豆粕 前期多单慎重持有

    豆类市场临时缺乏新鲜信息，但美豆显然快于以往的销售进度给豆类期价提供一定支撑。持仓方面，多空主力仍旧 相持 于近月1301合约。截至10月26日，1301合约前二十位主力多头较前一周减少1.5万张，空单主力则增加 2.3万张，净多持仓下跌至14万张。尽管豆粕合约上主力净多持仓不断减少，但多头持仓集中的现象反而有所加强。目前期价的归升更趋向于技术性反弹，不过3800—3830元/吨区间内技术性抛压较重。操作上建议前期多单慎重持有或适当减持，亦可尝试在1305合约上逢低建立多单。

    豆油 空单减持

    豆油1305合约价格上周末受棕榈油期价挈 累大幅下挫，但在9050元/吨上方觅 得支撑，振荡格局不变。截至10月26日，1305合约前二十位主力空头较前一周增加 2.1万张，多头主力亦增加 2.3万张，净空数量较前一周略减0.2万张。经历上周末的大跌，多头逢低建仓较为主动，目前多空双方仍处胶着状态。受国际原油期价疲弱影响，加之国内大量棕榈油和欧洲毛菜油来 港，料豆油期价本周大幅走强的可能性不大，但下方9060元/吨一线多空仍有攻守。故操作上，建议短空慎重持有，重仓空单可减持。

    大豆 归落空间受限

    对国家收储价格的预期成为大豆价格攀升的主要因素。持仓结构显示，截至10月26日，1305合约前二十位多空持仓分别为154127张和139664张，较前一周分别增加 16459张和11477张。增仓上扬，意味着市场看多心理较强。有消息称，国家大豆收储价格在2.2—2.3元/斤，这意味着连豆成本被锁定于4600—4800元/吨，故而其盘面的下挫意愿受来 抑制。建议投资者背靠20日均线，中国养猪网，伺机逢低做多。

    棉花 高抛低吸

    棉花期货价格上周涌现归落。在此过程中，部分空头筛选了获利离场，多头筛选了介入，所以前二十名持仓中，多头持仓增加 较空头显著，但这并没有改变空头占优的格局。这解释，未来价格上涨的难度依旧较大。此外，总体持仓量依旧偏小，分析郑棉期价仍以振荡为主，1301合约振荡区间在19000—20000元/吨。策略上，高抛低吸为主。

    白糖 市场坚持弱势

    郑糖1301合约期价在盘整了四个交易日后上周五破位归落，扩大归调空间。持仓显示，主力已经从1301合约移仓至1305合约。截至10月26日，1301合约的主力净空单较前一周减少8833手，至20734手，而1305合约的主力净空单从15日的13433手攀升至16823手。由此可见，1305合约期价在空头抛压下弱势显然，且与1301合约间的价差进一步扩大。短期看，期价仍将归调，甚至不排除重新考查前期创下的年内新低的可能。（以上作者系上海中期农产品小组）