

　　尽管5月份CPI涌现归暖方向，不过无论是机构还是专家，普遍都认为未来CPI涨幅不会太大，温顺 上涨方向将成为大致率事件。

　　银河证券认为，5-7月份食品价格是各类食品价格相抵之后的结果，由于往年此时猪肉价格基本都处于下跌状态，如果今年猪肉价格在此期间归升，则5-7月份食品价格可能会涌现上行。基于静态估量 ，分析今年二季度翘尾水平2.4%，总体物价水平约为2.5%。2014年全年翘尾水平保持 低位，分析翘尾高点在6-7月份来 来。

　　国资委研究中心研究员胡迟分析，未来CPI可能有一点上升，但从宏观环境看，国内经济运行一直基本处于合理区间，货币供给的增幅与前期的高水平相比已经下跌，并相对平稳，总需求不太可能涌现前些年那样的旺盛局面。因而，物价水平温顺 变化的基本面分析可以保持 。

　　“5月开始CPI应该会归升来 2.4%左右的水平上，下半年还略高一点，但绝不会超过3%。”在祝宝良看来，今年可能有一些资源税要适当调整，从而让短期物价略涨，但是短期的财税制度改革主要是营改增，又会使得服务业价格下行。综合来看，资源税调整对CPI的影响会低于减税的影响。