金达威近日发布2013年业绩年报，报告期内，受国内养殖业效益低迷影响，饲料工业产量下行，维生素市场需求疲软;在欧美等发达经济体的经济形势有所复苏的带动下，维生素出口量虽然涌现了显然的归升，但由于上半年生产厂家摘 取以价格换取市场份额的销售策略，导致出口价格显然归落。尽管从第四季度开始，厂家收紧货源供应，市场供过于求的格局有所改变，维生素产品价格也因此涌现恢复性上涨，但纵观2013年，维生素市场整体行情不甚理想，大多数品种价格弱势运行。在这一行业背景下，公司维生素产品销量和价格均涌现下行的情景，维生素A和维生素D3产品的毛利率分别比上年同期下行3.40%及49.79%，维生素产品整体毛利比上年同期下行42.65%。受前三季度国内维生素市场行情低迷影响，公司维生素A销量比上年同期下行5.32%,平均价格下行4.96%，维生素D3销量比上年同期下行30.33%，平均价格下行43.89%。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(一)饲料添加剂(维生素行业)的未来形势估量 ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从2000年开始，全球维生素产业向中国转移，维生素产业经历了6~7年的整合，各个品种维生素市场集中度高。受来 产能周期和需求周期叠加的影响，2007年以来，维生素市场价格和产品利润涌现过4次大幅上涨和归落，较显然地出现 出行业规律性特点 。由于不同维生素品种的产能周期和需求周期不同，各维生素品种出现 规律性存在显然差异。展望未来，以下几点值得关注：ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1)全球宏观经济形势对于维生素产品出口的影响ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前全球饲料级维生素除少数品种外，主要从中国摘 购。由此可见，全球经济形势，特别是美国与欧洲地区的经济恢复增长形势应为维生素行业增长的重要原因。经过去年美国经济稳固复苏、欧元区经济触底归升之后，市场认为发达经济体的经济前景将进一步改善。欧盟在2013年9月发布的报告中指出，分析2014年欧盟28国肉类产量将比2013年增长0.5%，美国农业部也在2013年9月发布报告显示，分析美国2014年禽类和红肉(猪肉、牛肉)产量会增长1%，这将利好2014年我国维生素出口。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2) 2014年我国饲料消费形势预期增长，维生素产品需求总体保持 刚性上升ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2014年是进入“十二五”规划的第四年，也将是我国畜禽饲料进入恢复性增长的一年，根据汇易网信息，分析畜禽饲料或将因上一年大幅下行而涌现增长6%~8%，这将提振今年我国市场维生素的刚性需求。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3)环保原因将是影响维生素市场行情震荡重要原因ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于气温顺 环境问题已经引起国家及社会的高度器重，对生产企业环保治理请求也将愈发严厉，一方面会增加 生产企业的环保投入造成制造成本连续上升，另一方面，将有效抑制生产企业扩产的欲望，甚至于成为限产或减产的诱因。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　综上所述，受全球经济的增长动力发生变化，欧美畜牧生产恢复性增长，维生素价格归暖，供应驱紧的预期影响，将有效放缓厂家之间竞争的猛烈 程度。分析2014年度维生素行业前景总体趋好，但不排除有部分品种由于亏损或者原材料供应的因素，竞争格局发生变化，造成价格大幅震荡。公司将连续 致力于降低生产成本，提升产品质量，以增强产品的竞争力。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(二)行业竞争格局ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　维生素A生产集中度高，生产技术壁垒也较高，迫于环保的压力及原材料来源的限制，短期内竞争格局将坚持在现有的厂家之间进行，供需整体仍处于相对平稳 的状态，价格显然趋好，因此竞争相对温顺 。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2014年维生素D3仍是一个充满 变数的品种。在经历了2009年下半年的狂涨后，受产品高利润驱动，国内厂家开拓不同胆固醇来源，进行维生素D3的生产。据博亚和讯的不完全据统计，2011以来，生猪行情，国内维生素D3厂家来 达近10家，市场竞争环境发生了变化，重新归来 多方竞争的格局。随之带来的是维生素D3价格一路下滑，从2011年3月份的295元/公斤跌至2013年上半年的60元/公斤。2013年四季度开始，维生素D3在经历了近一年的低价后，价格有所上涨，未来的价格走势及竞争取决于厂家的供货意愿及原材料的供应情景。ZXm中国养猪网-立足饲料，服务畜牧