玉米工业消费量增长被饲料消费量缩减部分抵消玉米消费增幅缩小
　　通联期货
　　自2月底至今，大连玉米演绎大跌小归的单边振荡下跌走势，期价振荡下降，并创下合约新低，同时持仓量由于基数较大，大量多头投机资金积极归吐，而显著缩减，盘面出现 价跌仓减弱势特点 。笔者估量 认为，从玉米消费结构估量 ，尽管全球范畴、美国、中国的玉米工业消费增长，但玉米饲料消费缩减，并使玉米总消费增长幅度缩小，导致大连玉米不但未有上涨，反而纳入跌势，虽然4月17日和24日涌现技术性反弹，但反弹力度较弱、时间较短，马上 重新遇阻下跌。
　　玉米饲料消费难增
　　通常，玉米消费结构中，食用消费向工业消费转换，其中食用消费结构中，玉米作为食物比重显著下行，饲料消费显然上升，因此食用消费基本上被饲料消费所代替，而工业消费则主要包括淀粉、酒精、制糖、玉米油、乙醇燃料等。近阶段，国际原油市场受供需关系紧平稳 、地缘政治紧张、基金做多等原因影响，而不断单边上涨，并迭创新高，带动工业品价格走强，并使玉米工业品消费（即非饲料消费）强劲增长。而自去年至今年，生猪价格，禽流感疫情国内部分地区复发，全球范畴蔓延并扩散，导致国内外饲料养殖行业复苏被迫推迟，对饲料需求消费陷于低迷，导致玉米饲料消费量不增反减。因此，对于玉米各部分消费结构而言，无疑处于工业消费强劲增长、饲料消费缩减的此长彼消对比态势。
　　对比估量 显示，由于玉米饲料消费量相当于玉米工业消费量的2倍左右，占玉米总消费量比重超过2/3，其绝对数量较大，尽管玉米饲料消费缩减幅度较小，但仍对玉米总消费量增减变化产生重要作用，并导致玉米总消费量增长幅度缩小，一定程度上压制玉米价格上涨。同时，尽管玉米工业消费增长幅度超过饲料消费缩减幅度，并导致玉米消费量净增长，但由于玉米工业消费量仅仅相当于玉米饲料消费量的一半左右，且仅仅占据玉米总消费量的不足1/3较小比例，其绝对数量较小，因此，玉米工业消费量增长受来 饲料消费量缩减的部分抵消，从而减小玉米玉米总消费量增长幅度缩减。
　　持仓骤减35万余手
　　由于玉米同时具有生长农产品特性、消费农产品和工业品特性的双重特点，致使其产业链显著延长，对于玉米这一种具有诸多影响原因和丰富炒作题材的交易品种，吸引国内期市大量投机资金主动进驻，并替代大豆，而一举成为期市中量仓规模最大的交易品种。相伴 年初的一波季节性涨势，大连玉米持仓量也于3月3日拓展至该品种上市以来的851564手最大值，但马上 市场出于对禽流感疫情引发玉米消费增长幅度缩小的严重担忧，导致多头投机资金积极止损斩仓、认赔出局，空头投机资金则适时获利归补，盘面出现 价跌仓减态势，截止4月26日，持仓量持续三日跌破50万手关口，缩减至498182手近期较小值，累计减幅来 达353382手，相对减幅来 达41.5%。按此方向估量 ，后市持仓量可能连续 缩减，并再创新低，明显多头投机资金大量撤离，对期价走势将产生深重的压制作用。
　　展望后市，养殖行业复苏可能推迟至6月份，因此，大连玉米逆转弱势为强势，仍需要较长时间的等待。技术上察看，主力合约C0701运行于跌势之中，并可能觅 求前期4月14日低点1376元的支撑作用，一旦跌破，则拓展归落空间，并可能觅 求更低价位支撑作用，反之，如果止跌企稳，则由反弹走强转换为不断上涨，同样需要玉米终端饲料消费增长的配合。
(证券时报)