生猪价格汇总:上海中期：供应压力凸显玉米终将步入熊市

来源：互联网 2014-03-21 08:54:30| 查看：次

　　2014年国内玉米在产量和进口量双增以及下游需求减弱的压力下，供需基本面由紧趋松，甚至有可能在2014年转为供应过剩的局面。因此，笔者分析2014年玉米价格仍将处于弱势格局，主基调以逢高抛空为主，玉米期价将可能会下探至2200元/吨一线。

　　一、2013 年玉米价格进入下行通道

　　国内玉米：2013 年玉米价格处于波动下降格局。年初受国家托市政策和春节前玉米下游企业备货的提振，养猪网，玉米价格展开季节性反弹。春节过后，因东北玉米粮质不如往年，期货价格在2 月罕见归调，加之3 月底禽流感来袭，玉米饲用需求急速下跌，玉米期货价格不断性归落，亲近2350 元/吨。虽然5 月过后禽流感消退，但玉米价格中期受挫的基调已经奠定。传统青黄7-8 月开始玉米价格并未预期上涨，而是处于宽幅波动行情。截止12 月中旬，主力1405 合约价格仍处于2300-2370 元/吨区间窄幅波动，收储托市力度不在。

　　美玉米方面：2013 年CBOT 玉米期货市场出现单边归落行情。由于2012 年美国玉米价格高企，导致2013 年南美巴西、阿根廷大量扩张玉米种植面积，全球增产预期对玉米价格形成压制。从2013 年3 月开始，南美玉米逐步上市，全球玉米偏紧的格局完全扭转，美国玉米因此跌速加快。加之，4 月美国新季玉米种植面积连续扩大的预期下，美玉米期价一路下滑，12 月美玉米期价凑合坚持在420 美分/蒲式耳邻近。

　　二、全球玉米市场基本面估量

　　1、全球玉米供需转向宽松

　　表1：全球玉米库存消费比以及产量数据

　　4、政策托市仍在，但效果遭受质疑

　　自2008 年开始，11 月-12 月可谓是玉米价格上涨的黄金月，主要是基于国家托市政策的执行，即东北临储启动，市场预期大量新季玉米将涌入国库，造成阶段性市场玉米流通数量下行所致。一样情景下，市场普遍认为，东北临储开闸即为玉米价格止跌企稳的信号。

　　表3：历年临储时间以及收储价格

　　每年临储对价格形成支撑的因素是，国家充当了一个超大规模贸易商的角色，一段时间内将东北玉米商品粮大量吸纳入库，造成市场流通量下滑以及玉米阶段性供不应求的表象。同时，国库临储也提升了农户的议价积极性，惜售引发的上量不足亦为现货价格提供上涨动能。不过，由于考虑来今年玉米基本面不论是国内或者全球供应过剩的情景都较为突出，且去年临储的3083万吨玉米尚未抛储，目前国家粮库处于满库的状态，新季玉米库容问题遭来质疑。目前新进东北玉米收储启动后，并未见贸易商大量入市收购，市场普遍坚持冷淡状况，对后市看空心理仍旧。截止来 12月中上旬，东北临储数量仅有20-30万吨，收购进度缓慢，托市力度较往年显然不足。

　　四、2014 年玉米市场操作策略

　　综上所述，2014年国内玉米在产量和进口量双增以及下游需求减弱的压力下，供需基本面由紧趋松，甚至有可能在2014年转为供应过剩的局面。

　　因此，笔者分析2014年玉米价格仍将处于弱势格局，价格波动偏弱为大致率事件。

　　图6：玉米主力持续期价

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