导语：
SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧四、油弱粕强油厂压榨收益由正转负SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
12月末主要港口进口大豆来 港平均成本为4250元/吨，月环比下行50元/吨，进口大豆港口分销价4200元/吨，月环比归落150元/吨。由于本周国内油粕现货归落，进口大豆榨收益由正转负。另外，本月内盘油粕现货价格走势弱于外盘大豆价格，近月船期大豆压榨收益也由正转负，导致油厂外盘点价主动性不断下行，而连盘油粕套保亏损不断扩大，也抑制了油厂在内盘的油粕套保主动性。SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
从摘 购成本的角度来看，国内油厂四季度大批量摘 购的点价成本基本锁定在1250-1300美分/蒲式耳。因此，除非后期南美大豆上市后买家大规模洗船，否则大豆进口成本难以大幅降低。需要注意的是，当前国内大豆港口库存量仍处于偏低水平，国家粮油信息中心数据显示，我国目前港口大豆库存约640万吨，已经比10-11月份显着增加 ，与去年同期基本持平，但库存水平距历史高点仍有较大差距，如果南美大豆上市初期涌现物流瓶颈问题，当前大豆港口库存恐难以应付，国内大豆供需偏紧的态势将重现。SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
笔者分析，2014年一季度我国大豆进口量仍将坚持高位，并导致国内供给增加 ，但在2014年3月南美大豆大量上市之前，国内大豆供给仍将严重依托 进口美豆，进口成本大幅下行的可能性不大。受来 成本支撑，国内油粕价格大幅深跌的可能性较小。SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
五、11月大豆进口增加 豆粕出口连续 萎缩SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
海关数据显示，我国2013年11月大豆进口量达603.02万吨，同比增加 44.99%，且月环比上升44.03%，尽管如此，仍低于市场前期猜测 的700万吨进口量；2013年1-11月我国大豆进口同比增加 6.62%。11月我国豆粕出口量为2.53万吨，同比下行74.90%，月环比下行33.80%，2013年1-11月豆粕出口同比减少9.01%，近4个月持续涌现月环比下行。从进出口数据来看，11月大豆进口量月环比大增，供给的大幅增加 有利于缓解国内大豆供给偏紧的情景。而国内蛋白粕在供需不断偏紧的情景下，7-11月豆粕出口持续萎缩，国产豆粕在国际市场的价格竞争力不断下滑。SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
综合看来，由于当前中国大豆库存偏低，加之11-12月大豆进口量低于市场预期，在中国大豆压榨产业链的库存重建过程中，中国需求将会对美豆期价产生强盛的支撑。在3月南美大豆定产之前，在美豆低库存和高需求的支撑下，养猪网，期价的需求牛市仍可能不断；中长期看，在需求高峰期过后，如果一季度南美天气不涌现大问题，美豆期价涌现季节性归落在所难免。因此，压榨企业外盘点价可以坚持慎重态度。国内方面，2014年一季度我国大豆进口量仍将坚持高位，并导致国内供给增加 ，但在2014年3月南美大豆大量上市之前，国内大豆供给仍将严重依托 进口美豆，进口成本大幅下行的可能性不大。受来 成本支撑，国内油粕价格大幅深跌的可能性较小。在蛋白进口不及预期，大豆成本难降，需求仍旧 强劲的格局下，1月中旬前豆粕现货价格连续 大幅归落可能性不大。企业可对1-2月豆粕远期现货持主动态度，可逢大幅归落、基差有利时机布局远月，分批买入建立虚拟库存。SHZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
