虽然此前有部分船期洗船，但对近期大豆进口量暂无影响，近期国内来 港量仍旧 较多。5月份进口来 港量分析约640万吨，略低于4月的预估来 港量645万吨，但为今年次高水平，去年同期510万吨。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于近期进口大豆来 港量高企，使得国内港口大豆库存快速归升，目前已经归升至680万吨左右，市场供应充足。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1.5 国储拍卖成交良好，供应市场充足hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从5月份开始，国家重启国储大豆竞价拍卖，每周拍卖30万吨国储大豆，截止目前已经三次共投放90余万吨大豆，后续仍有200余万吨大豆投放市场。从拍卖的结果来看，成交率一直保持 在80%以上的较高水平。但是我们也注意来 ，参与拍卖的企业多为豆制品加工业，较高的加工利润使其对高蛋白非转基因大豆有着较高的价格承担 能力。相比之下，目前油厂的加工利润仍旧 为负，参与拍卖的主动性不高。国储豆拍卖的高成交率，一定程度上显示出市场对食品豆需求旺盛。另外，在国储大豆持续投放市场的情景下，市场压力开始显现，国储大豆竞价交易成交均价持续走低，市场开始担忧未来的供给压力。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、油厂市场估量 hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2.1 压榨亏损，油厂挺粕价hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从压榨利润来看，虽然近期国内粕价大幅上涨，但油脂价格仍旧 疲软，国内油厂大豆压榨纯利仍旧 亏损。目前进口大豆江苏地区进口大豆压榨亏损106元/吨，山东地区亏损189元/吨，国产黑龙江大豆压榨亏损60.8元/吨。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在压榨亏损的情景下，国内油厂对豆粕的挺价意愿增强，现货价格节节攀升，一直升水期货，对期货价格形成提振。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2.2 油厂开工率总体平稳，豆粕供应无压力hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　虽然目前国内油厂压榨利润还处于亏损阶段，但由于挺粕价策略的成功，使得目前的亏损和历史比较已经大幅减少，有利于油厂开工的主动性。从目前市场来看，当前油厂开工率为55%，处于近2个月的高位。按照这个开工率，分析国内每周大豆入榨量为125.45万吨，折算成豆粕为每周98.48万吨的产量，豆粕市场的供应暂无缺口。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、下游市场估量 hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3.1 生猪养殖略亏损，存栏下行hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　此前，国内生猪价格逆势上涨，在20天中暴涨26%，表现非常夺 眼。但是猪价在经历快速反弹后，近期涌现了调整，目前生猪全国出栏均价13.84元/公斤，归落0.49元/公斤，按此运算 ，目前生猪养殖利润亏损80元/头。另外，屠宰及食品企业备货提前，其后生猪收购量显然下行;而随着天气转热，猪肉消费将进入淡季。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从存栏情景来看，农业部公开2014年4月份生猪存栏信息，4月生猪存栏较上月提升0.7%，但同比下行1.4%;能繁母猪剔除 连续 增加 ，解释10月前后生猪存栏量将涌现显然下行，对饲料的需求将萎缩，进而利空豆粕。　hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3.2 肉鸡养殖利润下滑，补栏量减少hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前国内肉鸡雏孵育和肉鸡养殖利润都涌现了下滑，肉鸡雏孵育的利润从0.75元/只下滑至-0.43元/只，孵育亏损。肉鸡养殖利润从2.12元/只下行来 1.04元/只。加之天气炎热，农忙开始临近，养殖户补栏量减少，不利于豆粕的消费。hVQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧