导语：

　　今年二季度以来豆粕期货价格在大豆丰产的情景下仍波动上行，远月合约价格甚至刷新前期高点，主要是由于外盘大豆近期坚持稳中趋涨走势，另一方面是由于国内豆粕需求仍旧 旺盛，供需紧平稳 所致。出口需求向好，美豆波动偏多美国农业部在12月报告中对今年美国大豆产量和明年南美大豆产量并未做过多调整，但是大豆压榨需求和出口量调高，使得美国大豆期末库存量较上月预估下行。7FP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　据美国油籽加工协会(NOPA)压榨报告，11月美国大豆压榨量为1.68亿蒲式耳，高于10月的1.571亿蒲式耳。而出口需求同样较为乐观，美国农业部出口报告显示，截至12月12日当周，美国大豆出口检验量为6252.7万蒲式耳，高于之前一周的6043万蒲式耳，比上年同期的4454.8万蒲式耳更是大幅增长40.4%。在美国大豆出口好于预期的情景下，且天气原因在没有涌现大的变动的情景下。美国大豆库存2013/2014年度分析为1.75亿蒲式耳，高于上一个消费年度的1.41亿蒲式耳。南美大豆播种已过九成，天气逐步 成为炒作热点，基金开始悄然布局多单。据CFTC持仓数据，从11月5日起，投机基金已经持续4周增加 大豆净多持仓，净多持仓从11.2万手增加 来 17.3万手，多单占比来 达37.7%的高位。综合来说在美豆丰产、库存略有上升与出口需求较好、未来天气不确定性的情景下我们判定 美豆将中期坚持1230—1400的波动偏多格局。7FP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银摹仿交易软件集金号桌面行情报价工具时值第四季度，是养殖产品需求旺季，也是家畜家禽促肥促壮的季节，豆粕需求并未因水产养殖趋淡而有显然下行。目前国内生猪存栏量较大，加之生猪价格在近期略微下行，养殖户出栏主动性不高。据据统计，目前存栏猪之中，接近出栏体重的猪只数量显著增加 ，部分地区已经增至三四成，这客观上增加 了猪饲料消费。根据农业部的数据，11月末我国生猪存栏量环比小幅增长0.2%，来 达4.66亿头，这对于后期的饲料消费依然是一大利好。随着元旦、春节临近，节日效应正在显现，蛋白类需求年底将得来 开释，我们推算2013-14年度中国整体蛋白需求同比增加 4.7%左右，其中豆粕需求增加 6%左右。7FP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　技术估量 ：从技术上来看，目前美豆、美豆粕、连粕都坚持中期偏多格局，目前是美国大豆出口季，南美大豆生长季，年后将形成南北美大豆上市空窗期，反常 是在未来几个月内南美天气存在较大的不确定性的情景下，从豆粕指数来看长期处于上升通道内部结构，但短期存在归调需求，并确认中期方向支撑线，从M1405来看目前处于3180-3400之间波动区间，从供需表的时间节点上来看1月份将存在下探3180邻近支撑的需求。7FP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　操作建议：连粕1405合约建议以整体波动偏多思路操作，参考区间：3200-38007FP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧