中研网讯：

　　事件：农业部网站发布了2014年3月份4000个观测点的生猪存栏信息，数据显示，3月份全国生猪存量与2月份持平，比去年同期减少2.2%；能繁母猪存栏量比2月份减少1.6%，比去年同期减少5.1%。

　　评论：能繁母猪存栏量不断下滑，下行速度略超预期

　　能繁母猪存栏量自去年9月份以来不断下行，截止2014年3月底，已降来 4791万头。由于养殖户不断亏损，部分养殖户资金链断裂，3月份全国能繁母猪存栏量比2月份减少1.6%，降幅相当于2月份的2倍，略超预期。

生猪相关研究报告

2014-2018年版生猪分割肉产业政府战略治理 与区域发展战略研究咨 2014年4月 2014-2018年版生猪皮加工产业政府战略治理 与区域发展战略研究咨 2014年4月 2014-2018年中国生猪行业市场发展深度及投资战略估量 报告 2014年3月 2014-2018年中国生猪养殖产业发展模式与投资战略规划估量 报告 2014年3月

2014-2018年中国生猪行业市场深度调研与发展方向猜测 研究报告 2014年3月 2014-2018年版中国生猪项目融资商业计划书 2014年3月 2014-2018中国生猪行业市场深度调研及投资战略规划研究估量 报告 2014年3月 2014-2018年中国生猪行业市场竞争态势估量 与投资纯利猜测 报告 2014年1月

2014-2018年生猪养殖行业发展前景估量 及投资风险猜测 报告 2014年1月 2014-2018年中国生猪市场运行观测与投资潜力估量 研究报告 2014年1月 2014-2018年版生猪项目商业计划书 2014年1月 2014-2018年中国生猪养殖行业市场深度调研与前景方向猜测 咨询报 2014年1月

　　猪价已处底部区域，二季度价格将归升

　　生猪价格自上年12月中旬以来一路下滑，已跌至10.4元/公斤。目前三元仔猪均价19.9元/公斤，同比跌17%;母猪均价1353元/头，同比跌18%。生猪养殖行业从1月初开始亏损，3月份初已进入深度亏损，目前头均亏损已超过300元/头。这波生猪价格下行的特点是下行幅度大、且较快进入深度亏损。生猪养殖行业已经进入深度亏损，价格下行空间有限，目前生猪价格已经进入筑底阶段。

　　由于生猪价格超预期归落及后期亏损，自12月开始养殖户补栏主动性降低，而生猪养殖需要4~5个月的周期，分析二季度生猪供应将略降低。由于南方地区腌制腊肉的习惯，二季度相对一季度的消费需求也将归升。综合消费需求，供给原因看，分析猪价二季度将归升。

　　行业长期拐点还需进一步确认

　　虽然能繁母猪存栏量已降来 4800万头的戒备 线以下，但占生猪存栏规模的比例仍高达11%以上，且存栏规模坚持时间较短，后续还需重点察看。判定 行业长期拐点的主要监测指标有深度亏损的时间长短和母猪剔除 进度。短期数据看，仔猪价格开始下行、3月份母猪剔除 进度开始加速，已经涌现预兆，但能否真正迎来行业拐点还需看不断的时间长短。按照以往的规律，生猪养殖企业持续深度亏损4-6个月，能繁母猪剔除 进度加速，生猪价格，将可能迎来下轮上涨周期。

　　投资策略

　　虽然近期养殖股在仔猪价格下行、二期收储预期等原因影响下，已经涌现反弹。但行业拐点确认仍需时间，养殖股会涌现归调。目前猪价已处于底部区域，后期因二季度供需变化，分析猪价将归升，且二季度是判定 行业长期拐点各指标的重点监测期，因此，综合各原因，延续3月24日我们《农林牧渔行业二季度投资策略》的观点，连续 建议二季度左侧布局养殖股，重点举荐 牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技。

　　风险原因

　　猪肉需求归升较慢；母猪剔除 进度低于预期。