春节过后,在美豆库存紧张和未来天气炒作支撑下,油脂市场涌现了一轮较大的涨幅,但随着南美大豆的上市以及中国需求市场的低迷,油脂市场面临较大的供应压力,国内油脂市场库存高企,国储即将抛售菜油,近期油脂市场价格涌现下跌。
南美大豆二季度进入集中上市期,根据美国农业部3月份的猜测 数据,巴西大豆产量8850万吨,较上一年度增加 650万吨;阿根廷大豆产量5400万吨,较上年度增加 470万吨。巴西和阿根廷大豆增产导致出口大幅增加 ,分析巴西大豆出口增加 至4500万吨,阿根廷大豆出口800万吨,较上一年度有较大幅度的增加 ,二季度南美大豆集中上市时,全球大豆市场面临南美大豆上市的供应压力。
我国大豆下游需求低迷。根据中国海关数据,2014年2月份,中国进口大豆481万吨,较上月下行110万吨,中国养猪网,较去年同期增加 191万吨,总体2月份由于春节原因中国大豆进口量处于较低状态,目前国内港口大豆库存有620万吨,根据市场猜测 ,3月份我国大豆预期来 港510万吨,4月份来 港560万吨,5月份来 港620万吨,我国大豆港口库存将连续 归升。
在美豆价格高企情景下,中国大豆进口可能洗船,国内养殖利润下滑,进口大豆压榨利润亏损,中国大豆压榨企业存在进口违约可能,而且人民币汇率贬值,进口融资收益降低,中国大豆进口量或有一定下跌,但我国饲料、油脂需求低迷,豆类供需宽松格局未变。
我国油脂库存压力依旧很大。我国油脂依然处于消化商业库存阶段,截至3月份,我国豆油坚持在100万吨的水平,但棕榈油库存归升来 120多万吨,元旦、春节备货消费旺季过后,棕榈油库存略有上升,而国内豆油国储储备估量 有200万吨,菜油国储储备来 达500万吨,市场分析菜油商业库存也有200万吨,菜油3月底将进入抛储期,对整体油脂的供应压力加大。
三季度气温可能涌现弱厄尔尼诺现象。一季度马来西亚和印度尼西亚的发生洪涝天气,支撑棕榈油的强势上涨行情,根据一些天气专家猜测 ,三季度全球分析将涌现弱厄尔尼诺现象,美国国家科学院院刊刊登的一篇论文说,2014年末涌现厄尔尼诺的几率是75%。厄尔尼诺现象对美豆和东南亚棕榈油树生长不利,厄尔尼诺现象往往导致北半球地区洪涝,而三季度刚好是美国大豆和中国大豆的关键生长期,未来天气炒作也为油脂市场提供部分支撑。
供应压力压制油脂价格归升。二季度南美大豆开始集中上市,国内大豆来 港压力扩大,豆类市场价格面临下跌需求。国内油脂市场库存依旧处于高位,菜油进入抛储期,油脂市场面临较大的供应压力,而且二季度油脂整体处于消费淡季,天气行情难以扭转油脂市场的供需压力,中短期油脂市场走势依旧以波动下跌为主。