饲料原料价格汇总:基本面宽松，油脂节后行情仍不乐观

来源：互联网 2014-03-30 14:40:41| 查看：次

新年伊始，农产品期货市场在中央一号文件利多影响下，行情一度涌现企稳反弹迹象，但鉴于目前多数品种基本面供需依旧宽松，在供给压力下，价格难以不断走强，分析春节前后豆类、油脂等品种延续前期弱势行情的可能性较大。

受全球油脂油料供应预期增加、国内油脂库存巨大、油脂消费动能趋缓等一系列利空原因影响，国内油脂期价在一季度将连续延续颓势，操作上建议中长线投资者保持逢高沽空思路。

南北美大豆供给分析增加。根据美国农业部预估，分析2014年巴西大豆产量将来达8800万吨，较上年度增加 700万吨；2014年阿根廷大豆产量将来达5450万吨，较上年度减少50万吨。虽然阿根廷产量预期减少，但巴西产量的增产补偿了阿根廷的减产。截至目前，大豆的出口价格不断坚持在13美分/磅的高位，出口数量也较去年增加了约144万吨，美豆销售良好，美国农场主将连续倾向于种植大豆，分析新季度美豆的种植意向将会被上调，届时美豆供给出现增加的预期概率较大。

国内油脂库存巨大。国内的油脂消费主要集中在豆油、棕榈油和菜油三种油品。目前国内主要港口的棕榈油库存在110万吨左右，豆油商业库存在90万吨左右，菜油储备库存在500万吨左右。截至2013年底，国内主要油品的商业库存在700万吨左右。2014年2月起国内大豆和棕榈油的进口开始逐步恢复，其中大豆的月度进口量分析将保持在400万吨以上，折合豆油80万吨，棕榈油的月度进口量也在40至50万吨左右。并且由于2013年整年菜粕销售情景火爆，沿海油菜籽加工企业油菜籽进口压榨主动，2014年油厂挺粕心态将延续，保持大幅进口油菜籽的经营策略将不变，届时菜油的供应压力将不容小觑。综上估量，2014年一季度油脂的供应压力将连续施压于油脂期价。

2014年从政策的持续性方面考虑，分析餐饮消费增幅将连续受来抑制，餐饮增速的减缓将直接导致油脂消费增幅下滑。

豆粕需求旺季进入尾声

从豆粕基本面来看，随着农历春节前后畜产品出栏量增大，豆粕下游季节性需求旺季进入尾声，加之全球大豆供给前景充裕，豆粕春节后将波动觅底。

第一，豆粕下游季节性需求趋弱。每年春节后，受畜产品大量出栏影响，饲料需求将由旺季转入阶段性淡季，豆粕下游需求趋弱。以生猪养殖为例，从中国农业部公开的4000个观测点2009年至2013年月度生猪存栏量数据来看，每年农历春节当月生猪存栏量均会涌现下行，2013年的农历春节是在阳历2月，该月生猪存栏量较上月下行了851万头。

其次，豆粕整体供给前景趋于增加。近月来，国内进口大豆分销情景较好，油厂提货主动性较高。中国海关公开的最新数据显示，2013年12月进口大豆量为740万吨，较上年同期增25.6%,较上月升22.7%.但在2013年12月进口量大幅提高并创出历史当月最高值的情景下，国内港口进口大豆库存却不增反降。截至2013年12月31日，国内主要港口进口大豆库存约为478万吨，养猪网，较上月末下行了33万吨。由此可见，近月增加的大豆进口量已被油厂消化，油厂整体大豆库存较为充裕，豆粕整体供给前景趋于增加。

最后，全球大豆供给充裕。目前，美国现货大豆处于季节性上市期，南美新作大豆作物产量前景较好，全球大豆供给前景较为充裕。美国农业部1月供需报告显示，美国2013/14年度大豆产量预估为32.89亿蒲式耳，较2013年12月预估值上调0.31亿蒲式耳；巴西2013/14年度大豆产量预估为8900万吨，较2013年12月预估值上调100万吨；阿根廷2013/14年度大豆产量预估为5450万吨，与2013年12月预估值持平。

（春风）

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