连豆粕近日大幅下挫。3月初以来，豆粕1405归落接近4%,扭转了前期近强远弱的格局。终端需求疲软导致国内油厂豆粕库存积存 ，南美大豆的上市预期也给粕类价格带来一定挈 累，短期豆粕期价或连续 坚持弱势。关注豆粕1409在60日均线邻近的支撑。
美国农业部3月月度供需报告公开之后，美豆5月合约自1460美分邻近的高位下跌，归吐了至少5%的涨幅。目前市场关注的焦点在于美豆后期需求逐步 转弱以及南美大豆的陆续上市。南美港口以及运输问题的炒作还没有开始。巴西本季新作大豆的收割工作早在2013年12月份就提前展开，中国需求强劲极大地刺激了大豆的收割和装运进度。
根据巴西农学家称，截至3月5日，巴西各大主产州的大豆收割速度总体超过五年均值。与此同时，巴西官方做出各种努力，除了疏浚河流、增加 装卸设备等，还暂停帕拉纳瓜港口2014年1月15日之后的玉米对外装运，并延长了巴西港口的工作时间，以缩短其排港等待装运时间。尽管如此，随着巴西大豆收成 节奏的加快，港口拥堵时间也可能延长，后期仍需关注巴西港口运输情景。
从美农产品期货总持仓的变化来看，美豆大幅调整过程中美豆期货总持仓并没有涌现大幅减持，市场情绪依旧平稳。买豆粕卖豆油套利的解锁导致美豆油期货总持仓小幅增加 ，而美豆粕期货总持仓连续 减少。因此，从量能上看，虽然基本面消息相对偏空，生猪价格，但资金并没有大幅离场，美豆5月合约短期或坚持在1370-1430美分之间高位波动。
国内生猪和肉禽养殖连续亏损，养殖户补栏主动性较差，猪料和禽料用量连续 大幅下行。2月份，豆粕用量3.71 万吨，月比下行22.87%.饲料厂生产量显然下行，摘 购主动性不高，基本坚持较低库存。终端需求疲软导致大部分油厂豆粕胀库现象显然，出货意愿较强。供需疲弱导致豆粕短期内坚持弱势的可能性比较大。现货价格的连续走低或连续 挈 累期货近月合约，5月合约短期或试探3200元一线支撑。由于新季菜籽上市仍需时日，3-5月份菜籽供应主要依托 于进口菜籽压榨。尽管近期菜粕库存也有显然增加 ，但与豆粕相比仍会表现相对抗跌。
油脂表现或将强于粕类。根据中国海关总署3月8日公开的初步数据显示，中国2014年2月份进口大豆481万吨，同比增加 66.43%;1-2月，进口大豆总量为1072万吨，同比增加 39.58%.中国进口的增加 导致国内港口大豆库存将连续积存 ，而美豆陈豆库存紧张。近期油厂开机率显然下行，豆油以及菜油库存均有减少。再加上豆粕现货价格连续下挫， 油厂挺油心态较浓，分析油脂短期表现仍将相对强于粕类。
（证券时报）
