猪猪侠讯:饲料景气不断猪价或将反弹

来源：互联网 2014-03-19 18:22:30| 查看：次

我们上周举办了生猪产业链会议，邀请了华南农大吴珍芳教授以及雏鹰农牧、唐人神、金新农等上市公司高管与投资者交流。通过近期调研以及与行业专家的交流，我们认为前期仔猪疫病导致大量死亡，未来三四个月商品猪供给会偏紧，猪价或将涌现反弹，而3月份生猪存栏量数据又有所归升，饲料行业的景气度依旧处于高位，我们坚持对饲料行业的举荐，特别是猪饲料为主的唐人神、大北农[18.42 0.93% 股吧研报]。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

生猪行业的总体发展方向是规模化，土地、水、粮食、资金、环保等是主要制约原因。中国生猪产量、消费量均占全球总量一半以上，总产值1.2-1.3万亿元，从事养猪的人口来达6000万。总的方向是散户逐步退出、规模化比重逐步提升，但规模化的速度受限于土地、水、以及环保问题等原因。目前我国生产效率与先进水平相差较大，体现在料肉比、出栏率、母猪年提供仔猪数量等多个方面，而且由于养殖密度较大，疫病风险也高于国外。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

猪价行情震荡属于正超多原因影响导致震荡周期越发复杂。过去三年一个周期属于常态现象，但现在影响猪价的原因增多：包括国家通过收储、进口猪肉等政策进行宏观调控、疫病的复杂化和正常化、养殖户的信心和主动性难以预估、规模化的发展与散户退出进度不匹配等原因，导致猪价的震荡越发难猜测。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

仔猪疫病将导致未来三个月供给偏紧，猪价反弹可能性大。去年11月来今年3月，全国爆发的仔猪腹泻疫情导致大量死亡，养猪被迫补栏导致仔猪价格居高不下，而同期猪价大跌，中小养殖户已开始亏损，补栏母猪的主动性较低，目前存栏结构中大猪、仔猪较多，中猪较少，因此我们分析5-8月份生猪供给可能涌现短缺，价格或将反弹，但反弹力度不可能来达去年的高度，下半年猪价坚持在15-18元/公斤的可能性较大。Uq5中国养猪网-立足饲料，养猪论坛，服务畜牧

生猪存栏量小幅归升，仍处于历史高位，饲料行业景气度仍将不断。农业部公开2012年3月生猪存栏量46167万头，能繁母猪存栏量4954万头，比上月分别增长0.7%和0.1%，比去年同期分别增长5.46%和4.04%，仍处在历史高位。由于饲料需求量和生猪存栏量密切相关，且有半年左右的滞后，因此我们认为猪饲料行业今年景气度依旧非常好，而且根据我们的判定猪价反弹后养殖户补栏母猪的主动性会提高，行情不断的时间会更长。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

投资策略：近期疫情好转，3月生猪存栏数据小幅归升，但前期仔猪腹泻可能导致未来三个月生猪出栏减少，猪价涌现反弹。我们坚持对饲料行业的举荐，特别是受益于生猪存栏量坚持高位的猪饲料，首推唐人神、大北农，以及二三季度迎来销售旺季的水产饲料公司海大集团、通威股份。若猪价如期反弹，鸡价也将跟随上行，可关注养殖行业中的雏鹰农牧、圣农发展、益生股份等。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

风险提示：养殖遭遇大规模疫病，原材料成本大幅上涨。Uq5中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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