建议豆粕1409合约在3520-3400元/吨邻近以波动偏空操作，养猪论坛 ，关注国内大豆来 港情景。
第一 ，美豆市场上，2013/2014年度坚持收割面积至7590万英亩，同时单产坚持43.3蒲式耳/英亩，总产量坚持32.89蒲式耳，较上年度增产8.4%。同时，出口量调高至15.80亿蒲式耳和压榨量略微调低至16.85亿蒲式耳。同时，3月31日数据显示，大豆种植面积为8150万英亩，高于市场猜测 的8137万英亩和去年的7650万英亩，因此美豆新旧年度从供需偏紧转向相对宽松。
截止来 4月3日，美豆累计出口销售为4459万吨，仍高于美国农业部的4300万吨，累计出口装船量达4119万吨，由于国内油厂压榨利润亏损严重，市场传闻山东部分油厂无法开出信用证从而实质性的造成大豆摘 购减少，因此后期须密切关注来 港情景。
其次，从世界大豆供需看，2013/2014年全球大豆产量略微调低至2.8405亿吨，较之前预估下调138万吨，其中巴西大豆调低100万吨，同时总消费略微调低至2.69亿吨，使得期末结转库存调低至6942万吨，较上月预估下调122万吨。因此，南美大豆产量的下调使得结转库存下滑，但库存仍远高于上年度水平。
最后，据海关据统计，3月份国内进口大豆量为462万吨，低于市场预期，而4月份来 港量保守预估在600万吨以上，远高于去年同期水平。从下游需求看，2014年2月份生猪存栏比上月下行0.9%，比去年同期下行1.1%；能繁母猪存栏比上月下行0.8%，比去年同期下行3.5%。生猪猪粮比坚持在5:1之下，养殖户亏损严重，补栏主动性严重受挫。同时，蛋鸡存栏大幅下滑、肉鸡养殖部分好转，因此下游需求有所恢复但仍疲软。总体上，国内油厂大豆和豆粕库存可能连续 增加 。从盘面压榨利润看，目前9月盘面套保利润有所归升，但亏损仍高达400元/吨邻近，1月盘面套保利润为-300元/吨。因此，油厂压榨利润亏损使得洗船的概率增加 ，但大豆库存仍有一定压力。
（中国证券报）
