导语：

　　行情归顾iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆粕9月合约上周缓慢攀升，收复了5月27日大幅归撤，并创出3865元/吨的次高点，据前高仅差一步之遥，虽然目前强势格局延续，但豆粕的库存仍处于较去年的相对高位，但进入5月，需求的超预期强劲支持了豆粕价格。整体上，豆粕主力9月已持续10周位于60周均线上方，目前强势特点 并没有彻底排除 。投资者仍以伺机把握做多机会为宜。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　要点估量 iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　技术上，美豆、美豆粕在创出新高后双双归撤未能延续市场前期的涨势，特别是美豆的归撤，技术上更趋向于前期的突破为"假突破形状"，如此CBOT盘面或面临技术归撤。端午节期间美豆及美豆粕主力均涌现弱势波动下挫，横盘区间波动的特点 显然。短期基本面原因仍旧 利多，美豆周度出口销售数据连续 表现强劲，新增的各国大豆买单仍川流不息 ，美豆旧作的平稳 表仍有进一步趋紧的可能。USDA在5月报告中调高了国内压榨和年度出口，且后期进一步上调这两个需求项仍是大致率的，虽然连续增加 的进口项是近月的不确定原因，但大量的买单使得美豆7月需求牛市的格局延续仍旧 。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美豆、粕近强远弱格局未变，侧面支撑豆粕价格高位平稳，按照豆油和豆粕盘面价格运算 目前油厂利润在100-140元左右，按照这样的利润，分析油厂会连续加大开机率以提高市场供应，故而未来其大幅上扬的动力必然受来 限制，综合目前各种状况，笔者建议投资者临时观望，待大幅归调时，可伺机买进，切忌追涨。长期基本面有利空迹象，--根据最新的海关总署进口数据，中国1-4月份进口大豆2184万吨，为同期最高进口量。而后期5,6,7月依旧有大量南美大豆来 港，根据船期推算大豆月进口量，5月在630万吨，6月在650万吨，7月在550万吨。5,6,7三个月对应压榨用大豆将高达1800万吨以上，养猪论坛 ，如此庞大的进口量对豆粕的压力明显不言而喻，所以从长期基本面角度来讲，豆粕高位上扬的概率不大，但是由于需求旺盛的支撑，其短时间内大幅下挫也没有什么可能，故而在操盘上，就可以摘 取观望待机逢低建立多单，以赚取盘面高位波动所带来的利益。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内豆粕现货市场，连续 体现相对活跃的成交，目前油厂尚未进一步扩大开机率，豆粕库存暂无压力。按照豆油和豆粕盘面价格运算 目前油厂利润在100-140元左右，按照这样的利润，分析油厂会连续加大开机率以提高市场供应。30日天津内资油厂43%豆粕报价上扬20元/吨至3910元/吨，天津外资油厂7-8月份43%豆粕报价为M1409+170元/吨.山东沿海地区豆粕价格下挫，日照新良报价3870元/吨，上扬20元/吨，江苏泰州益海报价4020元/吨，广东东莞3980元/吨，总的来说全国各地豆粕价格大部分仍均处于4000元/吨之下。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　操作策略iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　操作上，USDA5月的供需报告以及5月的大部分数据为市场连续 奠定了近强远弱的基础，后市的周度出口数据、月度美国压榨数据仍将连续 成为市场关注的焦点。当然，中国目前极为旺盛的豆粕消费，也增加 了年度的豆粕消费预期，故而操作上，可以伺机逢低持有豆粕多单，另外根据豆粕近强远弱的特点 ，可以进行买9抛1的操作。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　数据跟踪iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、 美国大豆供需状况iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　5月NOPA压榨数据显示，美国本土压榨量大幅仍旧 较高，但并未高于历史丰收的年份，有显然的下跌方向。4月压榨量低于1.4亿蒲，这对市场做多热情有所冷却，下一步将是6月的季末库存报告。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　USDA5月供需报告给出了旧作低于4%的库存消费比，这是历史极值，且是在美豆年度进口上调至90万吨的基础上。后期周度出口和月度压榨的预期仍在向利多倾斜。新作给出了较高的单产，但市场目前更关注新作需求。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　截至5月27日当周，美豆总持仓为618301张，基金对美豆的净多持仓处于相对低位，而美豆总持仓小幅归升。商业多单的头寸大幅增加 ，这让美豆整体在7月前偏多的基础较为扎实。iy3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧