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生猪价格汇总:豆粕波动偏弱,可关注套利机会

来源: 互联网   2014-05-05 10:03:47   查看:  次

    尽管豆粕呈外强内弱格局,但由于期现基差影响,期货相对现货走势较强,建议豆粕1405合约以波动偏空操作,归落目标暂看3280-3300元/吨,同时可适当关注买豆粕1409合约抛1501合约的套利操作。

    第一 ,美豆供需由偏紧转向相对宽松,关注中国洗船。截止来 2月20日,美豆出口销售4346万吨,同比增长25.63%,高于市场预期的4110万吨。累计装船量为3608万吨,未装船量738万吨。中国累计摘 购达2810万吨,同比增加 仍来 达32.4%,美豆出口销售可能仍有一定上升空间,旧年度美豆库存仍坚持偏紧的局面,但仍须关注中国洗船情景。

    美国展望论坛预估美豆种植面积7950万英亩,产量为35.5亿蒲式耳,期末库存为2.85亿蒲式耳,供需偏紧转化成相对宽松的局面,因此美豆新旧年度价差坚持高位水平。同时美国农业部在过去6年中有4年低估了大豆播种规模,因此后期须关注3月31日出台的种植面积报告。

    其次,巴西大豆减产预期但不改丰产格局,后期关注物流状况。前期洪涝天气对巴西部分地区造成减产,巴西农业资讯机构AgRural将2013/2014年度大豆产量预估自1月31日的8,880万吨下调至8,700万吨,近期机构Newedge将今年巴西大豆产量下调为8500万吨,因此洪涝天气使得巴西存减产预期,但总体上仍不改丰产格局。

    截止来 2月17日,巴西已经装出180万吨,整个2月份巴西大豆对中国装船量将超过250万吨,甚至有可能来 达280万吨,在最佳气温条件下,估量 2月装船最多可高达400万吨。从历史看,由于巴西国内大部分使用卡车运输来 港口,生猪价格,同时港口装运能力有限,经常会发生装运推迟的问题。

    最后,中国短期来 港压力庞大,同时盘面压榨利润恶化。分析2月、3月国内来 港为450万吨和500万吨,远高于去年同期水平。从下游需求看,2014年1月份4000个观测点生猪存栏比上月下行4.2%,比去年同期下行2.2%;能繁母猪存栏比上月下行0.6%,比去年同期下行2.6% .生猪补栏主动性降低,部分地区开始涌现剔除 母猪的情景,同时禽流感使得存栏量下行,饲料厂基本普遍看空后市。因此,随着节后的陆续开工,国内油厂豆粕库存可能逐步增加 ,豆粕现货仍将走弱,但由于豆粕基差和大量预售合同,豆粕期货价格可能强于现货。因此,短期看油厂来 港压力庞大和下游需求疲软,豆粕库存可能逐步增加 ,对近月反常 是5月合约压力较大。

    从盘面压榨利润看,目前5月和9月盘面套保利润大幅下滑至-500元/吨以下,1月盘面套保利润下滑至-300元/吨。因此,随着油厂压榨利润恶化,美豆洗船的概率增加 ,市场分析200-250万吨美豆可能转运南美大豆。

(中国证券报)


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