行情归顾：
豆粕9月今日宽幅波动，美豆5月重心仍在1400美分/蒲一线上方。9月合约重心今日上调20元/吨，尾盘收于3349元/吨。今日豆粕成交一样 ，总成交在186.5万张。持仓上，5月合约今日减持3.9万张，9月合约减持3.7万张，1月合约持仓减持0.7万张。
行情估量 ：
USDA3月报告尘埃落定后，周度出口销售的净正值一直支撑美豆5月坚持坚挺的走势，但随着大豆需求基本转向南美，后市市场的关注点将转移至美国国内压榨和新作的播种预期。年度美豆的极端偏紧平稳 预期目前来看不会改变，基金的多头配置将连续 。国内方面，3、4、5月的大豆供给从目前的船期安排来看仍旧 不小，但7、8、9月的船期在现有的压榨利润下，我们认为并不会有巨大的进口量，这样油厂的胀库和豆粕的供需偏松应该不是正常。国内需求方面，禽畜养殖行业处于寒冬期，需求在4月中旬前料难有真正起色。鉴于对应2季度的来 港大豆成本并不便宜，我们连续 保持 对豆粕9月偏强波动的看法。
国内豆粕现货市场报价小幅走低。华北地区豆粕价格稳固 ，天津九三43%豆粕报价3500元/吨，生猪价格，较昨日上调30元/吨。山东沿海地区豆粕价格稳固 ，泰安光大工厂报价3480元/吨，较昨日涨30元/吨。江苏泰州益海3750元/吨，较昨日相对稳固 。目前豆粕需求仍属淡季，部分企业库存压力仍存，成交在两日放量之后，应有所下跌，5月基差坚持在200元/吨一线。
豆粕9月合约今日波动整理，早盘高位有获利了结，但3300元/吨一线买盘意愿较强，期价反弹至3330元/吨上方。目前虽仍有油厂胀库，但更多已逐步降低库存，现货快速归升。操作上，坚持豆粕9月合约偏强波动的思路，逢低介入多单，下方有效支撑3280－3300元/吨。
(上海中期期货研究所农产品小组)
