和讯特约

　　走势：市场跟盘走势紧，大幅上涨增信心

　　六月月初受来 创纪录的大豆(资讯,行情)进口量，生猪价格，以及下游消费不旺的影响，豆粕(资讯,行情)价格波动下降，经过一段弱势波动，在端午节假期之后，受美盘上涨拉动，国内现货市场中油厂积极提高豆粕报价，期货价格开始反弹。并且受周边市场的好转、通胀预期以及国内正面的政策预期支持下，豆粕1101合约底部企稳迹象较为显然，并且在新作大豆生长阶段，逐步 进入“天气市”之后，连粕期价极有可能在未来一段时间内连续 觅 找向上突破机会。

举荐 阅读

周期蓄势待发 商品缓步下降

胶市仍处于觅 底过程中

　　随着我国大豆进口量的减少，以及生猪价格的反弹，分析后市豆粕价格将会获得一定的支撑。在未来一来 两个月中，豆粕价格归落空间已经不大，2750一线支撑非常有力。

　　供给：来 港天量亏损加，油厂积极提报价

　　从油厂压榨大豆情景来看，在大豆价格归落的阶段，油厂已经处于亏损状况。

　　对于国产大豆压榨，现阶段豆粕价格需要来 达每吨3418元才能保证零利润运行，而当前国产大豆所压榨的豆粕全国均价仅为每吨2840元，远远低于盈亏平稳 ，致使在东北地区保持使用国产大豆压榨的九三集团开始大范畴停工，开工率不足40%，且国产大豆用于压榨占全国豆粕供应比值仅在10%左右，并且价格跟随进口大豆压榨豆粕变动，影响极小。

　　而对于进口大豆压榨，只有全国均价来 达每吨2824元以上，油厂才能保证零利润经营。在六月份，月初市场分析，大豆进口量将会来 达580万吨，但受来 港口供应压力影响，实际大豆来 港量将会在400万吨左右，也就是说豆粕供给量从435万吨的预期下行至300万吨。另一方面由于豆粕价格普遍低于每吨2800元，山东地区甚至有油厂报价为每吨2650元，豆油(资讯,行情)豆粕出厂价比最高已经突破2.71：1，远高于豆油豆粕常态比价关系的2.46：1。豆粕价格的低迷，油厂亏损数量较大，使得全国很多地区涌现停工潮，油厂开工比例减少使得市场中的豆粕实际供应量更产生了较大的减少。在这种大环境下，油厂在端午假期之后随美盘豆类商品价格上涨，积极提高豆粕出厂报价至每吨2851元，来缓解现阶段负利润经营的状况。

　　来 七月份，分析大豆来 港量将在400万吨左右，豆粕可供给量依然坚持在300万吨左右。而经历了将近两个月的负利润运行的油厂在豆粕价格真正走强前不会大规模重新开工，七月份的实际豆粕供应量也将坚持在六月份的水平。

　　通过估量 可晓 ，随着来 港高峰潮的度过，分析在未来几个月中国内豆粕供给将会进一步减少。油厂将会等待下游消费复苏后进一步提高豆粕报价。

1

2

3

下一页

【作者：马峰 来源：和讯网】 (责任编辑：宋沅)