近来，猪价不断连续上涨，全国均价以每公斤5-6角钱的速度上涨，部分地区涨幅来 达1元以上。杭州世纪联华配送中心的相关负责人表示，白条肉的批发价自5月以来迅速反弹，从约7元/斤涨来 5月9日的10.9元/斤，短短十天内每斤涨了将近五成。估量 人士表示，类似近期这种报复性
相关公司股票走势
“猪周期”或已见底
五一节前走低的猪肉价格近来涌现反常的暴涨。业内人士认为，正是由于今年前四个月肉价连续归落，才导致了最近的报复性反弹。
据媒体报道，5月9日，杭州世纪联华超市的肉类摘 购部门新进了一批白条猪肉，进价为10.9元/斤，算上物流、人工和损耗，超市至少要卖12元/斤的平均价格，才能保本。4月底的时候，该超市的不少门店还在搞限时特价，夹心肉只卖4.99元/斤，当时的正价，也只要6.99元/斤。
杭州世纪联华配送中心的相关负责人表示，今年以来肉价不断归落，来 4月30日跌来 近期的最低点，即白条肉的批发价约7元/斤，不过自5月1日开始价格迅速反弹，截至5月9日，批发价已经涨来 10.9元/斤，短短十天时间每斤涨了3元多，将近五成。
在杭州的东山弄农贸市场，近几日猪条肉的平均价格卖来 15元/斤，和4月份的时候相比，每斤涨了1.8元来 2元，还有部分农贸市场，猪肉价格平均涨了2-3元。
浙江省物价局价格观测显示，全省猪肉批发价格从4月22日开始触底反弹，当天的批发价格为7.39元/斤，来 5月6日，批发价已经上涨来 8.42元/斤，涨幅为13.9%。
事实上，猪肉价格上涨情景并非浙江独有。近期，广东、广西、福建、吉林等地连续传来肉价上涨的信息，而广州惠州、福建龙岩、江西南昌生猪成交价突破7元/斤，创出今年元旦以来的最高价。
生意社生猪产品估量 师李文旭认为，目前市场上出栏生猪体重普遍偏小，养殖户又开始压栏惜售；与此同时，国家和各地收储政策也对肉价报复性反弹起来 了一定的作用。第一批收储之后，国家发改委于5月8日表示，将于近期启动第二批中央储备冻猪肉收储，以促进生猪价格合理归升。此外，浙江省也在近期启动了省级冻猪肉暂时收储，收储符合国家相关标准的冻猪肉达2000吨。
美国农产品大涨 猪肉替代科技成新宠
今年一季度，美国现货市场中，瘦猪肉价格上涨幅度高达51%，其余冻猪肉等产品价格涨幅也均在20%以上，为近5年没有涌现过的大幅上涨行情。
除了由于农产品价格上涨导致猪饲料价格上涨的因素之外，美国猪肉的涨价主要来源于美国农场近期涌现的“猪腹泻”疫情。据美国农业部门据统计，美国主要产猪企业中，有5%-10%的母猪感染上了类似病毒。与“禽流感”所产生的利空影响不同，“猪腹泻”病毒并不会对人体造成危害，反而给美国猪价带来了较大的促进。
除了价格的报复性反弹外，人工食品近来也是“出尽风头”。据相关媒体报道，人工食品创业公司正吸引着越来越多投资家的眼光。
所谓人工食品，是指使用先进技术生产的肉、蛋等食品的替代品。出于保护环境和爱护动物的观点，畜牧产业受来 了一定的质疑，在此背景下人工食品作为一个增长领域受来 越来越多的关注。
美国食品创业公司Hampton Creek Foods2014年获得2300万美元投资，该公司使用植物性原料生产出了口感与鸡蛋极为相似的产品。Hampton Creek Foods还开发出了使用菜籽等植物性原料制作的可以替代蛋黄酱和曲奇的产品。该公司将把筹措来 的资金用于招募人才和增加 设备，其还获得了微软创始人比尔盖茨的投资。
美国贝宝(PayPal)公司创始人皮特泰尔运营的基金2013年对Modern Meadow进行了投资，该公司借助3D打印技术使用肉牛的干细胞片生产人工肉。在人工肉领域，美国谷歌的创始人谢尔盖布林(Sergey Brin)对使用肉牛干细胞来培养人工肉的荷兰马斯特里赫特大学的研究提供了资金支持。
猪价连续 反弹 养殖股现机会
对于近期猪价的上涨，中信证券表示要分解成两个层面来解读：其一，10多天的上涨，不会对养殖户心理产生太大影响，近期母猪价格连续 低迷，也解释了短期的暴涨不会带来母猪大量补栏。猪价后续的上涨会趋于理性。其二，能繁母猪分析年中见底来 达4600万头左右，从剔除 节奏来看，3-4月份是剔除 高峰期，5-6月剔除 速度趋缓。考虑来 1月份(对应4月能繁)后备母猪补栏主动性低于12月份(对应3月能繁)，4月能繁母猪存栏量下行速度将比3月更大。
中信证券认为，短期的猪价报复性上涨只是市场博弈原因的扰动，不会对周期方向产生趋势性影响，且很快将理性归来，坚持对猪价趋势和节奏的判定 ，即猪价有望于5-6月逐步波动归升，三季度进入快速上涨通道，连续 举荐 畜禽养殖股。
齐鲁证券则明确指出，猪价的反转需待三大信号涌现，2015年拐点或才隐现，可根据三大信号来决定究竟何时建仓：仔猪不断亏损、剔除 母猪数量增长和价格不断低迷或者大规模生猪疫情发生。同时，齐鲁证券猜测2015年猪价或许迎来拐点：如果2014年中期猪价反弹刺激养殖户连续 过激补栏，或许造成2015年开年头猪连续 深度亏损，那时产业链的资金链都将面临考查。届时，养殖业有望真正迎来母猪产能去化时间点。
此外，近期白羽肉鸡联盟召开产业会议，旨在控制白羽鸡总量；同时2014年祖代鸡引种量有望下滑至120多万套左右。无论上述限产计划能否实现，受畜禽价格联动效应作用，短期禽业股反弹都将反复发酵；若上述产能去化如实完成，2014年二季度行业景气有望逐步 恢复甚至反转，二级市瞅于4-5月份迎来否极泰来拐点，并有望演绎跨年度行情。
民和股份:全年亏损已成定局，静待行业景气复苏
行业景气不断低迷，不断深度亏损已达五个季度:从2011年商品代鸡苗价格最精湛 过6元/羽后，商品代鸡苗价格一路走低，且长期在成本线下方波动。这波行业景气不断长期低迷一方面来自于反复爆发的禽流感，导致下游需求不足，另一方面主要是上游祖代白羽鸡苗进口逐年增长，供给远大于国内需求，理论上讲，我国祖代白羽鸡需求量在70万套左右，而实际进口量在120万套以上。我们判定 ，在经历长期行业低迷之后，上游产能在逐步消化，小规模孵化场将逐步退出市场，2014年初有望迎来行业景气归升。
公司放缓白羽鸡产业链扩张速度，水溶肥将成为公司近期发展重点:受行业景气度影响，公司定增投建的商品鸡养殖建设项目和商品鸡屠宰加工建设项目，截止2013年二季度末，投资进度均低于10%，显示公司为了规避投资风险，大幅放缓投资进度；目前公司重点发展水溶肥项目，10月份公司全资子公司已经收来 农业部关于公司“新壮态”水溶肥的肥料登记证，标志着公司水溶肥的全国推广销售工作即将铺开，据我们草根调研费解来 ，公司“新壮态”使用成效反应较好，未来市场前景值得期待。
纯利猜测 及评级:分析公司2013-2014年EPS分别为-0.43元、0.46元，对应2014年动态PE19.57倍，鉴于我们看好2014年白羽肉鸡产业链景气归升以及公司水溶肥的销售前景，给予公司“增持”评级。西南证券
史丹利:定位含糊、营销领先的复合肥龙头
公司定位含糊、擅长品牌营销，近年在行业两极分化演变中脱颖而出。依靠终端客户对化肥品牌的信任 度(一旦用好，不轻易更改品牌)，连续开拓销售区域。公司广告深得宝洁等全球营销高手的精髓，上至央视、地台有效黄金播放时段，下至田间地头小广告。2012年投入广告费10116万元，较2010年增长5159万元，增额领先主要竞争对手。
公司大量投放名人代言广告，并使用“百辆车体万面墙体”覆盖农村田间地头，“高”、“地”结合拉动销售增长。2008~2013年，公司先后与国家杂交水稻、玉米、棉花工程技术研究中心战略合作，进一步提升品牌形象，并通过捐助“史丹利”奖学金、“史丹利*姚基金”渴望 小学，迅速与地方市场拉近关系。渠道上，公司提出“一县一户一品牌”战略，推进扁平化，严控串货并直派业务员辅助经销商推广。
公司精于治理 ，议价力较强。公司2012、2013年末产能分别为220、460万吨，仅次于金正大。今年以来，单质肥价格持续走低，但复合肥仅下调两次价格，总体也比成本下行要少。我们从财务角度估量 了公司营销推广的成果。从杜邦估量 上看，2012年公司ROE达13%，同行业上市公司中排名第二，仅次于金正大的16%，这主要是因为公司新产能尚未有效投放导致资产周转率临时落后。从现金循环周期看，公司2012年数值为-2天，远低于同行业上市公司33~161天的区间，掩饰公司对上下游均具备较强话语权，仅靠占用资金即可常态运营。公司优异的现金流将为未来发展带来充分保证。
投资建议n我们分析随着明年公司在湖北、河南产能的有效开释，销量可取得30%左右的增长。分析公司2013~2015年EPS1.82、2.28、2.97元/股，给予公司2014年15倍PE，目标价34.2元，“买入”评级。国金证券
芭田股份:业绩符合预期，成本下行推动纯利延续增长
营收持平，净利润大幅增长30%。公司1-9月实现营业收入16.76亿元，与去年同期基本持平，今年来原材料价格归落导致公司复合肥产品价格下行，但公司产品销量增长基本抵消了价格下行的影响。实现回属于母公司股东的净利润9671.92万元，同比增长30.82%，三季度净利润延续了上半年的增长势头，主要因素为受益于原材料价格归落，公司毛利率由去年同期的14.41%上升至16.38%，提升了1.97个百分点。
复合肥行业行情较差。受化肥原料市场低迷的影响，今年以来复合肥市场行情较差，行业开工率及产品售价较去年同期下行。尿素、磷酸一铵及氯化钾等原料价格均涌现下滑，对复合肥行业的业绩影响较大，对公司业绩增长构成一定压力。
静待公司增发项目及瓮安磷矿项目发力。按公司分析，缓释肥、灌溉肥项目将在2014年全面投产，在此之前，部分装臵会有小部分的量产，对业绩有一定奉献。并通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，并向上游延伸产业链，降低公司生产成本，提升在复合肥行业市场占有率以及纯利水平。
纯利猜测 及评级:我们分析公司2013-2015年的EPS分别为0.14、0.22和0.34元，坚持“增持”评级。信达证券
诺普信:内生与外延增长并重，前景看好
公司基本情景。公司是国内最大的综合性农药制剂供应商，中国养猪网，在华南、华北、东北和西南等主要市场建立了生产基地布局和营销渠道，拥有直销零售店1万余家，经销商2千多家，分析2013年销售额将来 达17亿左右，市占率约为3.5%。公司摘 用多品牌战略，拥有诺普信、瑞德丰、标正、皇牌、兆丰年等五个主要品牌，产品上千种，覆盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂和植保等多个领域。
“AK模式”经历深度调整，逐步 开始纯利。公司仍坚持“标皇兆”三个品牌直销(AK模式)和“诺瑞”两个品牌经销(CK模式)的总体格局。AK模式经过调整直销零售店数量从最高峰的2万多家减少来 了1万家左右，业务员从2000多人减少来 了1200人左右，店均和人均年销售额分别来 达3.5万和30万左右，AK模式未来的重点是提高店效和人效，不再单纯追求数量的扩张，今年以来AK模式效益显然趋好。我们分析这一方向仍将保持 ，公司销售费用率将连续 下行。
打造“作物经理”团队，顺应农业专业化经营方向。公司拥有一批在农药市场打拼多年专业过硬的营销骨干，是真正的行业专家，这批人原先 是对某类或某项产品负责的产品经理，目前公司顺应行业发展方向，按作物种类将这批骨干重新划分为以作物为中心对某项或某类作物负责的“作物经理”。随着农村富余劳动力的转移和土地流转政策的放开，农村土地将逐步 向少数专业化种植大户集中，专业化的经营对以作物为中心的专业服务的需求将更为迫切，目前市场上这类人才极度稀缺，打造一批成熟的“作物经理”团队将使公司竞争力大大增强。
以示范推广为驱动内生增长重要挠 手。今年以来，公司开启了以示范推广为主的品牌营销，取得显著效果，其主要模式为:在试验田一边施用诺普信农药，另一边施用一样 厂家农药，召集零售店和农户，使农户见来 实效，这种方式农户接受度高，容易培育品牌忠诚度，打破了零售商举荐 对农户筛选的垄断，也充分展现公司产品优势。
外延式增长开始受来 器重。一方面，公司与以色列马克西姆阿甜全资子公司Celsius Property B.V.的战略合作已经处于谈判中，如果公司渠道将来能够代销马克西姆阿甜公司农药制剂产品，这将在一定程度上使公司营销渠道使用效率更高，使公司专业化营销团队得来 更大发挥；另一方面，公司加大了对同业并购和上游原药企业并购机会的器重程度，今年参股常炉工就是非常重要的尝试，由于农药制剂行业高度分散，IPO暂停，排队企业来 达700多家，这使得行业并购机会大大增加 ，公司有望凭借上市平台和龙头地位，通过并购实现跨过 式发展。东莞证券
顺鑫农业：中期业绩符合预期举荐
上半年，公司实现营业收入34.17亿元，同比增长18.48%；净利润1.58亿元，同比增长103.11%；每股收益0.36元，基本符合预期。分季度来看，由于毛利率较高等，1季度奉献57.68%的营业收入和63.71%的净利润。
业绩大幅增长的主要因素在于:一是白酒和房地产的销售收入大幅增长，以及产品结构变化推动白酒的毛利率水平连续 提高；二是猪肉和建筑工程的毛利率水平显著提高。
白酒:牛栏山酒厂销售规模扩大、产品结构连续优化(旨在实现6000吨低档白酒向中高档转型的研发中心升级改造项目的用地已经落实)和宁城老窖经营状况改善支撑白酒销售收入增速仍保持 30%左右，毛利率仍有提升空间。
房地产:佳宇地产的杨镇三期项目和南海花苑项目今年开始销售，分析可为公司奉献18.26亿元的销售收入，但结算要用2-3年的时间，分析房地产销售收入增速保持 在35%左右，毛利率接近50%。另外，公司单方面增资，持有佳宇地产股权比例来 达96%，在房地产业务上可获取更多收入和利润。
猪肉和种猪:猪价上涨有利于猪肉业务和种猪业务。猪价持续8周上涨，估量 与1季度口蹄疫多发，仔猪死亡率较高有关。剔除干扰原因，猪粮比持续24周低于6，其中10周低于5，能繁母猪存栏量不断下行，与上一轮周期起步时的情景较为相似，我们认为猪价可能会反复，但总体上涨方向确立。
果蔬汁:公司与控股股东进行资产置换，换出牵手股份全部股权，换进四宗国有土地使用权(之前通过租赁进行主营业务经营)。经营果蔬汁业务的牵手股份自2007年以来一直亏损，此次资产置换有利于公司资产质量提高和业绩提升。
租赁:花博会项目改造工作已完结，该项目和国际商务中心今年应该投入经营。
分析公司2010、2011年EPS为0.75元和1.14元，同比增长104.01%和52.61%，对应PE为24.68X和16.17X。最新收盘价仅比增发价高12.3%，难有吸引力，因此开释业绩动力较强，坚持公司“举荐 ”投资评级。
中农资源（600313）：打造央企种业平台
中农资源确立以种业为主营战略，在大股东中国农垦集团的支持下，未来将通过一系列的并购，在小麦、甜蔗、水稻、玉米等主要农作物方面完成布局，打造央企种业平台。
目前，公司是全国商品种子量最大的生产企业，经营各种农作物种子近百个品种，年加工销售一级商品种子达10万吨。公司种子销往全国23个盛市、自治区，其中主要品种麦种、稻种在江苏省市场的占有率达50%以上，棉花种、大豆种、甘菜种、牧草种在江苏省的市场占有率位居第一，玉米种在江苏省的市场占有率位居第二，甘菜种占全国市场的25%。
公司2011年相继收购了主营小麦种子的河南地神和主营甜蔗种子的广西格霖，2012年又斥资1.5亿元收购湖北种子集团，上述三家被收购公司在农业主产区的区位优势十分显然。
中国农垦集团曾以非公布发行方式向其注入资金4.7亿元，体现了对上市公司的实际支持，其主要目的就是通过兼并重组，将中农资源打造成国资背景的种业整合平台。
大康牧业:猪价上涨推动业绩增长
规模扩大以及猪价上涨推动业绩大幅增长。公司是一家专心生猪生产和销售的畜牧企业，主营种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产与销售。自2010年6月底猪价反弹以来，猪价整体出现 波动上行态势；虽至2011年7月中旬国家出台一系列生猪调控政策对猪价短暂有所打压，猪价小幅下跌，但是以月度数据来看，仍不改猪价持续上涨方向，截至9月，猪价持续上涨17个月，由2010年6月低点9.62元/千克上涨至2011年9月19.75元/千克，今年前三季度生猪价格同比上涨51.8%，仔猪价格同比上涨74.1%；猪价上涨，以及募投项目的产能逐步开释，公司前三季度业绩同比增长55%。
治理 费用大幅增加 。报告期内，公司治理 费用增幅较大，同比增加 779万元，增幅达231%，因素主要是是公司上市后人力成本、中介费用、业务款待费用、办公费用、固定资产折旧、无形资产摊销增加 所致。
分析四季度猪价应有所下跌，但仍坚持高位。目前猪价已持续上涨17个月，我们估量 自2000年以来至当前生猪价格的震荡周期，得出的结论是当前猪价上涨周期已基本接近尾声，生猪价格应有所下跌，但受限于生猪供给目前仍处于紧平稳 ，其猪价下跌幅度也有限，总体仍将处于高位运行态势。
随着四季度猪价下跌，公司单季毛利率以及营收增幅应有所下滑。但基于前三季度业绩爆发式增长，全年业绩可期。
公司分析2011年业绩同比增长50%-70%。公司在三季报中分析2011年回属母公司净利润同比增长50%-70%，对应的净利润为0.61-0.69亿元，对应的每股收益为0.37-0.42元，理由是基于公司生猪产销规模扩大以及价格上涨。
纯利猜测 和投资评级。分析2011、2012、2013年每股收益分别为0.39元、0.45元、0.60元，以2011年10月27日收盘价14.58元运算 ，对应的动态市盈率分别为38倍、32倍、24倍，坚持公司"增持"投资评级。(天相投资仇彦英)
新五丰：猪价上行促业绩大幅增长
猪价高位上行，业绩大幅增长。公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易以及肉猪屠宰与加工。自2010年6月底猪价反弹以来，猪价整体出现 波动上行态势；虽至2011年7月中旬国家出台一系列生猪调控政策对猪价短暂有所打压，猪价小幅下跌，但是以月度数据来看，仍不改猪价持续上涨方向，截至9月，猪价持续上涨17个月，由2010年6月低点9.62元/千克上涨至2011年9月19.75元/千克，今年前三季度生猪价格同比上涨51.8%，仔猪价格同比上涨74.1%；猪价高位上行，加上公司生猪养殖规模扩大以及业务转型，公司业绩大幅增长，前三季度回属母公司净利润同比增幅超过36倍；另外，猪价大幅上涨也大大提升毛利率，三季度单季毛利率创上市以来新高，达18.0%，同比、环比分别提升16.4、5.3个百分点。
分析四季度猪价应有所下跌，但仍坚持高位。目前猪价已持续上涨17个月，我们估量 自2000年以来至当前生猪价格的震荡周期，得出的结论是当前猪价上涨周期已基本接近尾声，生猪价格应有所下跌，但受限于生猪供给目前仍处于紧平稳 ，其猪价下跌幅度也有限，总体仍将处于高位运行态势。
随着四季度猪价下跌，公司单季毛利率以及营收增幅应有所下滑。但基于前三季度业绩爆发式增长，全年业绩可期。
公司分析2011年业绩同比增长300%以上。公司在三季报中分析2011年回属母公司净利润同比增长300%以上，对应的净利润为0.59亿元以上，对应的每股收益为0.33元以上；公司分析2011年年底生猪价格仍将会坚持高位。
纯利猜测 和投资评级。分析2011、2012、2013年每股收益分别为0.34元、0.22元、0.17元，以2011年10月21日收盘价9.96元运算 ，对应的动态市盈率分别为29倍、45倍、58倍，坚持公司"中性"投资评级。(天相投资仇彦英)
大湖股份：乌伦古湖为大湖股份锦上添花
乌伦古湖渔业资源丰富，单产提高潜力大:乌伦古湖位于准噶尔盆地北部，福海县城西北，被誉为“准噶尔明珠”，水域纯洁无污染，底栖生物众多，属营养型湖泊，是天然的渔业基地，盛产贝加尔雅罗鱼、河鲈、斜齿鳊、东方欧鳊等冷水鱼，平均年产量约3000吨左右，单产为2.44公斤/亩，我们认为可通过鱼类品种结构的调整，以及不同苗种规格的投放，可以稳步提高其产量。
鲜活水产品长距离运输瓶颈得来 突破，冷水鱼孕育无限商机:根据《鲜活水产品长距离物流技术开发与产业化示范》试验掩饰，6000公里的长距离运输鲜活水产品成活率可来 达90%。冷水鱼的蛋白质含量比一样 淡水鱼大约高出13%，DHA(二十二碳六烯酸)和EPA(二十碳五烯酸)含量也更为丰富，而胆固醇含量几乎为零。在福海县当地乌伦古湖鱼价格就已高出一样 鱼价格，且部分为乌伦古湖独有鱼类，我们认为运输瓶颈突破后冷水鱼孕育着无限商机。
阿勒泰地区的政治经济中心即将迁入福海，依靠 乌伦古湖的产业将迎来爆发式增长:2010年8月11日《阿勒泰福海总体规划(2009~2030)》正式通过自治区人民政府批复，阿勒泰在福海县建立新区规划正式确立，投资额几十亿元，新区一期工程于2010年4月30日已经启动。福海县的四大支柱产业旅行业、水产业、畜牧业、工矿业中旅行业和水产业都依靠 于乌伦古湖，相伴 着福海县的大发展，乌伦古湖的资源及附加产业值将迎来爆发式增长。同时，大湖股份所在的两个主要地区常德的“德”文化和福海的“福”文化，将奠定公司长远发展的文化内涵。
乌伦古湖的纯利估量 :大湖股份收购乌伦古湖，分析投资项目建成后常态年销售收入12725万元，年利润3372万元，我们认为公司大股东有运作阳澄湖大闸蟹的体会，经营乌伦古湖的冰川鱼有望超出预期。我们坚持此前关于公司的纯利猜测 ，2010-2012EPS为0.15、0.32、0.44元，坚持公司“买入”投资评级。
雏鹰农牧：逆市价值投资首选共享公司成长
生猪行业周期下降是目前市场比较认可的一致观点。在此基础上，认为业内公司的估值水平应该下调，我们不赞同该观点。该观点成立的前提条件是公司业绩涌现大幅震荡，根据我们的研究，即使猪价平均下调20%，公司明年业绩也极有可能保持 稳固 。如果摘 取规律性行业的估值方法，行业景气度高时给予公司较低的市盈率，行业景气度低时给予公司较高的市盈率，那么目前公司2012年的动态市盈率仅仅15倍，估值水平显然不合理。
如果将公司视为一个稳健增长的企业，年复合增长率在50%以上，那么那么目前公司2012年的动态市盈率仅仅15倍，估值水平也同样不合理。
分析2011年、2012年和2013年EPS分别为1.74元、1.76元和3.55元，动态市盈率分别为16.89倍、16.73倍和8.30倍，估值显然偏低，坚持"买入"评级和60元的目标价不变，连续 强烈举荐 !
圣农发展“产能扩张及产业链上下延展
公司作为长江以南规模最大的白羽肉鸡生产企业，未来将受益于生产规模的扩张和肉鸡产业链的延长做强。1)规模扩张目标直指20%市场占有率。公司目前在光泽县的肉鸡饲养量为1亿羽，未来2年目标在该地区的饲养量要来 达2.6亿羽的规模。我们分析未来公司将适时考虑异地扩张的方式来进一步实现产能的扩张，最终实现国内肉鸡市场占有率20%的目标。产能扩张的资金来源方面，公司未来的融资渠道可选范畴较大，包括短期融资券、公司46亿元的总授信额度和基准利率下浮10%的优待 利率均能够在未来为资金需求提供支持。2)公司两头拓展产业链，向上建设种鸡场，向下发展鸡肉深加工产业。
公司已经开工建设祖代鸡场，第一个祖代场已于2011年6月投产。定增项目中19座父母代种鸡场目前已建成8座，在建8座，分析9月底完工的孵化厂产能年产雏鸡近6290万羽；同时，公司未来将择机发展鸡肉深加工厂，提高产品附加值，快速提高终端市场占有率。
目前公司尽享大客户优势和肉鸡行业高景气。由于今年以来肉鸡行业不断景气，公司又以产定销，因此在和长期合作客户的关系上，公司有着一定的积极性。虽然公司和大客户半年签订一次摘 购合同价格，但我们认为在目前整个行业高度景气的大背景下，不排除大客户为保证在三、四季度销售旺季期间获得更为平稳且高品质的肉鸡货源而积极上调摘 购价格5%-10%。
我们分析公司下半年的毛利率水平将连续 提升。一样 来讲，由于每年第一季度鸡场保温费等集中开支较高，下半年费用支出会下行，此外再加上大客户提价预期，分析下半年肉鸡业务的毛利率水平会高于上半年(中报显示上半年鸡肉业务毛利率为15.8%)，分析下半年平均单羽鸡纯利在4-5元(四季度增加 保温费和折旧费)。
坚持“买入”评级。分析11-13年公司肉鸡宰杀量1.3/1.8/2.4亿羽，全面摊薄EPS0.53/0.71/0.96元(考虑增发摊薄)，三年复合增长率46.3%。11-13年动态PE31/24/17倍。长期看好公司平稳的大客户销售渠道、产业链一体化的风险消化能力及业绩快速增长的潜力，坚持“买入”评级。
海南橡胶：外延扩张提升产业优势
近年来，海南橡胶借规模化收购和加工的优势，在海南省内大力发展民营胶收购，民营胶收购量稳步提升，现已占海南近50%的份额，市场分析三年后能提高来 80%。
公司还将进军全球最大的天然橡胶生产基地东南亚，拟受让泰国天然橡胶生产商泰华树胶25%的股权。
2012年底，公司大股东海南农垦集团与中国化工集团签订战略合作协议，海南农垦集团将受让中化旗下天胶、轮胎业务单位的控股权，并每年向其供应约25万吨左右的天然橡胶。
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