中研网讯：

　　猪肉价格连续 下跌。2014年4月11日,全国仔猪均价较1月17日下行0.97元/公斤,从前期相对历史最高价格的36%降来 34%;二元母猪价格较前期下行200元/头,从前期相当于历史高点的75%下行来 65%;4月11日,白条肉均价较前期下行3.52 元/公斤,从相当于历史高点79%下跌至66%;全国终端猪肉均价较前期下行3.4元/公斤,从相当于历史高点的71%下跌至60%。4月16日,生猪均价较2月26日下行1.42元/公斤,从前期相当于历史高点的56%下跌至49%。

　　饲料价格坚持高位 原料成本压力减缓。4月11日,猪配合饲料价格3220元/吨。当前价格为历史最高价的97%。月度育肥猪配合饲料价格仍处于高位,今年1月来 达3440元/吨。从饲料原料价格来看,小麦价格仍处在历史高位。玉米、豆粕、菜粕价、棉粕、价格仍在相对高位,蛋氨酸和赖氨酸价格则大幅下行,鱼粉价格前期经历了一轮下行后有所归升。

　　饲料产量全线下滑,出栏下行方向形成。根据协会抽样数据,2014年1月的所有禽畜料累积产量均同比下滑。从饲料类型上看,浓缩料下行2.84%,配合料下行40.73%,预混料下行11.11%。母猪存栏量接连下行,预示未来出栏量的下行。

生猪相关研究报告

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2014-2018年中国生猪行业市场发展深度及投资战略估量 报告 2014年3月 2014-2018年中国生猪养殖产业发展模式与投资战略规划估量 报告 2014年3月 2014-2018年中国生猪行业市场深度调研与发展方向猜测 研究报告 2014年3月 2014-2018年版中国生猪项目融资商业计划书 2014年3月

2014-2018中国生猪行业市场深度调研及投资战略规划研究估量 报告 2014年3月 2014-2018年中国生猪行业市场竞争态势估量 与投资纯利猜测 报告 2014年1月 2014-2018年生猪养殖行业发展前景估量 及投资风险猜测 报告 2014年1月 2014-2018年中国生猪市场运行观测与投资潜力估量 研究报告 2014年1月

　　饲料纯利处于历史高位。2014年4月11日育肥猪料毛利与蛋鸡料毛利自1月以来有所下跌。肉鸡料吨毛利水平也随着猪料及蛋鸡料同步下跌,但仍处于历史较高位。

　　生猪养殖亏损扩大 饲料成本和其他费用占养殖成本比重增加 。进入2014年,尽管饲料价格有所下跌,受猪价全线走低影响,生猪养殖再度亏损。2014 年4 月11 日养殖亏损为271.7 元/头,相当于近年来最大纯利的40%的水平。当前养殖成本中仔猪成本比重较2 月有所下行, 占22%;饲料成本和其他费用比重有所上升,占56%和22%。

　　投资评级:受猪价全线下行影响生猪养殖再度亏损,饲料行业相对形势较好,但受南美大豆丰产及上市压力加之国内养殖需求形势严肃 ,生猪养殖不断亏损导致部分饲企资金归笼压力陡增,一些中小饲料企业对猪料大幅减产。由于猪周期失灵,以及疫情影响加重,我们坚持畜禽养殖行业“中性”评级。可适度关注纯利处于高点、销售形势有利的饲料龙头。

　　市场表现催化剂:禽畜价格触底反弹,饲料行业纯利不断,生态猪市场的快速发展。