豆粕 临时观望

    美豆强劲的销售数据给上周初的豆类期价提供了一定支撑，豆粕合约受需求刚性支持再度领涨豆类，但是上周五受美豆新季产量或将再度提升影响，国际豆类期价再度下挫。从持仓看，连豆粕多空主力开始移仓至远月1305合约，但短期内1301合约上的大量多空持仓仍有相持 的迹象。截至11月2日，M1301前20位主力多头较前一周减少7.3万张，空单主力则相应减少7.2万张，净多持仓连续 保持 在14万张左右。而1305合约上，多头主力增仓6.8万张，空头主力增仓5.4万张。可见在豆粕合约的移仓中，多头主力更为主动，南美种植进程的延缓提升了市场做多远月的情绪。目前豆粕期价在3440一线仍有方向性压制，短期内受美豆归调影响，或将下探3370一线。操作上建议临时观望，激进者可在3350一线逢低短多，止损3300。

    豆油 空单慎重持有

    豆油1305合约上周五跌破近两周来的下方支撑线后，大幅下挫，多空加仓都较为主动，逢低买盘虽也大举进场，但空头倚仗技术性破位增仓更为强势。截至11月2日，中国养猪网，Y1305前20位主力空头较前一周增加 2.4万张，多头主力亦增加 1.4万张，05合约上净空数量较前一周大幅增加 1万张至6万张，期价承压较重。受国际原油期价疲弱影响，加之前期大量来 港的棕榈油和欧洲毛菜油都将对豆油消费市场形成一定挤压，料豆油期价近期仍将坚持弱势格局。操作上，建议短空慎重持有，重仓空单可部分减持，谨防反弹。

    棕榈油 后期仍有下降空间

    上周，棕榈油期货价格短暂反弹后再度归落，棕榈油前20名持仓中，多头涌现了减仓的迹象，空头占优的格局进一步强化，显示空头连续 主导行情。从价格走势上看，棕榈油1305期价后市仍可能连续 下降。策略上，在高库存难改的背景下，投资者应以持有或建立空单为宜。

    棉花 区间内振荡为主

    棉花期货上周价格振荡整理，在价格归落过程中，多头增仓较为显然，来 上周末前20名持仓中多头再次上升来 1万手。虽然前20名中空头持仓依旧多于多头持仓，但优势有所减弱。由于棉花总体持仓量依旧偏小，分析郑棉期价仍以振荡为主，1305合约振荡区间大概在19000—20000之间。策略上，短线高抛低吸为主。

    白糖 坚持弱势格局

    上周，受全国食糖会议召开的影响，SR1301合约期价在5250邻近止跌反弹，但整体反弹的动能不足。从持仓上来看，尽管主力连续 移仓至SR1305合约，但是截至11月2日，SR1301合约的主力净空单却较前一周增加 了8488手至29222手，可见，在多空减持的过程中，多头离场的力量更强些。在SR1305合约上，总持仓增加 了1806手至50.4万手，然而主力净空单却从上周一的16823手减少来 7282手，解释上周主力空头在该合约并未涌现大幅增持，暗示短期内SR1305合约抛售压力减弱。短期看，期价仍处弱势，上行动能不足。（以上作者系上海中期农产品小组）