2014年，全球经济进一步复苏，以美国为首的发达经济体经济复苏势头良好，而中国经济可能进入紧缩周期。从农产品的属性来看，大豆和豆粕受来 刚性需求的支撑，中国养猪网，期价走势将会相对强势，而豆油则因其金融属性和能源属性较强，可能较大程度地受来 经济紧缩周期的负面影响，资金的惯性操作仍将支持油粕比进一步走低。
利多方面：
1.需求库存同步增加 ，美豆价格表现抗跌。
美豆国内外需求一直保持 强劲。一是美豆出口检验和销售数据强劲，同比增幅显然。USDA报告显示，截至1月16日，本年度累计出口检验2833万吨，同比增加 14.5%，2013/2014年度美国大豆已累计出口销售4215万吨，同比增长27.6%，已超过USDA分析出口量4069万吨，已累计出口装船2817万吨，同比增长14.2%，占来 预估出口总量的69.2%。二是美豆的国内压榨需求创历史新高。美国全国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，2013年12月份美国大豆压榨量为1.654亿蒲式耳，高于前一月的1.601亿蒲式耳和市场预估的1.599亿蒲式耳，为2002年该数据编辑以来最高值。
库存方面：USDA2014年1月10日的季末库存数据显示，截至2013年12月1日，美国陈豆库存总量为21.5亿蒲式耳，同比增加 9%。其中农场库存量为9.55亿蒲式耳，同比上涨5%；非农场库存量为11.9亿蒲式耳，同比增加 13%。2013年9月至2013年11月大豆消费量为12.8亿蒲式耳，同比增加 4%，连续 刷新历史纪录。NOPA分析去年12月份豆油库存为16.81亿磅，高于11月的14.86亿磅，之前市场预估为15.55亿磅。由于压榨利润良好，美国大豆压榨量创新高符合市场预期，而豆油库存的企稳归升，将利空后期油粕比值。
2.全球市场涌现区域性供需失衡，中美2013/2014年度期末库存仍偏低。
尽管2013/2014年度美国和中国大豆期末库存同比上升，但仍处于历史较低水平，美豆期末库存处于近10年来的第二低位，中国大豆期末库存处于近4年的第二低位。由于南美豆农特别是阿根廷农户惜售，导致全球大豆买家对美豆的需求旺盛，加剧美豆低库存、高需求的紧张局势，支撑2013/2014年度美豆期价。
3.南美豆农惜售情绪严重。
由于售价不及往年理想，2014年巴西农民预售新季大豆进度为42%，比去年同期下行14个百分点。阿根廷农户惜售越发严重，2014年1月阿根廷谷物仓库协会分析，目前阿根廷农户未销售的大豆库存840万吨，较上年同期高160万吨。
4.美豆种植成本上升支撑美豆期价。
尽管高盛认为2014年化肥成本显然下行将导致美豆种植成本下行，但2014年美国农地租金的刚性上升，导致美豆种植成本仍处于上升方向。
5.中国大豆消费量连续 平稳增长。
2013/2014年度中国大豆消费量为7965万吨，较2012/2013年度增加 347万吨，中国消费量不断平稳增长，但国内产量却连年下滑，导致大豆自给率严重下滑，2013/2014年度大豆自给率将下行来 15.32%，较2012/2013年度下行1.81个百分点，导致大豆进口量激增至6900万吨，较2012/2013年度增加 913.5万吨。
6.中国蛋白产品需求连续 保持 刚性增长。
国家据统计局数据显示，2013年中国的猪牛羊禽肉产量8373万吨，同比增长1.8%，其中猪肉产量5493万吨，同比增长2.81%;除牛奶产量有小幅下调外（但进口量大幅上升），2013年禽蛋、水产产量同比都有所提高，涨幅分别为0.52%和4.5%。从数据可以看出，国内对饲料养殖衍生的蛋白产品需求，还将保持 平稳增长且消费具有刚性。
7.全球豆油期末库存及库消比下滑。
根据美国农业部2014年1月供需报告，2013/2014年度全球豆油期末库存349.9万吨，较2011/2013年度的351.9万吨小幅下滑，库存消费比由2012/2013年度的8.31%下滑至2013/2014年度的7.87%。2013/2014年度豆油期末库存及库存消费比下滑，解释全球豆油需求旺盛，豆油供需将趋于紧张。尽管如此，2013/2014年度全球菜油、棕油期末库存及库存消费比上升，导致全球食用油整体供过于求，豆油供需偏紧难以扭转大势，但偏紧的供需格局将使豆油期价表现较菜油、棕油抗跌。
8.基金持仓惯性支持油粕比进一步走低。
2013年CBOT市场豆类品种资金面不断分化，截至2014年1月21日的CFTC报告数据显示，投资基金连续 小幅增持大豆和豆粕的净多头寸，但同时也减持了豆油的净空头寸，解释资金看多大豆、豆粕价格走势，并看空豆油价格走势。在油粕比屡屡创出历史新低的时刻，大豆及豆粕仍旧 受来 多头资金的青睐，而豆油的价值则进一步被下调，从资金的惯性操作来看，加之市场运行方向总是往阻力最小的趋势发展，后期油粕比可能进一步走低，大豆及豆粕仍将比豆油抗跌。
利空方面：
1.2013/2014年度全球大豆期末库存及库消比连续 归升。
根据美国农业部2014年1月供需报告数据显示，2013/2014年度全球大豆播种面积将由109109千公顷增加 至112572千公顷，增幅3.17%。由于北美增产，而南美天气较为理想，全球大豆丰产可能增加 ，全球产量将同比增加 6.92%。与此同时全球消费量仅同比增加 4.93%。供给增量大于需求增量，供过于求导致期末库存同比增加 19.46%，主要是因为南美库存涌现显然的归升，阿根廷大豆期末库存将创出近11年新高。这将导致全球大豆库存消费比由23.45%跳增至26.70%，全球大豆供需基本面进一步趋于宽松，大豆基本面仍旧 偏空。
2.天气有利于全球大豆生产，丰产压力不断。
根据美国国家海洋和大气治理 局2014年1月7日的猜测 ，2014年全球天气为偏拉尼娜的中性天气，这将有助于南美、北美大豆实现丰产。
3.全球大豆种植面积连续 上升。
2014年全球大豆种植面积将再度扩张。从CBOT大豆指数与玉米指数年末收盘价比值可以看出，大豆/玉米的期价比值已经来 达近8年来的新高 2.94，解释和玉米相比，大豆的种植收益越发可观，美豆新作种植面积创历史新高即将成为现实。
4.作物比价关系对大豆期价的支撑。
由于玉米、大豆存在争地关系，在种植面积整体增加 的情景下，如果大豆价格表现不及其他农产品，后期大豆种植面积的增幅将不及预期。根据2011年和2013年年终美盘农产品指数收盘价的比值来看，大豆/玉米比值出现 归升态势，从大豆与玉米的比价关系来看，2013年末大豆/玉米的比价较2011年末归升，应该有利于2014年春美豆种植面积扩张。与此同时，由于在比价关系中的弱势地位，大豆期价将在未来的价格运行中较玉米获得更大的支撑，具有较强的抗跌性。
5.全球食用植物油库存逐年上升。
全球食用植物油消费量排名前三位的依次是棕油、豆油、菜油。从全球三大植物油期末库存及库消比来看，2013/2014年度棕油、菜油及豆油的综合期末库存较2012/2013年度同比上升，全球主要食用油期末库存持续3个年度上升，并创下近11年来的新高。这主要得益于菜油、棕油产量的持续大幅提升，加之需求增速低于供给增速，使得全球食用植物油供需坚持宽松格局。自2011/2012年度以来，全球食用植物油库存和库消比的持续上升，也令食用植物油价格承压，导致2011年至今的油脂价格熊市。
