4月母猪剔除 连续 加速:养殖户资金链断裂频发,退出在加速,后备母猪放缓,普遍反映4月份剔除 比3月更激进。从2013年10月份开始,能繁母猪涌现不断加速剔除 ,过去6个月的月剔除 量分别为10万头,25万头,35万头,30万头,39万头和78万头。我们分析4-6月母猪仍将快速剔除 ,能繁母猪存栏有望降来 4500万头左右的水平,为15年的周期上行做准备(上一轮周期的最低点是4580万头)。
我们坚持对猪价的判定 :2季度见底(大致率在5月份),3季度波动上行达盈亏平稳 线,而真正的反转仍待4季度。从母猪怀孕来 生猪出栏需280天左右,因此从去年的母猪存栏我们分析14年2季度和3季度的生猪供应依旧充足,猪价涌现大幅上涨的概率不大,更可能是随着季节波动上行,来 达盈亏平稳 线14元/公斤左右(与目前相比30%的涨幅)。4季度猪价可能会随着需求归暖和供给减少而涌现较大幅涨幅。Pad中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
投资建议:猪价的影响原因变得复杂,可猜测 性变差。然而比较确定的两点:(1)猪价的周期震荡规律由猪的生长周期决定,会连续 存在。 (2)季节性:猪价Q1>Q2 风险:(1)业绩连续 向下修正,牧原4月1-15日牧原均价10.52元/公斤,我们测算头均亏损~250元,这比1季度亏损幅度更大。半年报预亏1-1.4亿元,一致预期的14年业绩仍有大幅向下修正风险。(2) 猪价不断低位波动。Pad中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
，生猪行情
