今年以来，粕弱油强格局延续。国庆节将至，尽管节前备货已基本完结，但豆粕在油厂挺价的支撑下，或将连续 振荡走强。
外围市场平稳，商品或有支撑
上周四的美联储议息会议，美国退出量化宽松政策并没有被提上日程。美元因利空而涌现归落，在一定程度上支撑了商品价格。美豆作为美国最主要的出口农产品，从美国的利益角度来看，不会涌现大幅归落。
美豆上市晚于去年，仍可炒作
今年8月以来，中国养猪网，美豆产区的洪涝炒作从未停歇。随着美国农业部公开的大豆生长优良率连续被调低，从64%调低来 最低的50%，期价也被推上了1300美分/蒲式耳的高位。美国农业部在最新作物生长报告中就公开，截至9月22日当周，美国大豆落叶率为47%，上周为26%，但不及去年同期的71%和5年均值的56%。截至当周，美国大豆收割率为3%，去年同期为21%，5年均值为9%。这掩饰10月份美豆收割挈 延导致供应不济，仍是潜在利多。
巴西播种开局不利，天气时有扰动
在9月的美国农业部供需报告中，全球大豆总产量未做显然调整，但是国家之间却有显然变化，美国减少了290万吨，巴西新季产量预估则提高300万吨，至8800万吨，这种调整为未来炒作南美大豆供应问题留出了空间。目前市场已经开始关注南美巴西的播种情景。近期南美地区天气洪涝，对请求潮湿土壤的大豆播种不利，天气原因或将时有扰动。
国内大豆减产，油厂挺价强烈
新季国产大豆即将收成 ，但减产方向未改。黑龙江主产区遭遇涝灾，华北大豆种植面积有限，分析国产大豆开秤价格或将超过去年。
今年6、7、8月份我国进口大豆来 港数量巨大，国内库存从350万吨归升至650万吨。进入9月份以后，由于来 港量减少，大豆库存不断下行，但仍处于较高水平。分析大豆的下一个来 港高峰将在11月以后，尽管目前油厂开机率较高，但挺价意愿强烈。截至9月26日，现货报价坚持在4400元/吨的高价。
饲料需求旺盛，油厂挺价显然
为了备货双节的需求高峰，一样 每年8月来 9月初是养殖企业的集中摘 购期，豆粕价格会保持 坚挺。今年8月份以来也保持 了这一特点 ，畜禽饲料需求的向好，加之杂粕货紧价高，促使一些饲料企业增加 豆粕替代用量，使得近月国内豆粕消耗量显然放大。目前国内油脂行情不断低迷，油厂进口大豆后，倾向于高价销售豆粕来补偿 豆油亏损。目前远月进口大豆价格约4500元/吨，多数油厂在无豆粕库存压力的情景下，为了锁定利润，在挺价豆粕的同时，主动销售远期合同。目前大型油厂合同报价一样 在远期合约基础上提高250元/吨，成交情景总体良好。
豆粕由于现价显然高于期价，导致期价归落的空间有限。从前几个来 期的主力合约走势来看，前期的豆粕各合约价格随着时间的推移，都会涌现远月合约价格连续上涨，并向高价现货趋近的态势。除了2012年9月来 2013年1月涌现了显然归调，导致1301合约来 期交割时并未比活跃时期上涨，其他合约均涌现了价格随时间推移连续上涨的走势。因此，1401合约同样有望逐步走高。
综上所述，豆粕在饲料需求向好、油厂挺价的支撑下，易涨难跌。目前现货价格坚持高位，1401合约随着时间推移，仍有向高价现货靠近的方向。
（期货日报）
