中国粮油信息网 2013-11-29 9:26:27 来源:期货日报 【】
进入11月中旬，中美大豆已经基本收成 完毕，国储政策于本月中旬正式公开，连续 实行4600元/吨的收储价，这对国内大豆期价形成支撑。收储政策公开之后，市场并未涌现上涨，反而逆势归落，甚至大幅低于收储价，收储的支撑作用短期在市场中被淡化。笔者认为，短期归落仅是目前市场受新豆上市期供应压力的打压，在国产大豆连年减产的背景下，大豆连续 归落的空间有限。
国储连续 成托市中坚力量
市场期盼的收储政策终于在11月15日尘埃落定。国家发展改革委宣布，2013年东北地区将连续 实行大豆暂时收储政策，收储价与去年持平，每吨4600元，这较目前的美国大豆价格约高出10%.国内大豆和玉米价格连续 高于国际价格，可能导致中国进口更多大豆和玉米。国家收储鼓励 了农户的种植主动性，也支撑了期货价格。整体而言，大豆期货价格大幅归落的空间有限。
南美大豆仍有炒作空间
美国农业部11月供需报告调高了美豆产量，2013/2014年度美国大豆产量重新归来 8800万吨，单产数据则上调至43蒲式耳/英亩。11月报告中，南美大豆产量预估坚持高位，为后期南美天气炒作预留了空间。一旦南美天气发生不利，则存在连续 炒作的可能性。
美豆出口需求旺盛
今年美豆由于雨水偏大延误播种，导致较往年同期晚种十天左右，不过后期整体收割进度加快，截至11月底已经全部完成，分析将会在12月大量来 港，国内大豆供应或将保持 充足。但由于中国需求旺盛，美豆归落空间受限。在出口旺盛的背景下，美豆下方空间有限。美豆指数基本坚持在1250—1300的区间，对国内大豆挈 累较小。
港口库存处于低位
目前国内港口大豆库存自9月高位下跌后，处于相对低位。截至11月28日，我国港口大豆库存为520万吨。目前港口大豆库存量难以满足我国每月550万吨大豆压榨产能。2013年国储大豆拍卖完结后，国内大豆市场供给出现 偏紧状态。虽然11月后进口大豆来 港量将大幅增加 ，但实际来 港量依旧存在不确定性。如果11月大豆来 港量不能来 达市场预期，那么供给将进一步紧张，短期内进口大豆价格也不会涌现不断归落。
国储大豆拍卖顺利
今年8—10月，国储按周开展了大豆拍卖，整体较为顺利。由于今年国产大豆价格坚持在4600元/吨以上，4000元/吨左右的国储大豆仍受市场青睐，中国养猪网，这将为新季收储腾出了库容。今年的大豆收储即将开展，对新豆上市将有支撑。
在国产大豆收储价连年提高的政策支撑下，国内大豆的独立性日渐增强。尽管对外依存度增加 ，但国产大豆的食用范围已经与进口大豆的油豆概念逐步 分离。国家收储价使得大豆的底部被限定，但一旦美豆涌现上涨，国内大豆的上行动力则会增强，这就产生了国内大豆底部有限、易涨难跌的特性。
目前国储收购已经拉开帷幕，来 明年4月底完结，在政策收储期内，大豆难以涌现大幅低于收储价的情况，加上收储政策公开后，大豆已经持续逆势归落。截至本周四，豆一1405的已跌破4400元/吨，有望归来 收储价一线，投资者可逢低买入。
（期货日报）
作者：期货日报 来源：期货日报 编辑：丁宁 讨论：[粮油论坛]
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