豆粕 慎重看多

　　阿根廷洪涝预期支撑美豆期价走强，3月合约价格重归12月高点。外盘的走升，加之规避长假风险的意识，国内豆粕下游被动补库需求上升。持仓方面，多头上周连续 在近远月合约上分别增仓，而空头则试图控制远月主力1309合约，多空争夺移至1309合约。截至2月1日，连豆粕1305合约上前20位主力多头增仓1.8万张，主力空头则减仓1.4万张，净空较前一周减少3.1万张。1309合约上前20位主力多头增仓6.2万张，主力空头增仓5.5万张，净空较前一周减少0.7万张。只要阿根廷天气不确定性不断，多头将连续 凭借这一题材上攻。1309合约需关注3450元/吨一线的阻力，该合约上多空争夺将连续 ，操作上建议慎重看多，不宜盲目追高。

　　豆油 轻仓试多为主

　　美原油期价上扬至98美元/桶后，开始振荡整理。马棕榈油正式进入减产季，支撑国际植物油脂期价走强。此外，美豆期价走势坚挺，美豆油3月合约一度触及53美分/磅上方。连豆油基本面变化不大，整体跟随国际豆油走势，且在持仓上变化不大。豆类上的多空争夺主要在豆粕品种上。本周需关注豆油1309合约期价在8790—8880元/吨的振荡情景，操作上轻仓试多为主，下方止损在8780元/吨。

　　大豆 逢低顺势买进

　　受来 国家收储的支撑以及美盘走强的影响，连豆主力1309合约上周攀升68元/吨。自去年11月中旬以来，每逢盘面涌现一定幅度的下挫，均会有多单主动入市，可见投资者并不认同价格的过分下挫，操作上可以摘 取长期的逢低顺势买进策略。持仓方面，主力多头较周初减少461张，主力空头减仓1571张。截止来 2月1日，主力多头总持仓占比为35.5％，主力空头总持仓占比为35.4％，多、空力量处于均衡状态。

　　棕榈油 反弹幅度有限

　　马棕榈油出口情景好转，且受阿根廷天气原因提振，上周连棕榈油期价偏强振荡，主力1309合约夯实7000元/吨的支撑位，上探7200元/吨的阻力位，周涨幅在2.56％。主力移仓至1309合约，该合约上前20名的多空总持仓均有所增加 ，虽然空头与多头的持仓比自1.63下行来 1.61，生猪价格，但空头力量仍相对较强。在国内外棕榈油去库存化时期，期价反弹幅度有限，追多需慎重。

　　棉花 强势有望延续

　　1月份以来，郑棉期货前20名持仓中，空头与多头的比值呈下行态势，支持了价格的上行，但周末空头持仓再度归升，多空交锋较为猛烈 。结合CFTC近期持仓，其非商业净多头占总持仓的比重创出近年来新高，显示多头资金介入主动。郑棉主力1309合约上周迅速增仓，一度创出七个月来的新高。短期1309合约若能站稳20000元/吨，强势有望延续，风险原因是春节前资金的离场。

　　（以上作者系上海中期农产品小组）